党的二十届三中全会高度重视金融工作,全会公报和《决定》共37次提到“金融”,引起金融圈的广泛关注,相关领导和专家从不同角度进行了解读分析。
深化金融体制改革
全会公报和《决定》提出,要深化金融体制改革。《决定》将“加快完善中央银行制度,畅通货币政策传导机制”列为深化金融体制改革的第一个任务。
对于加快完善中央银行制度,中央金融委员会办公室分管日常工作的副主任、中央金融工作委员会分管日常工作的副书记王江表示,要健全货币政策和宏观审慎政策体系,着力营造良好的货币金融环境。综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,促进社会融资规模、货币供应量与名义经济增速基本匹配,更加注重做好跨周期和逆周期调节。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能,畅通货币政策传导机制,充实货币政策工具箱,持续深化利率市场化改革,在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
人民银行货币政策司司长邹澜表示,总量方面,要把好货币总闸门,引导货币信贷合理增长,守住老百姓的钱袋子。结构方面,要带动更多金融资源,投向重大战略、重点领域和薄弱环节。价格方面,要发挥利率汇率工具配置资源的关键作用,优先支持国内经济发展。
对于“支持长期资金入市”“提高上市公司质量,强化上市公司监管和退市制度”“完善上市公司分红激励约束机制”,国家金融与发展实验室副主任曾刚表示,从投资端和融资端入手,用改革的办法破解制约资本市场平稳健康发展的深层次矛盾和问题,有助于完善资本市场功能,增强资本市场内在稳定性。
对于如何健全投资和融资相协调的资本市场功能,王江表示:要严把发行上市准入关,进一步完善发行上市制度,强化发行上市全链条责任。严格上市公司持续监管,全面完善减持规则体系。深化退市制度改革,加快形成应退尽退、及时出清的常态化格局。加强交易监管,严肃查处操纵市场、恶意做空等违法违规行为。加快投资端改革,推动长期资金入市,发展多元化股权融资,推动区域性股权市场规则对接、标准统一。加强投资者权益保护。强化上市公司现金分红监管,加大对分红优质公司的激励力度,增强分红稳定性、持续性和可预期性。健全债券发行、交易和管理制度,加快多层次债券市场发展。提高直接融资比重,优化股权融资和债券融资的比例关系。
粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为,进一步完善资本市场功能,提高直接融资体系对实体经济的支持未来主要有三大方向:一是公开市场前移,鼓励更多优质的早期科创企业进入资本市场。二是拉长投资周期。培育耐心资本、壮大风投创投,持续引导长期资金入市。三是提高投资端收益。持续鼓励上市企业分红、回购,增强投资者获得感;加大违法处置,规范减持,落实退市,切实保障投资者权益。
防范化解金融风险
全会公报强调,要落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措。《决定》明确,要制定金融法。依法将所有金融活动纳入监管,强化监管责任和问责制度,加强中央和地方监管协同。建设安全高效的金融基础设施,统一金融市场登记托管、结算清算规则制度,建立风险早期纠正硬约束制度,筑牢有效防控系统性风险的金融稳定保障体系。健全金融消费者保护和打击非法金融活动机制,构建产业资本和金融资本“防火墙”。
招联首席研究员董希淼表示,中央金融工作会议也提到了房地产、地方政府债务、中小金融机构三大重点领域的风险。一段时间以来,我国及时采取有效措施,协同治理,有序推进,在防范化解三大风险方面取得了积极进展。
对于化解房地产金融风险,董希淼认为,应进一步完善房地产金融宏观审慎管理,调整房地产企业融资“三条红线”要求,暂缓实施房地产贷款集中度管理,完善并落实好尽职免责制度,支持银行更有意愿、更有能力满足房地产企业特别是民营房地产企业融资需求。从需求侧看,应继续调整优化限购、限贷、限售等措施,实施好差别化的住房信贷政策,更好地提振居民住房消费信心和能力。如适当放宽贷款条件、降低5年期以上LPR(贷款市场报价利率)、调整存量二套房贷利率,更好地满足刚性和改善性住房需求。罗志恒表示,要促进金融与房地产良性循环,一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求,因城施策用好政策工具箱,更好支持刚性和改善性住房需求。
对于如何化解中小金融机构风险,中信证券首席经济学家明明称,中小金融机构要加大对不良资产的处置力度,推动金融机构按照市场化方式开展债务重组、置换化解风险。同时,要聚焦主责主业,实现稳健经营,立足当地做精做细,不断提升长期健康经营发展能力。董希淼表示,应坚持“因地制宜”原则,认真按照“一省一策”要求,来设计中小银行改革化险的具体方案。例如,在农村信用社改革中,各省份要根据不同情况,兼顾促进发展和防范风险双重目标,探索新机制、新模式。
对于如何化解地方政府债务风险,董希淼表示,应坚持在增长和发展中化解债务风险,明确责任分工,坚持分类处置,坚持化解短期矛盾与实现长期目标相结合,分阶段、分地区,稳妥化解地方债务风险。此外,业内多位专家认为,财税体制改革是化解地方政府债务的重要内容。民生银行首席经济学家温彬表示,预计财税相关改革将着眼解决短期面临的宏观税负持续下行、财政紧平衡、地方债务风险上升等问题,也要以财税治理体系和治理能力现代化服务中国式现代化,着力推进现代预算制度、现代税收制度和现代政府间财政关系改革。
推动金融高水平开放
全会提出,开放是中国式现代化的鲜明标识。必须坚持对外开放基本国策,坚持以开放促改革,依托我国超大规模市场优势,在扩大国际合作中提升开放能力,建设更高水平开放型经济新体制。《决定》明确,要推动金融高水平开放,稳慎扎实推进人民币国际化,发展人民币离岸市场;支持符合条件的外资机构参与金融业务试点;稳慎拓展金融市场互联互通,优化合格境外投资者制度;推进自主可控的跨境支付体系建设,强化开放条件下金融安全机制。
对于推动我国金融高水平开放,王江表示,要以制度型开放为重点推进金融高水平对外开放,完善准入前国民待遇加负面清单管理模式。对标国际高标准经贸协议中金融相关规则,精简限制性措施,支持符合条件的外资机构参与金融业务试点,提升跨境投融资便利化水平。稳慎拓展金融市场互联互通,优化合格境外投资者制度。规范境外投融资行为,加大对共建“一带一路”的金融支持。稳慎扎实推进人民币国际化,发展人民币离岸市场,强化香港离岸人民币业务枢纽功能。加快建设上海国际金融中心。强化开放条件下的金融安全机制,推进自主可控的跨境支付体系建设,建立统一的全口径外债监管体系。
此外,在制度型开放方面,明明认为,要引入国际市场上先进的监管标准和实践经验,提升我国金融监管效能,助力金融业高质量开放。
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