恒宇信通：研发转化潜力待释放

恒宇的“研发”底色一直很强。研发投入占比常年在10%以上，21/22年甚至接近20%；23年跟营收没可比性，但研发投入比22年增长了70%。人员配备上，最近两年的研发人员占比在50%左右，足可见恒宇对研发的重视。

在这个行业，技术更新换代快，研发成果是保持持续竞争力、业绩长期可持续的基础。特别是新产品、新机型的列装，有望构建未来新的增长点。

从研发成果看，恒宇未来业绩兑现：

一方面是在全球行业需求增长趋势下，下游配置增长带来的现有产品量的需求。

二来自于研发带来的产品种类的丰富。除了传统显控产品，恒宇的研发向综合视景合成系统、可视化导航类等产品延伸，未来将形成覆盖各个显控设备（系统）及相关联设备、系统的完整产业链。

三来自于原有产品应用领域的拓宽。各类飞机，特别是君品类产品，显控需求存在一定程度的共性。目前恒宇的产品主要用在直升机领域，随着低空经济、商业航空、海君建设发展，未来有望加速向固定翼飞机、无人机、地面、舰船等领域。

 $*ST恒宇(SZ300965)$