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作者/星空下的牛油果
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的热干面
近期,商业航天概念股,成功接力无人驾驶,表现十分强势。所谓商业航天,主要是区别于政府主导的航天活动,以市场需求为导向,追求经济效益最大化。一众概念股中,2024年1月刚刚上市的$腾达科技(SZ001379)$表现尤为亮眼。
东方财富数据显示:自7月22日以来,腾达科技连续八个交易日涨停。截至目前,股价已翻倍。但从业务来看,腾达科技与商业航天并不相关;从业绩来看,最近两年,无论营收还是毛利率,也都在走下坡路。
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来源:东方财富官网——腾达科技(截至2024年7月31日)
一、业务与商业航天,并不相关
腾达科技成立于2015年,于2024年1月登陆深交所上市。
据招股书披露:公司自设立以来,主营业务始终为螺栓、螺母、螺杆、垫圈等不锈钢紧固件产品的研发、生产和销售,是中国不锈钢紧固件行业生产规模领先的企业之一。
因紧固件主要是用于各种零部件连接和紧固的元件的总称,因此腾达科技的下游,包括建筑建材、电力能源、五金制品、机械设备、石油石化和轨道交通等众多领域,被称为“工业之米”。
由此看来,腾达科技与商业航天并无直接关系。八连涨,“得益”于股民朋友们强大的“勾稽”能力。
今年2月29日,腾达科技在互动易平台表示:公司产品以不锈钢紧固件为主,其中高温合金和特种合金紧固件产品将被应用于航天工程。简单的一个互动,让腾达科技彻底被打上了商业航天的标签。
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来源:深交所—互动易
面对股票连续上涨,腾达连续四次发布公告,向股民澄清:公司并无直接供应商业航天客户。
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来源:公司公告(2024年8月1日)
按照二级市场的逻辑,紧固件应用如此之广泛,岂不是下游任何一个风吹草动,腾达都能受益?
二、收入下降,举步维艰
言归正传,还是看看这位资本市场新秀的业务,到底几斤几两。
行业来看,全球的紧固件主要由亚洲发展中国家进行生产,并大量向北美、西欧等市场出口。其中,我国又是亚洲最大的出口国。2023年,腾达科技外销收入占比为76%,内销占比仅为18%。
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来源:同花顺iFinD—营业收入
然而,伴随全球经济发展放缓,以及中美贸易战、欧盟和印度等对中国紧固件加征反倾销税等,中国紧固件出口举步维艰。
数量来看,2023年,我国紧固件出口数量约为4,978,819吨,较2022年减少约30吨;金额来看,2023年,我国紧固件出口金额约110,530.3万美元,较2022年减少约254,249.5万美元,同比下降达16.8%。
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来源:中国海关、观研天下
整体如此,腾达也无法独善其身。
2023年,腾达科技境外收入约13.18亿元,较上年减少约4亿元。重仓的境外收入大滑坡,直接导致全年收入较上期减少4.5亿元。
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来源:同花顺iFinD—营业收入—按地区
三、盈利能力,亦在下降
不仅收入在滑坡,毛利率也在滑坡。
同花顺数据显示:自2023年以来,腾达的毛利率一直在下降。2024年一季度,毛利率只剩不到8%。
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来源:同花顺iFinD—毛利率
具体原因主要有两个方面:
1大势所致
拿我国来说,紧固件企业众多,竞争十分激烈。受各种因素影响,市场需求减少,整个行业竞争愈加激烈,盈利空间势必下降。
2自身原因
据腾达科技《招股书》披露,公司的销售模式为:贸易商销售为主,直接销售为辅。具体来说,腾达将产品卖给贸易商(买断式),除产品出现质量问题,概不允许退换货,贸易商自己开发下游分销商和终端用户。
此种模式下,腾达科技不直接接触客户,一方面受制于贸易商;另一方面,多了中间商,当然也就少不了“差价”,腾达的盈利自然被挤压。
面对国际贸易桎梏的“外忧”,以及内部经济疲软的“内患”,腾达的关键,并非判断其到底与商业航天是否相关。
腾达能否腾达,要看其能否,找到新的发展方向,实现逆势翻盘。
注:本文不构成任何投资建议。股市有风险,入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
$航天晨光(SH600501)$$大业股份(SH603278)$
#腾达科技10连板,行情逻辑是什么?#
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