这些年，不管是生活还是投资，大家都经历了大大小小的波折，曾经觉得几乎不可能发生的事都亲身经历了。
因此，整个社会都在追求确定性，最好是一眼望得到头的那种。
刚刚结束的高考，一些二本的师范、公安等录取分数直逼985/211高校。找工作，除了考公考编制，央国企自然也是香饽饽。
至于投资，尽管存款利率不断下降，但是上半年居民存款依然增加了9.27万亿。而在A股，国企的价值也被挖掘出来。上半年涨幅排名前三的指数基金，都跟踪了同一个指数——富时中国国企开放共赢指数（GPCCH003.FI）。（数据来源：Choice，2024/01/01-2024/06/30）
一、国企走出了自己的主线
过去，A股的投资者都不怎么看得上国企，甚至天生厌恶。因为他们不够有爆发力，不够有想象力，也没太多操作空间，但是现在回头看，这些公司挺香。
随着整体经济增速下台阶，再加上这几年国企改革持续深化，大家终于认识到国企的价值所在。
尤其是2023年以来，国企考核转变为“一利五率”，要求 “一增一稳四提升”，更加注重效益，甚至还将市值管理纳入央企负责人考核，引导央企通过增持、回购、加大分红力度等手段提升市场信心、更好地回报投资者。
与此同时，红利策略这两年不是一般的火，看上去和国企有着很强的相关性。可最近的红利类指数的回调，却显现出当下投资最底层的逻辑——寻找让人安心的资产。
首先，从图中我们可以看到从2023年至2024年5月中旬，两者的相关度很高，但之后两者就走出了很大的剪刀差。
实际上，富时中国国企开放共赢指数的红利特征也非常显著，2023年底时该指数的股息率为5.35%，和中证红利6.2%的股息率较为接近。而两者之所以在5月下旬以来差异巨大的原因在于——国企。
在现实生活中，我们想去国企工作让日子过得稳定些。这同样映射到了资本市场，国企同样是一块相对没那么折磨人的板块。
首先，国企一直是我们国民经济的重要组成部分，2007年以来，国企营业收入占GDP的比例始终保持在60%以上。（数据来源：Wind）
其次，从盈利的韧性角度来看，国企也明显较为优秀。2018年以来，中证国企指数单季度净资产收益率持续为正，且大部分时间均跑赢中证民企指数（84%胜率）。（数据来源：Wind,2018/01-2024/03）
在现在的大环境下，国企无疑是让人能“睡得着觉”的资产了。
二、长期稳定经营的预期是核心
从投资的角度，我们再来进一步思考，大家这两年好像是在买红利，实际上买的是对未来稳定经营的预期。
先看红利策略，红利源自企业的经营收入，未来经营的稳定预期才是红利能够长期持续的本质原因。
从这个角度看，如果一个企业短期股息率很高，但是可能未来经营困难甚至濒临破产，这时候以高股息作为一种买入的理由显然是不够充分的，就像之前的地产股。
这也是之前市场偏好红利的重要原因。
但是，随着红利风格的演绎，市场开始出现分化。之前央国企本身股息率就比较高，和高股息资产有着较大的重叠。可近两个月的发展让大家逐渐意识到，除了高股息，央国企长期稳定经营的预期是资金更看重的因素。
本身的高股息，加上央国企长期稳定经营的预期，这样的双重buff使它成为投资的主线。
三、含中量极高的指数
如今，市场上央国企相关的指数很多，有央国企整体行业、红利和股东回报、能源、科技创新和结构调整、国企改革、国企一带一路、以及港股国企等方向。
在这其中富时中国国企开放共赢指数是中字头含量最高的指数。
7月24日，国资委刚发布了2023年度中央企业负责人经营业绩考核A级企业名单。
我一看，名单里面的公司与富时中国国企开放共赢指数的成分股有着极高的重合度。
这个指数由富时国际发布，样本股覆盖A股和港股，采用因子选股加权，反映对外开放、国际化发展程度和可持续、高质量发展水平较高的优质、稳健、高分红龙头央企。主要因子包括总营业收入、海外收入、绿色收入、质量、低波动、股息率等。
从主要行业占比的角度来看，能源类达到了41%，建材占比22%，通信有18%，是国企共赢指数最核心的行业。
不要看这些公司比较传统，但是他们实实在在地提供着稳定现金流。而且相对较低的估值，使得指数在市场低迷的时候表现更为突出。
在一众国企类指数里，从2021年以来，富时中国国企开放共赢指数每年都获得了正收益。2023年和2024年上半年，其更是最为领先的指数。
这大概就是国企开放共赢指数以及跟踪该指数的国企共赢ETF（159719）的重要价值。
在未来一段时间内，经济复苏不会一蹴而就，大家依然会追求长期相对的安稳。在我们的投资组合里，国企共赢ETF也有其独特的配置意义。
当然，如果你没有股票账户，也可以通过国企共赢ETF联接（A类：020781；C类：020782）来平衡你的组合，对冲较为弱势的贝塔。
$国企共赢ETF(SZ159719)$$平安富时中国国企开放共赢ETF联接A(OTCFUND|020781)$$平安富时中国国企开放共赢ETF联接C(OTCFUND|020782)$
注：平安富时中国国企开放共赢交易型开放式指数证券投资基金成立于2021年12月17日，业绩比较基准为富时中国国企开放共赢指数收益率，历任基金经理任职情况：成钧（2021-12-17至2024-01-02）、刘洁倩（2023-11-15至今）。基金2022-2023年完整自然年度及成立以来收益率及业绩比较基准收益率分别为6.21%/2.21%、17.91%/16.02%、54.77%/46.69%。平安富时中国国企开放共赢交易型开放式指数证券投资基金联接基金成立于2024年03月26日，基金成立未满6个月，暂不披露业绩。
业绩数据来源：基金定期报告，截至2024年6月30日。
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