只要你活得足够久，那你总能见证历史，即使长寿如巴菲特，早已身经百战，也从没见过美股10天内4次熔断。
为什么长期复利靠的是韧性，而不是弹性，因为盈亏对复利影响的不对等，因为只要你一直在市场，那么，你必然会遇到前所未见的黑天鹅，而这种风险几乎无法被提前预见。
投资就是活久见，如果什么风险都以前都出现过，那么，市场就不会恐慌了，如果什么风险能被预知，那就只有灰犀牛，没有黑天鹅了。
拜退市新规所赐，今年以前没人会把正股面退风险作为转债排雷必选项之一，虽然玩ST的都知道ST股有可怕的1元面值虹吸效应，
但转债玩家多数还是经过广汇的风险教育之后，才突然意识到的。
这种由规则、市场环境突变引发的新风险，大多数人可能无法提前应对，最后，还是靠分散救了一条老命。
分散，就是对自身无知的对冲，就是对投研投入不足的弥补，
而集中往往是被动的结果，比如，你找不到更好的标的，精力有限只能深入理解几支标的。
如果你对自己的信用分析能力没有那么大的信心，那么，一定要用分散来保护自己。
如果信用风险能靠分析就可避免，那就不会有那么多金融机构被恒大给拖垮，也不会产生那么多银行坏账，人家机构要人有人，要信息有第一手信息，甚至连账户资金流水都掌握，也照样踩雷，作为小散的我们，哪来的自信能比机构还做得好？
因此，再缜密的财务分析，也无法展现贷款返点的道德风险，更无法提前预知财务造假。
道高一尺，魔高一丈，监管手段在进化的同时，不法分子的手段也在进化。很多的造假，如果不是现场检查，不是被内部人举报，还不知道要掩盖多久。
在这里，分享2个我玩ST时候排雷的小技巧给大家：
第一， 正股信息披露违规被立案的， 这样的转债要立马卖掉，因为，信披违规都要被立案了，说明事情很严重，打招呼的人情卖不了，只能公事公办，这种有可能金额巨大涉嫌财务造假，无论最后处罚结果如何，都不要心存侥幸。
除了那些停牌爆雷的，比如普利转债，一些公司如果能在被立案时就卖出，可以少亏一个腰斩。
第二， 重视交易所问询函所列的问题，特别是年报问询函，交易所带着放大镜找公司的茬，其实就是在提醒投资者要引起注意，只是碍于自己监管者身份，有些话不能明说。几千家公司，不问别人家的公司，就问你手里的公司，你想想看是为什么？
另外，最后再多说一句：
转债当下被各种抛售时，不要悲观，要乐观。
情绪和交易，方向不能搞反了，下跌要乐观，交易上要以买为主，逻辑做错了的止损除外，要基于逻辑来做止损，而不是盈亏比例。
当年核心资产被爆炒的同时，小市值也是被市场所抛弃，后面小市值不照样成神了吗？现在大盘、红利被市场追捧，那也是因为前期萎靡得太久，价值被市场重新发现而已。
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