8月5日，日经225指数大跌12.40%，刷新“1987年黑色星期一”以来的纪录（1987年10月20日，日经225下跌14.9%）。
韩国股市也创了2008年金融危机以来的单日跌幅记录，暴跌超8%，一度触发熔断机制。
隔夜，美股纳指、标普500跌超3%，道琼斯指数跌逾2%。
A股也未能幸免，三大指数全部跌逾1%，但在全球市场来看，算是跌的很少的了。
日股突然大幅下挫的原因是什么？什么是日元套息交易？美国数据怎么解读？什么是“萨姆规则”？人民币狂飙怎么看？会发生“东升西落”吗？A股的高光时刻来了？本文进行了详细解读。
本次日股突然大幅下挫的原因是什么？什么是日元套息交易？
2021年1月至2024年7月，日元兑美元持续贬值，贬值幅度逾50%。叠加日本长期处于0%附近的低利率，这使得一种交易逐渐流行并拥挤——日元套息交易。
日元套息交易，即以日本的低利率借入日元，再将日元兑换成美元或其他货币去进行投资。这样借贷成本低，赚得更多。
7月1日，日本超预期加息，将0%至0.1%的政策利率调整至0.25%，抬升了日元借贷成本。另一边，美国非农数据爆冷，失业率上升，投资者预期美联储加速降息，日元兑美元快速升值，开始引发一串连锁反应。
当前，全球范围内，避险情绪升温，导致外汇套息交易平仓，推动日元、人民币汇率走强。避险情绪上升后，套息头寸的波动性上升，收益稳定性下降，因此也面临一定规模的降杠杆需求。
此外，日本上市公司大部分的营收和利润都是来自海外，日企的盈利更多依靠的是全球的经济复苏。用日元编制报表时，日元升值则账面汇兑亏损，日元贬值则账面利润改善，从23年初到今年7月份，日元贬值了24%，财报贼亮眼，这也是这两年日本股市表现较好的原因之一。
现在全球交易衰退，以及日本加息，这对于日本上市公司来说就是戴维斯双杀，利润受损且汇兑逆转，所以日经一泻千里。
美国数据怎么解读？什么是“萨姆规则”？
根据“萨姆规则”，当连续三个月失业率的平均值较过去12个月的最低值高出0.5个百分点时，就标志着经济衰退。自1950年以来，这一规则被触发11次，准确率100%。
美国劳工部最新数据显示，7月美国失业率环比增长0.2个百分点至4.3%，创下2021年10月以来最高。7月新增非农就业人口为11.4万人，远低于市场预期，较6月20.6万人大幅回落。
中银证券表示，美国最近经济数据不佳，特别是上周五失业率数据意外跳升至4.3%，触发了衰退指标“萨姆规则”。市场对美国经济衰退预期急剧升温，美元指数大幅走弱，让全球非美货币压力得到大幅缓解。
美国经济数据远逊预期，宛如在全球资本市场投了一颗震撼弹，引发投资者对美国经济衰退的恐慌。继美国股市8月2日全线大跌后，亚太股市8月5日旋即迎来“黑色星期一”。
什么是“黑色星期一”？历史上的黑色星期一发生了什么？
1987年10月16日 ，星期五，纽约股市经过夏季连创新高后，在当日下跌逾5%。
1987年10月19日，星期一，港股恒生指数受纽约影响恐慌性下跌超10%，各月份期指均下跌超过300点跌停板。
受香港暴跌影响， 各亚太地区股市全面下泻，效应并如骨牌般随各时区陆续开市扩展至欧洲市场，并最终绕地球一圈回到纽约——道琼斯工业平均指数大幅下跌逾 20%。
1987年10月当月，港股恒生指数全月下跌45.8%；悉尼全月下跌 41.8%；伦敦全月下跌 26.4%；纽约全月下跌 22.6%。10月19日的跌幅是纽约股市历史上第二大单日跌幅 (最大单日跌幅是1914年12月12日: 单日跌 24.4%；最大单日下跌点数是2001年9月17日: 单日跌 684.81点)；多伦多全月下跌 22.5%。
人民币缘何狂飙？
8月5日，人民币汇率持续飙升。当日，离岸人民币对美元汇率强势升破7.10关口，日内拉升逾600点；在岸人民币汇率回升超400点，逼近7.11关口。
回顾近5个交易日，人民币汇率“攻城略地”，几近收回年内全部失地，重回年初7.10水平附近。其中，在岸人民币汇率强势回升超1500点；离岸人民币涨势更猛，反弹近2000点。
人民币何以一改年初以来偏弱走势，转为走强？
中金公司表示，外部环境的变化导致套息交易平仓以及稳汇率政策发力，或是人民币汇率近期反弹的两个主要原因。在本轮海外的经济扩张周期中，人民币更多被用作融资货币。因此，如果未来海外的资产回报下降，波动性系统性上升，这就将有利于跨境资本的回流和人民币的走强。因此，未来人民币汇率的系统性升值的条件或与海外经济和利率的下行周期重合。
平安证券表示，2023年以来人民币与日元汇率保持了高度相关性，主要源于二者都具备了套息交易中低息货币的属性。政策重心向‘稳增长’倾斜的信号，对于提升市场对中国经济的信心、增强人民币稳定的根基，至关重要。近期，央行公告逆回购降息，MLF利率跟随调降，国有大行集体调降存款挂牌利率，国家发展改革委牵头安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。
会发生“东升西落”吗？A股的高光时刻来了？
对A股来说，可能不存在所谓的“东升西落”，全球股市都是联动的，而且全球经济放缓，没有出口的加持，A股的盈利很难保证，按照现在的出口占比，除非我们的内需占比提升一个数量级，再通过财政政策调控内需周期，否则A股很难不受全球下跌的影响。
但放眼全球，A股的比较优势或可能逐步展现出来，在美股、日股几乎没有理性地疯狂暴涨，可能造成一定程度的泡沫的时候，A股没有随波逐流，主动刺穿泡沫，下跌构筑坚固底座，而站在当前时点，A股已经跌很久了，向下的空间已经不大了，这么来看，A股相对全球股市的跌幅小，也可以理解。
巴菲特三次经历股市重大调整，带给我们的启示？
最近巴菲特大幅减持苹果、美国银行等重仓股，引发市场的恐慌和猜测，解读成巴菲特认为美股见顶了，有一定的道理，但我想从另一个角度来看，巴菲特经历三次股市重大调整（分别是黑色星期一、互联网泡沫和次贷危机）非但没有被重创，财富不断刷新纪录，“只有当潮水退去时，才知道谁在裸泳”，是该学学他的从容淡定。
回到上一次的黑色星期一，巴菲特几乎是整个美国唯一一个没有时时关注正在崩溃的股市的人。面对大跌，面对自己的财富大幅缩水，他既没有恐慌地四处打听消息，也没有恐慌地抛售股票。
他依然和往常一样安安静静坐在办公室里，打电话，看报纸，看上市公司的年报。
$日经225(QQZS|N225)$$纳斯达克(NASDAQ|NDAQ)$$上证指数(SH000001)$
#为何全球都在狂抛？核心逻辑是什么？##日经225跌超12%，对A股影响几何？##但斌：相信纳指牛市延续，准备买入##巴菲特减持苹果增持现金，什么信号？##美科技巨头股价巨震，什么信号？#
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