文 | 张佳儒
8月14日，A股公司丰华股份公告，控股股东隆鑫控股将质押的部分股份办理了解除质押登记手续。本次解除质押系配合执行重整计划。
几天前，$丰华股份(SH600615)$披露，东方鑫源拟支付重整投资款总计7.45亿元，取得隆鑫控股持有的丰华股份29.99%的股份。
交易完成后，东方鑫源将成为丰华股份的第一大股东及控股股东。东方鑫源的实控人龚大兴也将成为丰华股份的实控人。
东方鑫源为何要入主丰华股份？公告的理由是“对上市公司发展前景的信心和价值的认可”。市场上有声音认为，东方鑫源此次收购的背后可能是为了旗下鑫源汽车能够借壳上市。
鑫源汽车拥有独立的汽车生产资质，旗下有SWM斯威汽车乘用车品牌、金杯和SRM商用车品牌，产品涵盖SUV、MPV、微客、微卡、新能源汽车等。
其中，SWM斯威汽车是鑫源汽车核心资产，有着意大利血统。2014 年，东方鑫源全资收购意大利SWM 品牌，并于2016年7发布SWM斯威汽车品牌。2022年开始，SWM斯威汽车向新能源大力转型，目前旗下仅一款新能源车型在售。
从销量上看，SWM斯威汽车销量下滑明显，汽车交易平台车主之家的数据显示，2024年1月至7月，SWM斯威汽车总销量3948辆，上年同期16976辆。
东方鑫源拟入主丰华股份，会是SWM斯威汽车新能源转型加速和销量逆转的良机吗？
错过金杯汽车，东方鑫源要圆“上市梦”？
东方鑫源是一家以汽车研发、生产、销售为主，同时涉及高端摩托车、农业机械、通用机械、智慧出行、融资租赁等多个领域的企业，曾获中国制造业500强荣誉。
目前，东方鑫源旗下有鑫源汽车、SWM意大利公司、重庆鑫源摩托车、重庆鑫源农机、重庆鑫源融资租赁等50余家子公司。
东方鑫源早有“上市梦”，早在2016年2月，东方鑫源旗下鑫源农机与保荐机构申万宏源证券签订辅导协议，拟在A股上市，在重庆证监局办理了辅导备案登记，直到2018终止上市计划。
随后在2020年11月，A股上市公司金杯汽车披露其间接控股股东华晨集团被申请重整，根据2022年的《重整计划（草案）》，东方鑫源为华晨集团所持金杯股份相关资产的重整投资人。
到了2023年6月，东方鑫源不再是金杯汽车股权相关资产的重整投资人。金杯汽车股权相关资产被新的投资方看中，最终，新的投资方成为金杯汽车实际控制人。
如今，东方鑫源将目光锁定在丰华股份身上。根据丰华股份公告，7月26日，公司控股股东隆鑫控股在内的隆鑫系十三家公司、重整管理人与东方鑫源签署了《重整投资协议》，东方鑫源支付7.45亿元，取得隆鑫控股持有的公司29.99%的股份。
本次权益变动后，东方鑫源将成为公司第一大股东、控股股东。不过，本次权益变动尚需法院出具协助执行通知书后，向有关部门申请通过司法划转方式将公司29.99%的股份过户至东方鑫源名下。
从金杯汽车到丰华股份，东方鑫源为何选择壳资源，而不独立上市？
香颂资本执行董事沈萌认为，这并非因为壳资源抢手，而是东方鑫源通过IPO上市的可能性暂时或已不大。公司上市可以带来融资渠道更多样、融资成本低等好处，所以非上市的公司特别是民营企业，始终在积极谋划进入资本市场。
入主原因引关注：斯威汽车有望上市？
在资本市场，保持上市资格但经营状况不佳的上市公司被称为“壳公司”拥或者“壳资源”。
近几年，隆鑫控股陷入债务危机，丰华股份的业绩如何？2021年至2023年，丰华股份营收分别是1.57亿元、1.52亿元、1.58亿元，增长停滞；归母净利润连亏两年，2023年扭亏，净利润423万元。
从业务上看，丰华股份与东方鑫源具有协同性的空间。
丰华股份主要从事镁合金、铝合金精密压铸产品等的开发、生产和销售，现有产品主要为汽车方向盘骨架、汽车座椅滑轨、摩托车零件、园林手动工具等。
目前，丰华股份在生产的方向盘骨架50余款，终端产品品牌及合作方主要有上汽集团、上汽通用、上汽大众、宝马、蔚来、BYD、长安等，以及造车新势力等新能源品牌。
丰华股份披露，东方鑫源有在继续强化发展上市公司现有主营业务的基础上，优化业务结构，增强上市公司盈利能力的计划。
市场上有声音指出，此次收购可能是为了鑫源汽车借壳上市。在当前IPO市场审核趋严、上市门槛不断提高的背景下，鑫源汽车将能够通过逐步注入优质资产。实现上市，也为鑫源汽车在国际市场的拓展与布局打开空间。
目前，东方鑫源并未披露鑫源汽车借壳上市相关信息，未来是否如市场猜测，将SWM斯威汽车在内的资产注入上市公司，还有待观察。
鑫源汽车旗下核心资产为SWM斯威汽车。目前，SWM斯威汽车在意大利米兰和重庆分别设有设计中心和研发中心，在重庆涪陵区建成年产30万辆整车及30万台发动机基地。
SWM品牌创立于1971年的意大利米兰省。2014 年，东方鑫源全资收购意大利SWM品牌，同时还收购了宝马在意大利的工厂，斯威汽车在官网上称，“融入宝马血液之后，SWM斯威汽车正重整旗鼓，焕发新的生机”。
2016年 7月，SWM斯威汽车品牌发布。东方鑫源及其实控人龚大兴对SWM斯威汽车极为重视，在营销上投入不小，但在销量上，SWM斯威汽车下滑明显，新能源转型的步伐也有待加快。
国际米兰球星加持，斯威汽车销量却下滑
SWM斯威汽车品牌发布后，龚大兴对其寄予厚望，提出了打造SWM斯威汽车必须要遵循的“五个维度”：
“质量控制上向德国学习，造型设计从意大利汲取设计灵感，工作作风发扬中国人勤奋敬业的精神，成本控制上向日本的精益化生产取经，最后在战略布局导向上向美国靠拢。”
在营销端，龚大兴制定了足球营销的策略，他曾表示,“汽车品牌本身就有运动气质，与足球非常契合”。
2017年3月，SWM斯威汽车与“国际米兰足球俱乐部”达成官方合作伙伴关系，意大利球星加利亚尔迪尼成为SWM斯威汽车代言人，国际米兰传奇巨星一马特拉齐出席签约仪式。
2017年至2018年，SWM斯威X3都市超能7座SUV、斯威G01、斯威G01运动版、SWM斯威X7互联版等车型发布或上市。在上述车型发布或参展场合，国际米兰俱乐部多位球星现场助阵。
2023年9月，鑫源汽车与国际米兰俱乐部在意大利米兰正式宣布达成官方合作，这是鑫源汽车继2017年与国际米兰首次达成官方战略合作之后再次牵手。
除了国际米兰，SWM斯威汽车还曾在2018年开始冠名中超重庆足球队，2020年终止合作。龚大兴表示，冠名效果还是不错的，让全国都知道斯威汽车。
SWM斯威汽车官网显示，公司旗下产品包括斯威X7、斯威X3、斯威G05Pro、斯威G01、斯威G01FF、斯威大虎、斯威大虎EDi共7款车型。其中，斯威大虎EDi于2023年3月上市，定位十万级增程大七座SUV，是斯威汽车从燃油向新能源转型的第一款产品。
2022年5月20日，SWM斯威汽车与弗迪动力签署《合作意向协议》，双方就动力总成系统及新能源技术领域相关事宜达成战略合作意向。
当时，SWM斯威汽车总经理舒剑波对媒体表示，2022年斯威汽车将向新能源大力转型，预计到2025年全面实现新能源化。未来3年之内，斯威汽车将推出5款新能源车型，涵盖混动、纯电等车型。
目前，SWM斯威汽车官网展示的车型中，仍只有斯威大虎EDi一款新能源车型。新能汽车市场上，新车型、新技术更新迭代极快，SWM斯威汽车的新能源转型速度有待提高。
从销量上看，国际米兰球星加持、性价比极高的SWM斯威汽车销量出现了大幅下滑。车主之家的数据显示，2017年，SWM斯威汽车总销量88174辆，2020和2021年，SWM斯威汽车总销量在6万辆之上。
2022年和2023年，SWM斯威汽车销量降至3万辆之下，其中2023年为24015辆。2024年前7月，SWM斯威汽车总销量3948辆，相比上年同期的16976辆下滑明显，全年销量能否过万是个悬念。
目前，东方鑫源入主丰华股份在即，SWM斯威汽车若能注入上市公司，无论是品牌和资本实力都有望提升，新能源转型转型有望加速，销量颓势也有望迎来转机。未来，龚大兴如何推动东方鑫源和丰华股份的协同发展，我们将保持关注。
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