陕西航天动力高科技股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司主营业务为泵及泵系统、液力传动系统、流体计量与通信系统、化工生物装备的研发、生产、销售，工程项目的承揽，智能数据模块产品的销售。主要产品为液力传动系统产品处、工业流量计、家用燃气表、生物装备产品、技术服务。
根据航天动力2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.76亿元，同比小幅增长5.87%。扣非净利润-5,524.44万元，较去年同期亏损增大。航天动力2024年半年度净利润-5,964.58万元，业绩较去年同期亏损增大。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加5.87%，净利润亏损持续增大
2024年半年度，航天动力营业总收入为3.76亿元，去年同期为3.55亿元，同比小幅增长5.87%，净利润为-5,964.58万元，去年同期为-2,666.99万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：：
1、主营业务利润本期为-5,792.84万元，去年同期为-3,209.95万元，较去年同期亏损增大。
2、营业外利润本期为-566.18万元，去年同期为135.75万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大，研发费用增长
主要财务数据表
2024年半年度主营业务利润为-5,792.84万元，去年同期为-3,209.95万元，较去年同期亏损增大。
2024年半年度公司营收3.76亿元同比小幅增长5.87%
去年同期企业研发费用为1,787.58万元，占营收的5.03%，本期研发费用增长到了2,147.50万元，占营收的比重增长到了5.71%，
研发费用增长的原因是：
虽然试验检验费本期为150.31万元，去年同期为223.93万元，同比大幅下降了32.88%；
但是（1）职工薪酬本期为891.27万元，去年同期为596.63万元，同比大幅增长了49.38%；（2）折旧费本期为297.83万元，去年同期为173.10万元，同比大幅增长了72.05%。
研发费用主要构成表
存货周转率大幅提升
2024年半年度，企业存货周转率为0.58，在2023年半年度到2024年半年度航天动力存货周转率从0.44大幅提升到了0.58，存货周转天数从409天减少到了310天。2024年半年度航天动力存货余额合计6.08亿元，占总资产的25.25%，同比去年的7.02亿元小幅下降了13.32%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到62.86%，余额同比增长13.63%；其次，库存商品占比27.05%。
存货分类
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润亏损持续增大，净现金流同比大幅降低33.16%
2024年半年度，航天动力净利润为-5,964.58万元，去年同期为-2,666.99万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-1.86亿元，去年同期为-1.40亿元，较去年同期大幅下降33.16%。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为1.61亿元，同比大幅下降36.49%；
但是取得借款收到的现金本期为1.18亿元，同比大幅下降61.50%。
2、经营活动现金流量净额常年小于净利润
从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。
3、净现金流为负
2024年半年度净现金流-1.86亿元，净现金流为负。而去年同期为-1.40亿元，同比增长
净现金流本期为负的原因是：
4、经营活动现金流净额为负
2024年半年度经营活动现金流净额为-1.42亿元，经营活动现金流净额为负。
新增较大投入宝鸡航天动力产业园建设项目
2024半年度，航天动力在建工程余额合计1.03亿元。
在建工程概况
新增较大投入项目
宝鸡航天动力产业园建设项目
该项目于2022年8月27日发布建设公告。
6．项目建设期：24个月。
3．项目建设内容：项目园区用地共计约150亩，本项目纳入102亩。项目新建装配厂房、综合厂房、试验厂房及门房，新增建筑面积23130.61m；同时新建消防水池、收集水池、室外道路及场坪等设施。项目搬迁工艺设备106台（套）；新增工艺设备3台（套）。
截至2022年06月30日，宝鸡泵业总资产27,260.00万元，净资产11,245.31万元，2022半年度实现营业收入3,180.15万元，净利润-272.48万元。
基本信息
机加中心工程及设备
该项目项目预算为5,809.00万元，本期投入216.60万元，本期转入固定资产534.63万元，项目工程进度为44.13%。
基本信息
投资西安航天华威4亿元
在2024年半年度报告中，航天动力用于对外股权投资的资产为3.99亿元，占总资产的13.16%。对外股权投资所产生的收益为-45.18万元，占净利润-5,964.58万元的0.76%。
对外股权投资构成表
西安航天华威
西安航天华威业务性质为制造业。
同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
亮点、风险及经营评分
1、亮点信息表
2、风险信息表
3、经营评分及排名
经营评分：15总排名：109/111
行业排名（其他通用设备）：3/3
其他通用设备行业经营评分排名前三名
总结
1、经营分析总结
公司盈利能力堪忧，最近5年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，近4年半年度净利润持续下降，2024年半年度净利润亏损5,964.58万元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，由于毛利率的大幅下降，2024年半年度主营利润亏损5,792.84万元，较去年同期亏损大幅加剧。
值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入宝鸡航天动力产业园建设项目，有机会带动后期利润的持续增长。
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年07月31日）
可以看到，近期航天动力PE-TTM为负，参考价值不大。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
航天动力神奇公式排名
行业排名前3公司神奇公式排名
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