药明康德正在努力抢小项目

2024上半年药明康德营收缩减对应起来，表明这半年的新增项目规模都不大，订单价格可能还较以往有所下降。

保持订单量的意义在于尽可能保证团队有事做。去年以来药明裁员的事情就经常被拿出来编排一番。作为产业链上游企业，调整速度肯定会慢于下游。美元进入降息通道后，境外biotech产业会迎来复苏机会，药明尽量保留团队可能就是为了等到那一刻。

前提是生物安全法案在11月之前没有更大的进

展。至于11月以后，一切都很难说。

药明康德的测试、CTDMO和DDSU等业务，短期内不会是主要看点，几乎可以忽略。药明唯一能说说的多肽和寡核苷酸业务，上半年客户数和订单数增加并不明显，但收入增长非常迅猛。GLP-1类产品在全球热销，药明康德还有红利能吃。

如果按照上半年的趋势，今年下半年药明的TIDES业务将高速增长，一定程度上弥补主力板块小分子CDMO的颓势；其他板块维持现状，年度总营收达到400亿应该不是大问题。

药明的TOP20大客户们目前情绪还算稳定，它们贡献的业务收入可以看作美国生物安全法案实施的风向标。如果下半年TOP20客户持续萎缩，药明今后的日子可能不会太好过。

希望留给药明康德的时间还来得及。