日本股市大反弹，市场稳了？

8月6日，日经225指数高开高走，开盘后迅速大涨逾3200点，涨幅超过10%，目前，日经225指数报34343.52点，已收复大半昨日跌幅。从盘面来看，市场出现了明显的反弹走势，投资者信心有所恢复。

近期日本股市大跌的原因还是外部（美股）剧烈波动和自身加息导致日元大幅升值造成的。

国际宏观经济因素及市场情绪因素

美国经济衰退担忧传导：美国近期一系列经济数据如7月制造业指数为46.8低于6月的48.5 ，远离50荣枯线，显示制造业萎缩；6月制成品新订单环比下降、7月非农部门新增就业岗位显著低于市场预期且失业率高于预期等1。这些导致市场对美国经济陷入衰退的忧虑不断加重，纽约股市三大股指道琼斯工业平均指数、标准普尔500种股票指数和纳斯达克综合指数连续下跌，进而冲击日本和亚洲，欧洲股市。

全球股市联动效应下的恐慌情绪：全球市场因美国经济可能衰退的担忧而剧烈震荡，投资者对全球经济前景信心不足，在东京股市出现外国机构投资者、对冲基金及日本个人投资者竞相出逃的恐慌性抛售局面。

日本国内自身因素

货币政策调整冲击：

日本央行在2024年3月首次加息后，7月31日再次将利率区间由0% - 0.1%调整为0.15% - 0.25%，并表示后续将缩减购债计划，市场预期日本央行后续可能继续加息46。加息导致资金借贷成本上升，企业资金成本增加不利于盈利，投资者投资吸引力下降。

日本央行加息导致日元升值 46：一方面不利于日本出口（日本是外向型国家，出口占国民生产总值比例较高），进而导致市场预期企业盈利下降，投资者抛售股票；另一方面此前借入日元进行套利交易的国际资本因日元升值而亏损，为弥补损失卖出日元股票，而其中部分保留了日元股票头寸的也进行平仓。

隔夜，市场恐慌情绪缓和：

8月6日美国供应管理协会公布的7月ISM服务业PMI指数反弹至51.4，符合市场预期，就业指数则跃升5点至51.1 ，这表明上周的非农报告可能夸大了美国劳动力市场的疲软。投资者从美国经济即将衰退的恐慌情绪中逐渐平复下来，从而调整了投资策略。所以今天早上日本股市的反弹也在情理之中， 但要确定市场是否已经稳定下来，还需要观察，这波反抽的力度，和下一波下探的力度。

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