【图说A股】周中观察0731

今日收盘成交金额为9029亿元，指数罕见上涨超2%，在牛市旗手券商大涨带动人气下，科创50、科创100领涨，分别涨超4%和5%。奇妙的是2867的缺口刚一回补，就出现了大涨。正如上周三提出的“一涨就到底了、一跌就不见底”这种思维要不得，“在这样的位置跌了并没有那么悲观”，这个周三也正好和上周三相反，在这个位置突然大涨也没有那么乐观。观点仍然不变：当下的底部区域可以对标2月，但过程不如2月那么顺利，能够快速脱离底部固然最好，就算不能，底部区域的复杂也是常见状态，保持一定的耐心进行“熬底”。

盘口上，从上周后半段出现的红利股票回调的现象在继续扩散，而双创、中证500、1000、2000自上周后半段开始的企稳反弹，至今日达到阶段小高潮。分指数来看，仍然更加看好科创板，科创50、100等。以科创50举例，在7月率先回补全部被动式跌幅之后，上周出现大调整时，我指出，“属于常态调整，带来了逢回调上车的机会”。今日大反弹的领涨梯队也是科创50，这种强势自7月初就已然凸显。大反弹后，其他板块能否接着上涨的持续性，是不如科创板的，尤其是半导体产业链相关的股票。这就又一次给大家提了醒，下一次科创板又下跌时，是该积极进取还是割肉走人呢？可考虑逢跌买入科创板。

回补缺口2867后立即大涨，但仍属底部区域，又出现了几个信号，分享与大家：

第一，细节上是“红利跌倒，全国吃饱”，这里仍是底部信号，但不属于立即反转的信号。所谓“红利跌倒”，就是自上周后半段开始的红利股票的下跌不断扩散现象，这类抱团高位的红利股，资金流出，进入相对低位乃至跌跌不休的中证500、1000、2000，大有“全国吃饱”的感慨，其中中证2000指数自本轮新低以来已经五连阳。这与上周以前，银行领衔红利抱团，其余股票连续下跌的跷跷板现象，本质上没有区别，仍是在底部区域中，场内资金进行大范围转移抱团或高低切换的结果。体现的是筹码并未充分交换，场外资金只在逢低承接，而非全力出击的现象。今日上证指数尽管久违的大涨2.06%，历史看来，若是市场底部的立即反转信号之一，这个幅度稍显不够，故而，谨慎的看法，这仍属于底部信号，而不能确认为立即反转信号。

第二，科创板的强势又一次凸显，其底部的确立优势要超过其他板块。刚刚说过，上证指数2%的反弹幅度，对于立即反转信号，显得稍弱，而科创50超4%、科创100超5%的上涨幅度，对于立即反转信号，就显著强于上证指数。再简述一下本轮下跌以来的科创板强势的特征：1，6月底开启的下跌，科创板是最晚下跌的板块；2、7月初开启的滚动探底的过程中，科创板是早于大盘先见底的，科创50在7月5日就见低点了，且近期没有新低；3、今日7月31日的大反弹，科创板是领涨型的指数，且幅度超过4%。如果后期出现权重指数再次拖累科创板下行的现象，相信大家应该知道，考虑逢跌买入科创板的重要意义了。上周三又在提示大家，科创板全额回补了跌幅后进行调整，属于良性。本周三的大涨、领涨，就更应引起大家的重视。科创板仍是我们重点关注的板块，或许没有之一，尤其是半导体产业链。

第三，今日给大家介绍一个有意思的数据，两融账户每日交易的户数（数据来自公开信息，CHoice）。今年以来，1月23日、2月5日，出现了年度最低的两融日活跃数16万多户，此后随着大盘见底反弹，至3月1日，出现了当年最高日活跃数31万余户。。随着7月市场不断创新低，截至上周，两融日活跃数又跌至18万左右，而在7月26日，该数字跌至17万余户。就这个数字，体现了当前市场活跃度很低，已经非常接近底部，处于底部区域中。今日7月31日的大反弹，实际也是在验证底部区域，反弹总是突如其来的。但是，如果严格对标2月的底，会发现，仍然比当时多了1万余户的日活数。这里，不禁让人有种隐忧：市场可能还有一杀。此前就提示大家，不能有“一涨就到底了、一跌就不见底”的想法。预防针又来了，这里请大家一起思考：一，如果真的还有一杀，自己的持仓能守得住吗（尤其是杠杆资金，强平风险有多大）？二，当真的“最后一杀”到来，势必也带来了莫大的恐慌，到时自己会忍不住割掉吗？明知是底部区域中，仍然有很大的短期风险，那么，做好事前的心理与资金的防备，显得很重要。我的建议是，如果又出现大跌，仍然千万要慎割、不割，要知道，最后一跌本身就是或有或无，并且一旦发起强劲反弹，比如今日7月31日这种，很可能会“买不回来”，因此，持仓中的朋友，不如就考虑如何坚忍度过即可，多做多错。底部区域，涨一些或再跌一些，都不重要，重要的是坚忍着度过。熬的是时间，比的是耐性。

对于一些板块的思考：

一、证券股，开始明朗

上期提出，证券板块逐步吸睛。今日7月31日，牛市旗手回归，数只证券股涨停。几只权重证券股也大涨，市场又出现合并传闻。实际上，这与前一周自媒体在吹捧证券股，从情理上来看，两者是一致的。那就是，尽管走的是各个偏门的角度，但市场在找证券板块将要上行的共识，与行情的走势相呼应。单纯从证券板块的走势看，第一，自7月9日见低点后，已然持续了三周走的是震荡上行，而上证指数、沪深300指数仍然在昨日7月30日见了更低的点，这足以说明证券板块的相对强势，也是为数不多的近一周未创新低的板块；第二，出现6只涨停封板的现象，为未来一段时期，证券板块出行情或者独立行情的概率大增。毕竟，板块中的涨停股，就算不参与，也是衡量该板块强弱的重要指标，何况这次是6个呢，还不确定会有新增其他涨停板的可能。

二，小微个股，解套的不可恋战

上周三，在看似最坏的时候，我跟大家提出，“短期观点，没有那么悲观”，至今日本周三，连涨了五天，部分小微股已经又看似蛟龙出海了，该何去何从呢？

小微个股的难点在于，诱惑性大，题材抢眼，涨幅吸睛，比如“低空概念卷土重来”。总的观点仍然是，这类股票一旦解套，最好撤退，不可留恋。未进场的朋友，一定要谨慎从事，不要忘记今年的三次暴跌。

三、红利股的老观点

并不是近期红利个股跌了，我才这么表述，而是一直以来都这样和大家一起分析的结果：高股息红利股票，尽量不要碰。以“播种、收获”的理念来看，这类股票性价比不高，一旦开启调整，两年、三年？不要忘记2021年、2022年的大白马、白酒、医药、新能源等。这类股票是不能用逢跌买入的思维的，不同于播种建仓期，他们总体属于收获离场期。短期就算又上涨，相较于他们三两年几倍的涨幅，就微乎其微了，这种雷声大雨点小的态势，不理也罢。

四、超跌反弹板块，光伏、医药等

近期光伏板块先行反弹，医药也跟上了。中期行情，这类超跌股票，确实存在反弹预期，但是，过程和节奏，较难把握，策略上，仍然坚持上周观点，以谨慎的态度，逢涨退、逢跌进。短期医药如果有两阳或三阳，首先做的就是不能追，卖飞不可怕，前期抄底被套的朋友，如果有解套的机会，最好考虑出来，等回调再介入。不能因一时一天的大涨，就忘记了其超跌反弹的本质。

五、周期股，金属类

基本金属、贵金属，短期出现了利多预期，一个是美联储降息预期在9月的确立，一个是总的现货价格阶段性调整有结束的迹象，一个是股票半年报的预增或减亏预期。观点更加不变，股价的调整，带来了这类股票中期二次上车的良机。周期股的老观点，就是要“逆市”。

总的策略上，底部区域的属性已经越来越显著，场外大资金的“逢跌买入”策略值得借鉴，“场内-熬底”的持股不动策略也具有很高的可行性。这里，再给大家提个醒，“不能因为一涨就我心雀跃，也不能因为一跌就灰心丧气”，这里的结果可以对标2月底，但过程是比2月底更为复杂的，仍然以冷静而乐观，积极而客观的态度对待该底部区域。科创板的确定性相较其他板块具有优势，整个7月以来科创板发生的全额反抽回补、大调整、大反弹，大开大合，越是这样，未来行情就越值得期待，积极关注科创板。下周三，继续与您一齐观察市场、思考问题、解析策略。