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一、市场综述
上周A 股涨跌不一。具体来看,截至2024年8月2日,上证综指收于2,905.34点,全周上涨0.50%;深证成指收于8,553.55点,全周下跌0.51%。主要指数中,全周上证50指数下跌0.49%,沪深300指数下跌0.73%,中证500指数上涨1.10%,创业板指下跌1.28%,科创50指数上涨0.80%。行业方面,全周中信一级行业分类30个行业中21个行业上涨,前三分别为:综合、消费者服务、综合金融。
二、经济基本面
国内方面 ,稳增长政策已经开始发力,7月中央政治局会议定调也更为积极 ,再次提出提振投资者信心、提升资本市场内在稳定性。投资者对于改革红利落地及稳增长政策加码的预期有所抬升,未来几个月为政策及改革施行效果的重要观察期。 海外方面,美联储虽暗示9月降息,但低于预期的经济和就业数据引发市场对美国经济衰退的担忧。本周A股市场波动较大,风格表现仍偏向防御。
(1)钢铁、沥青等原材料生产走弱,新房销售同环比走低。
图1、50城成交规模
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(2)中游纺织开工率环比企稳。
图2、纺织产业链开工率多数回升 图3、涤纶长丝江浙织机开工率回落
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三、政策面
(1)继财政部等印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知,统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金,加码支持大规模设备更新和消费品以旧换新以后,国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》,包括:1)挖掘餐饮住宿、家政服务、养老托育等基础型消费潜力;2)激发文化娱乐、旅游、体育、教育和培训、居住服务等改善型消费活力;3)培育壮大数字、绿色、健康等新型消费;4)增强服务消费动能;5)优化服务消费环境;6)强化政策保障。央行7.25降息,下调MLF利率20BP,落实稳增长组合拳。
四、资金面
7月人民币贷款新增2000亿元,同比少增约1400亿元,对应增速回落0.1个百分点至8.7%;社融新增7300亿元,同比多增约2000亿元,增速8.2%,前值8.1%;M2增速6.3%,前值6.2%;M1增速-5.4%,前值-5%预计年内社融、M2增速进一步下探的压力明显缓解,政府债券对社融增量形成支撑,M2增速在去年下半年渐进下行,也会对今年数据有基数的助力。对于货币政策,预计三季度降准概率较大,美联储9月大概率降息,我国存在继续降低政策利率的可能性。
图4、分渠道资金流入情况(亿元)
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注1:由于数据公布节点的问题,部分数据在之后的统计中会有变动。
注2:偏股基金发行只能部分反应公募基金规模的变化。
五、配置建议
在市场内生动能企稳以及稳增长政策发力的情况下,国内经济总体处于缓慢复苏的进程,美国大选背景下,中美博弈或加剧,美国就业数据引发了美国衰退的担忧,从而影响出口需求。未来几个月为政策及改革施行效果的重要观察期。
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