有个伙伴转发了一个未知博主关于转债潜在违约风险的表格，我看了一下，极其不认同，因为表格里的因素只有正股亏损情况、资产负债率、期末货币资金/存续余额、转债占比。
这些是衡量公司最后的还债能力，殊不知，发行转债的本意并非是单纯的借贷，更多的是想债务置换成股份，从债主变成股东，所以我对转债是否有违约风险的判断，更多的是看公司是否有化债的能力，后路才是还债能力。
对于化债能力，核心的一点就是是否有足够的下修空间，这个空间不仅仅是是否净资产受限，还有股价的高低，如果股价过低，就算有足够的下修空间，也是严重约束下修空间的关键性因素，比如目前的山鹰、鹰19、精工、文科等。
次之，就是正股的波动性，如果正股没有波动性，那么出现负溢价率的可能性也低，就很难有人转股，所以正股的波动率也非常重要。
另外，转债的规模也非常重要，如果转债规模或者占比过大，对正股的打压太大，也非常容易引发正股大跌，所以对于10亿以上的转债，一旦正股非常弱势，同时遇到弱市，这可能对正股是致命的；当然弱市下，反而利于低价负溢价转股，比如思创、新星等。
我敢买科达、塞力，不是看好它的正股、盈利，只是觉得它们目前还有化债能力，而不是因为看好其他；那为什么不买城地、雪榕呢，因为它们就是来玩投资者的，没有诚意的公司都不值得投资。
有人又说，美锦、国城、科顺等看起来也有化债能力，为什么不参与呢，一个是规模太大，我对这种泰山压顶的状态，深感不安，另外这三个公司都是极其不专业、不诚实、拖拉，所以直接放弃。
正因为如此，我才极其不认同那位未知的博主，只能说明他对转债的认识还是停留在表面，当然我只对事不对人，同时也不知道到底是谁，不存在攻击或者针对的情况。
一、可转债指标：
1.今日下跌0.42%，上涨数量小于下跌数量；上涨幅度小于下跌幅度，本日高开低走，破产走势。
2.指数为1783点，跌了7个点，维持在1700点以上；平均价格跌了0.5元；中位数价格跌了0.5元，目前的中位数处于低位，当然不一定是最低位，但起码是底部区域；中位数转股价值跌了0.5元；平均双低无变动。
3.平均溢价率69.07%，涨了0.5%；中位数溢价率49.54%，涨了0.1%，溢价率在上涨；成交额多了108亿，回到了400亿以上，成交了489亿，其中交易额排名前五分别为天路74亿、瀛通50亿、华锋38亿、三羊37亿、永鼎22亿，实际换手率均超过700%。
4.有一半的转债换手率不超过1.4%，没有人交易，今天回撤0.2%，本年收益-2.7%，亏损几乎都是本月导致的，上证指数为-4.18%、国证2000为-23.65%、中证1000为-21.03%、集思录等权指数为-9.41%、微盘股为-22.25%，受泰福等影响，严重拖累整体表现；当然最近没有操作好，出现了太多次坐过山车的情况，不然上月收益会不错。
未来主要买入价会控制在105-117元，一方面认为估值中枢会下降，一方面超过130元的转债似乎都有天然的压力，很难突破；目前仓位85%，大部分都是低价低溢价的转债了。
如果你吃不了苦，受不了罪，起不了早，也熬不了夜，就不要抱怨生活不尽如人意，请永远记得，只有极致的努力，才能配得上想要的生活。
二、涨跌情况：
1.上涨：
瀛通正股涨停，瀛通转债涨17.33%，前些天差几分钱没有买入，完美错过，一直懊恼中。
永鼎正股涨停，永鼎转债涨5.48%，我持有期间，正股跟一样，一离开就涨，真的是我限制了它的发挥。
天路正股涨停，天路转债涨4.82%，一度涨停，溢价率竟然能维持25%，涨停时更是达43%，不明白为什么能这么强。
海波正股上涨，海波转债涨3.69%，一直以为账户上有海波，昨天才发现上次已经卖出了，可惜了。
华锋正股涨停，华锋转债涨3.67%，一度涨幅14.98%，真是活跃，可惜一直都很贵。
佳禾正股大涨，佳禾转债涨2.25%，盘子有点大，所以波动小很多。
志特正股大涨，志特转债涨1.35%，根本带不动转债。
城地正股大涨，城地转债涨0.45%，如果上次下修到底，大概率会转股了。
2.下跌：
三羊正股涨停，三羊转债跌14.85%，一度涨幅19.2%，而后断崖式下跌，一度跌幅15.58%，追高一天可亏29%，每张亏损额达57元，也不知道谁在买单。
东时正股上涨，东时转债跌4.57%，这种债完全不敢参与。
恒逸正股下跌，恒逸转2跌3.78%，这种垃圾是不会轻易下修的，盘子又大。
科思正股大跌，科思转债跌2.62%，可惜太贵了。
美锦正股下跌，美锦转债跌1.67%，玩清偿的人，直接被公司坑死，是又穷又倔，没钱又，还认为低估，就这个样，我都不敢买，怕它玩着玩着，找根绳把自己看似无意实则大意给玩死了。
能辉正股下跌，能辉转债跌1.66%，这破公司两次下修都跟玩的一样，还有一次竟然下修取消，过于精明反而可能耽误终身，因为天道有轮回。
鹿山正股下跌，鹿山转债跌1.61%，跌下来就是机会。
精测正股下跌，精测转债跌1.51%，临期了，再也没有机会套利了。
交建正股大涨，交建转债跌1.5%，一度涨幅6.72%，真是会玩。
花园正股下跌，花园转债跌1.19%，除了盘子大，其它缺点不明显。
宏昌正股微跌，宏昌转债跌1.05%，跌下来就是机会。
真正治愈你的，从来都不是时间，而是你心里的那份释怀和格局。
不过市场规律就是涨多了跌，跌多了涨，牛熊轮转、循环往复。
三、转债快讯：
1.远信16日发行，预计可交易规模0.79亿，是历史上能排上名的小，冲300是很正常的事；万凯16日发行，预计合理价110元；合顺转债明日上市，可交易规模2.2亿，估计会冲击130元，具体还要看竞价时的封单情况，预计最高135元；奥瑞明日上市，合理价110元。
2.科达、科顺提示满足下修条件，大概率满足，可能下修；冀东提示满足下修条件，大概率满足，可能下修，受净资产限制，只能下修一点点；欧晶提示满足下修条件，大概率满足，可能1-6个月内不下修。
3.孩王1个月内不下修；今飞2个半月内不下修；永东2在6个月内不下修，就是来的，但依然很多人喜欢，也不知道喜欢什么，也许喜欢被piao。
4.集智原股东配售67.34%，估计有哪个十大股东未认购，果然如之前的担心的一样，考虑今天大跌，配债成本预计会超过750元，是很有可能亏钱的手艺；另外伟隆的大跌，也直接带崩了远信，开盘一度涨幅14.5%，收盘只有4%，追高的人直接亏10%，估计周五会大跌，配债成本太高了，弱市之下我不参与潜伏配债，更不参与抢权配债。
5.回盛下修底价9.2元，本次下修到15元，转股价值61.4元，就是来玩的，估计明天会跌3-4元，连清偿都可以玩，之后要远离。
6.文科在跟债券人沟通时，债权人在清偿前卖出转债，需要支付面值的30%的违约给公司，我从未见过如此脸厚之人。清偿是债权人的权力，债务人需要无条件支付，何来的谈条件，既然这样，那应该从清偿登记截止日起，公司需要支付千分之三的日滞纳金，到清偿到期日截止，按公司的计划清偿到账时间，3个月内不能卖出，合计需要支付面值的27.6%的滞纳金给债权人。
当然，美锦则要求公司将清偿款支付到中登公司开始到清偿结束，债权人不得卖出，否则需要支付面值的30%的违约给公司，也不知道谁给“它们”的权力仗势欺人。
其实大A大部分公司都极其不专业，纯属乱来，一个是规则本来就很乱，二个是没有完整的培训，同时根本没有人重视。
7.半年报：
新化净利润同比增长7%，净现金流大跌；鹤21净利润同比增长205%，净现金流改善；耐普净利润同比增长58%，但净现金流是同期的负数，不容乐观；晨丰净利润同比增长5%，扣非则下降25%，但净现金流大涨。
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