讲一句，这两天摸排了几大名酒经销商情况，今年的状况依旧是一比吊糟，且完全看不到尽头，熟悉的几个洋河、剑南春、国窖、郎酒、水井坊等名酒经销商都有已经解约或者差点解约的情况。后期如果白酒短期涨幅还行，我不排除会考虑清仓仅有的十几个点仓位，目前亏损 9.7%。高端白酒经销的路子，到头了。
很多人认为白酒没事，理由是库存大点，未来慢慢消化掉又是条好汉，举个例子，洋河 2021 年 254 亿营收时库存开始大批量积压，22 年 营收 301 亿、23 营收 331 时只会积压更多，持续下去怎么消化掉呢？酒厂为了指标并不会主动给渠道和市场机会去慢慢消化库存，大部分时候都是压无可压后库存爆雷。
2021 年 250 亿开始大规模积压只说明一个问题，当时的市场是不足以消化洋河 254 亿的白酒产能的，那么市场每年能真实消化的洋河白酒产能是多少？什么时候市场开始能由库存净积压转化为库存净消化？这个才是需要思考的问题。
目前各大酒企都在产能爆发阶段，白酒是需求弹性极大的商品，早几年收入上涨、赚钱变多、资产升值的时候，大家倾向于喝更好更贵的白酒很正常，但未来消费萎靡、叠加高端白酒产能爆炸的情况下，消费者对高端白酒的价格就会更为敏感，消费也会更为克制，那么市场上真实能消化掉的洋河总值可能会是多少？150 亿有没有可能？如果有可能那么对洋河的估值就完全是另一回事。
白酒企业的估值是一定要透过企业短期业绩去判断市场真实的消化能力的，拿洋河打比方，如果市场只能消化 150 亿，那么只能按 150 亿营收去估值，而不是按照 330 亿去估。
白酒的业绩因为压货虽然会经常高于市场实际消化能力，但最终还是会围着市场的消化能力波动的。
不同酒有商超版本、研究店版本、酒店版本、连锁版本，很多商超版本不带红包和反向，而且商超价格较高，比如红花郎十年山姆卖 399，渠道烟酒店卖 320，所以商超 一般作为价格标杆存在，动销极慢 ，买到年份长的很正常。
新酒库存、老酒库存都是库存，大部分商家在有新酒的情况下会更愿意把新酒卖给陌生消费者，把老酒尽可能加价卖或者给熟悉的大客户。压库存的情况下每年都新酒都不够卖。
【简不知】
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