图：Kate Dehler 最近我被一个现象吓到。 开始考虑，要不要卖掉我手中的「高端商场」股票。 它在北京的核心CBD地段经营高端商场+写字楼+公寓，租户是类似于LV这样的大牌。 我原本是拿它收息。之所以考虑卖呢，是因为我看到上海的高端商场恒隆，租金收入出现了明显下降。 
而它的商户总销售额，降得更厉害，降了-23%。 另外像太古里商户的销售额，也出现了下降。 北京的三里屯太古里销售额-3.5%；成都太古里-17.2%；上海兴业太古汇-19.6%。 
商场是赚租金的—— 但租户销售额下降，商场租金会稳定么？ 我持有的高端商场股票还没出中报。 但我感觉很难逃避大环境，所以就打起了卖掉的心思了。
二 我不急着抄底茅台的心思也是如此。 虽然它是优秀的公司，虽然它的股息率已经很好看。 但，不妨再等等。 依托于一线城市中产高产家庭的高端消费，实在是不给力呀。 我这几天在微信读书看了本书，叫《房债》 书挺难读的，一位美国经济学家写的。 大意是说资产价格崩溃，会影响人们边际消费倾向上的差异。 有意思的是，作者发现—— 相比于股票下跌，房价下跌对人们消费的冲击更明显。2000年科技股泡沫破裂时，美国家庭在股市里的损失高达5万亿美元； 这和2008年金融危机时，大家在房价上的损失极为相似。 但，不一样的是——
科技股泡沫破灭时，美国人的家庭支出居然没怎么变。
大伙该吃吃，该喝喝。 “实际上，2000-2005年，家庭支出还增长5%”。
但2007-2009年金融危机期间房价大幅下跌，让美国人的家庭支出下降了8%。 这是为啥？ 可能房子背后是大量贷款，所以跌一跌，家庭压力很大。
尤其是北上广深的存量房贷，加点如此之高。 大家会节衣缩食来还债。 但股票不一样，很多人的股票不会加杠杆。所以浮亏一下，也能接受。 就，装死过去了。 从这个角度来说，经济危机时—— 负债对人的消费欲，对人幸福度感受。 真是一种极大的伤害。 三 说了些丧丧的现象，说点儿喜气点的~ 现阶段，一线的中高产压力大。 但三四线的朋友，可能状态会轻松很多。 从数据上可以看得出—— 一线的消费明显下滑； 但是呢，二三四线城市的消费没受太大冲击，还是普遍增长的。我找了几个一线、二线城市的6月消费数据来对比。 
看来二三线城市幸福度更高，没啥压力。 吃吃喝喝更舍得花钱。 而且，越是不起眼的小城市，消费越是有崛起的迹象。 比如同样是江苏省。苏州6月消费数据，增速为负；但连云港，同比增速为10.1%。 很有活力哇。 最近百胜中国财报很不错，也就是旗下有肯德基，必胜客的这家公司。
公司解释—— 它增加了很多新店，超过一半都开在了二三线城市。也会做一大堆的促销，9.9的汉堡，29.9的周末套餐。 正好迎合了最新的潮流。 也难怪这么多人在逃离北上广—— 人生可以有多种选择。 或许也是想明白了，不用给自己那么多的压力，尽量更多一点拥有生活吧。
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