聚焦 | 商业航空产业化进度加速,锗价格持续创新高

　　星座首批组网18颗卫星发射预计8月5日在太原举行,商业航空产业化进度加速,将拉动太空光伏中的锗需求。我国主要大型星座计划:星座(中国卫星网络集团有限公司主导,2020年提交申请)规划13000颗卫星,星座(上海市政府主导,2021年提交申请规划12000颗卫星,(上海蓝箭鸿擎科技主导,2024年提交申请)规划发射10000颗卫星。

　　锗价格持续创新高:2024年8月2日,金属锗99.999%市场均价近17600元/千克,年内上涨超80%。 供给端:我们预计2024年国内锗矿产量持平或下降(国内供应占全球约70%)。上游供应商看好后续价格,维持惜售策略。

　　需求端:(1)军工红外(23年占需求比例33%):2024年6月以来红外领域(军工)需求快速提升,预计24年红外领域需求增速20-30%。(2)空间光伏(23年占总需求比例约20%):GW星链和G60星链到2027年预计拉动太阳能电池用锗需求达102吨,2023年需求仅34吨。(3)锗国家收储存在预期。

　　投资建议:锗需求持续放量,供给端严格受限,价格或将持续上涨。

　　重点关注锗产业链一体化标的【恒光股份】-锗业务营收占比超50%,锗产量占中国20%以上。