$奥比中光-UW(SH688322)$$科创100(SH000698)$
今年以来，新优势新动能等名词不断被最高层会议提及，新质生产力被提及的频率屡创新高，可以看出在当前国际形势复杂，国内消费数据不及预期的背景下，自主可控、科技创新已经被逐渐重视起来。目前上海发布1000亿元母基金投向人工智能等新兴领域、深圳发布人工智能先锋行动方案，可以看出政策端对相关产业的鼓励力度是在逐渐加大的。
从GPT问世以来，市场热点一直在大模型、文生图、文生视频等环节进行炒作，但其实至今为止，真正有价值量的AI应用并未被开发出来。从美股可以看出，当前AI最受益的是英伟达，即铲子提供者，实际大的AI应用还没有真正开始。现阶段应该主要观察Iphone16能否做出一个大模型应用的示范案例（主要观察是否有换机潮，对销量有没有本质提升）。目前看来，人形机器人或者叫具身智能体极有可能是后期AI应用的最好载体，不少业内大佬如马斯克、黄仁勋、李彦宏等都公开表示过这个想法。
首先是市场普遍担心的人形机器人无法商业落地。其实目前人形机器人最大技术难点在于运动控制模型。人形机器人的链路简单来说就是感知到决策到执行。像奥比中光这类企业主要负责视觉感知，属于感知环节。而决策端就交给大模型，目前主流的Open AI、阿里大模型、百度的、华为的盘古都有人形机器人在接入，这一块的成熟度已经比较高了。而运动大模型主要是控制行走奔跑等能力。其实人形基本算是机器人产业的最终答案，基于第一性原理，但现阶段最大的可能还是各种细分应用场景的机器人开始上量，比如轮式、桌面级机器人、机械臂等，可以有效解决运动控制算法投入成本高，研发难度大等缺陷。可以关注一下奥比公众号里的大模型机械臂，未来一个机械臂就可以替代掉大量无意义、重复性的人工了，成本也不高，可能是早期落地起量的一个场景。也就是说不一定非要人形才能起量，早期各种形态的机器人都能满足不同细分领域的需求，而且它们都需要传感器。
其次，像奥比这类传感器制造商的风险比较小。不同于机器人标的，公司产品通用性强，各类机器人均需要使用。在目前国内人形机器人百花齐放的行业背景下，核心零部件的安全边际会高得多，视觉传感器只有奥比中光一家，而整机厂或者其他零部件可能已经有上百家了。且奥比在人脸识别等传统业务基本垄断，传统业务构成的营收已经很稳定了，没什么下滑空间，未来不管什么应用场景都是增量，当前股价也已经充分反应业绩下滑的风险，具有较高的性价比。
笔者在相关行业从业多年，近期奥比中光这一投资标的股价跌的差不多到位了，个人认为是目前为数不多的，未来可能成为千亿巨头企业的标的。很幸运昨天第一次分享逻辑，今天奥比就10个点了。个人认为奥比长期逻辑是非常成立的，机器人相关从业者应该也比较了解这家公司，维持长期持有的逻辑不变，在当前股价处于击球区。
后续我也会持续对机器人行业的不同标的进行投资跟踪并分享出来，欢迎大家转发以及关注，有什么问题欢迎在评论区交流，下一篇准备分析一下奥比中光各板块业务的进展和发展模式。
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