老李说想看航发控制，我问他有无竞争对手，他说没有。
所以本文先写航发控制，再写整个军工行业整体的情况，可作对比。
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航发控制
1.1.航发控制主营概况
基本上只干一样活，发动机。
毛利率比较稳定。
收入基本上来自境内。
1.2.航发控制利润表
营收增速一直为正，只是有时候高，有时候低。
利润的表现好一些。
看趋势图，最近几年的利润走势要比营收好。
毛利率较为稳定。
变的主要是费用率，管理研发费用率下降比较明显，财务费用率负值变大。
我不知道这到底是好事，还是坏事，因为科技型公司啥都可以省，但研发是万万不能省的。
奇怪的是，它的员工数量在2021年之前是持续下降的，2023年创了新低。
人均薪酬是没问题的，这种单位待遇高。
毛利率不变，费用率下降，所以净利润率上升。利润表现好于营收。
1.3.航发控制现金流量表
经营现金流中规中矩，一季度比四季度好。
资本支出是上升趋势。
不借钱，2021年四季度有个定增，拿到了33.62亿现金。
今年开始加大了分红，但还是太少。
经营现金流基本上和资本支出差不多，所以它不融资的时候，就没钱分红。
现在有钱了，就开始分红了。
1.4.航发控制资产负债表
2022年四季度的经营现金流不好，所以这个季度的账面现金减少了很多，剩下的钱都还在账上。
这些钱的存款利率是2.23%，一年有9378万利息收入。
债务还光了。
它的资本支出不算小，但在建工程上升幅度不大，所以它的转固效率是比较高的。
固定资产这几年上升不少。
存货虽然有上升，但上升的主要是原材料存货和在产品存货，问题不大。
应收以前上升有点多，所以绝对额有点大，最近两年变化不大。
看账龄大致是安全的。
应付款增加有点多，它的话语权变大了。
2021年二季度有一笔非常大的预收款。
主要是jun品销售合同款。
最近几个季度预收在下降，说明正在交付当中。
预付金额很低。
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