灯塔媒介8月1日讯，天士力（600535），中药行业的领头羊，7月31日晚发布公告，因控股股东天士力生物医药产业集团有限公司（以下简称“天士力产业集团”）筹划股份转让可能导致控制权变更，公司股票自8月1日起停牌，预计停牌时间不超过两个交易日。这一消息不仅让天士力股价在公告前的最后一个交易日大涨6.18%，更引发了市场对潜在接盘者的热烈猜想。
天士力的公告透露出的信息虽然简明，但其背后的深意却让人浮想联翩。
而在公告发布前夕，天士力股价在7月31日的大幅拉升，收盘报收14.08元/股，涨幅高达6.18%，创下2月以来的单日涨幅纪录。
股价的“抢跑”现象，似乎暗示了市场对这场股权变局的预期和猜测：天士力的控制权变更，是内部调整，还是外部强援的介入？
天士力医药集团股份有限公司（简称“天士力”），自1994年成立以来，凭借其主导产品“复方丹参滴丸”成为中药行业的领军企业。2002年8月在上交所主板上市，以心脑血管、消化代谢、肿瘤三大疾病领域为核心，坚持现代中药、生物药、化学药的协同发展战略。
2023年，公司实现营业收入86.74亿元，同比增长0.42%；归母净利润10.71亿元，同比增长505.34%，成功实现扭亏。
尽管业绩亮眼，但产品结构单一化的风险亦日益显现，85%的收入来自医药工业，其中七成由心脑血管产品贡献。天士力的未来似乎悬于一线。
天士力的控制权牢牢掌握在闫希军家族手中，家族成员通过天士力产业集团间接持有公司股权，掌握着国台酒业、天士力、天士生物等公司，涉猎药、酒、茶、水等领域。
截至2024年3月底，天士力集团持有天士力45.75%的股份，7月31日收盘时，这部分股份市值高达96.21亿元。
由闫希军及其妻子吴迺峰、儿子闫凯境及儿媳李畇慧构成的闫希军家族，四人通过天士力产业集团及其他公司分别间接持有天士力的股权比例为16.08%、3.81%、3.78%、1.02%。
作为天士力控股集团的创始人，闫希军在中药领域的成就斐然，曾任董事局终身荣誉主席，是中华中医药学会副会长，对天士力的发展奠定了基础。
其子闫凯境，作为二代掌门人，自2014年成为天士力董事长，接任后，也展现出对企业的深刻理解和掌控力。
但闫希军家族在白酒领域的布局，特别是国台酒业的成功，让人不禁猜想，天士力的未来会不会有新的发展方向。
市场的目光迅速聚焦于两大潜在的“白衣骑士”——华润和华为。
华润集团，作为央企巨头，其在医药领域的布局一直备受瞩目。而华润集团与天士力的渊源可以追溯到2012年，当年，华润正是借助天士力的力量，成功进军天津医药市场。2012年6月6日，华润天津医药有限公司的成立，标志着华润医药商业集团与天士力的强强联合。这一战略举措不仅加深了双方的合作关系，更为华润在医药市场的发展奠定了基础。
与此同时，华为与天士力的合作也引起了市场的广泛关注。
2023年9月23日，双方签署合作协议，共同构建中医药大模型，推动传统中药行业的创新升级。2024年5月，天士力与华为共建的数智本草大模型正式发布。
在这样的市场背景下，天士力的实控人闫希军家族也面临着一系列的挑战和抉择。
复方丹参滴丸作为天士力的核心产品，正面临着院内降价和竞争对手的双重压力。在创新中药需要持续烧钱，而国内融资环境并不完全配合的现实下，闫希军家族不得不深入思考，未来的发展方向究竟在哪里。
也许，将重心转向家族的白酒品牌，对于闫凯境而言，是一个明智的选择。
茅台、国台、钓鱼台，作为国内酱香三台之一，国台酒业无疑是家族的另一块“印钱机器”。与创新烧钱的模式不同，白酒行业以其稳定的市场需求和高额的利润回报，为家族带来了源源不断的现金流。
目前来看，华润的入场似乎更为顺理成章，不仅因为其在医药领域的深远布局，更因为其与天津市场的不解之缘。华润医药加持力自不必说，对天士力的战略发展都是显著利好。
而华为的跨界合作则为天士力的未来发展提供了新的思路，尽管可能性不大，但科技与中药的结合无疑将开启新的篇章。
天士力的控制权变更，不仅是公司自身发展的关键转折点，更是可能影响整个中药行业的格局。
在这场控制权的迷局中，让我们静待市场的答案揭晓。
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