理性分析赛力斯下半年的大事件

#赛力斯收购问界商标，利好还是利空？# 

#赛力斯大涨逻辑是？能否持续？#  

#问界M9卖爆了#  #问界问鼎新势力“销冠“！余承东自嘲#  

赚钱之路漫漫，回本之路不长

持仓赛力斯这么久了，其实无非就是继续等待企业的利好，拉升价格后能让股东们有所收获 长期投资目前来看还是要高分行的股票才行，现在的赛力斯还在发展期，肯定没有很多钱来分红，不妨多等等，那么下半年能提升赛力斯市值的事情，具体有哪些，我们就细嗦

新车型推出或补贴

1.问界M9 Ultra/Max 五座版

细嗦：目前看来中大型SUV市场在豪华领域，问界M9也算是站稳了脚跟，一直维持着销量增长的趋势，但进一步上量以及BBA的经验告诉我们，6座依然不够商务，需要一个大五座来应对商务场景，5座M9应运而生，预计发布时间8月底

2.问界M8 Ultra/Max 六座版/五座版

细嗦：目前问界车型的价格区间很大，从24-46，这样导致的结果就是32-46之间很大一块价格区间是没有覆盖的，损失了不少客户，这些客户通常不是很有钱，但也希望有一台大型车可以使用，这样的话就需要一台规格低于M9，高于M7的车型出来应对，问界M8应运而生，如果上市后抢的是谁的蛋糕呢预计发布时间四季度

3.问界M7 Pro

细嗦：目前问界的产品线在25-28缺少一个强有力的支持产品，而且国内更多的SUV家庭用户也希望有一趟不错的车型来担当家庭用车，同时对标理想的低配车型L6 Pro，这样的话问界M7 Pro就会快速上线，搭载华为的纯视觉系统，而不是博士或者福瑞泰克的设备

4.问界M5 Pro

细嗦：目前来看问界在25万以下是没有布局任何车型的，M5是否会推出纯视觉版本，还有待考虑，毕竟25万级的市场和20万级的市场消费者考虑的东西和逻辑，竞争也会更激烈，所以M5 Pro推出的可能性，但是不会太大，主要看市场的变化情况，也没必要主动拉低品牌调性

渠道拓展

1.海外渠道

细嗦：目前来看，赛力斯前期的布局很不错，面向的是中东和俄罗斯等高消费人群市场，以及前期华为积累的部分海外宣传资源可以直接对接上，加速品牌出海扩张，国内赚的钱毕竟没法挣汇率，比亚迪告诉我们一个道理，卖海外真的很挣钱，就是有账期，目前来看6月份的出海，8月底就会有个初步结果，加油！中国的豪华品牌

对外投资收购

1.问界M9工厂【定增重组】

细嗦：目前赛力斯的财务状况还算是比较乐观，但是企业净资产规模较小，而工厂的买入也主要是体现在这一部分，来拉高自己的净资产，从而降低市盈率，目前的市盈率对应的情况肯定高，但是重组完成后就会回到正常的20左右，算是平均水平，而且也有政府的持续扶持，更加适合发展

2.问界商标购买【海外拓展及入股准备】

细嗦：首先需要明确的是一个车型或者车企，最重要是值钱的是品牌，因为品牌才代表了他未来长期的价值，就像大家一直说的BBA，难道车是真的好吗？奔驰A，宝马1系，奥迪更不用说，重要的还是那个三叉星徽，蓝天白云和四个圆圈，这是大家对品牌的认可所塑造的认知，从而提高了品牌的溢价，那这里面我们需要考虑的是问界的商标属于无形资产，是否会计入企业的净资产中，具体的资产对价又如何体现，又是按照多少的资产价值体现，这些都是未知，静待8月底水落石出

3.入股引望【车bu的进一步合作】

细嗦：本来车bu的独立是因为亏损很大，想要转嫁成本给到车企，但是随着赛力斯去年底的大卖，车bu算是扭亏为盈，并不着急需要更多的资金，反而需要的是深度绑定的车企以及更多的合作方来入股，而赛力斯又是其中贡献最大的，更需要一个好的席位来体现自己的贡献【问界的商标转让体现出华为不造车的承诺】因此这次合作也是赛力斯最华丽的一次转生，更快加速智能化和无人驾驶的布局

赛力斯钱到底花哪去了

基于引望的部分，其实也有个假设，如果我们看目前二季度的销售优惠情况，其实基本为0，甚至政策有所收缩，我们假设车辆销售成本维持不变的情况下，660亿的营收毛利润率为22%，则毛利润应该是132亿左右，同时华为的部分已经被完全分出去了【赛力斯董事长和余承东都说过发布的毛利润就是已经剥离华为的营销部分的】，但132亿在公告的预披露文件中仅为10-15亿，那117亿资金去哪了？

根据现有的公告情况，只有两个地方需要用到钱，一是购买商标，二是入股引望

商标的对价写的非常清楚25亿，那这25亿从哪来，其实公告里面已经有了答案，商标的购买公司【赛力斯汽车】从赛力斯集团获取了7.52亿的贷款+17亿左右的资金是不是刚好等于25亿，也就完成了对商标的收购

那剩下的100亿又去干了啥，不用多说肯定是投给了引望，至于引望的对价到底是什么，只能说原来长安汽车是400亿想占40%，那我现在赛力斯提供100亿占10%不过分吧，更何况我才是车bu盈利的大头或者因为车bu已经盈利，是否需要更大的资金来投入也是未知数，或者应该按量分配才是？，只能说拭目以待，未来可期