周评：为啥我乐观起来

下面讲讲为什么我高度看好未来？

第一、调整的时间和空间都到位，这是最重要最核心的因素，从2018年秋天起步到2024年2月5日探底，2018年秋天已经上市的3400多个股票(历经一个完整的行情)中位跌幅超过60%，2月5日至今又半年出头，绝大多股票见顶调整时间超过三年，时间和空间都很到位，这就是最大的利好，在市场悲观至极、人气暗淡之时反而蕴含大机会；相反，2016年熔断暴跌探底之时距离2015年6月见顶调整不足八个月，所以尽管看起来利好不断、管理层春风杨柳，人心思涨，但却不应该乐观，反而应该利用反弹出货，现在看起来大多数股票在那时估值依然过高，哪怕是在熔断最低点2638点，如果不信可以进行综合分析和比较，不要拿山西汾酒、贵州茅台、中际创旭和恒立液压说事，那是和你无关的小概率事件；

第二，从EFT快速增加就可以看出资金跑步入场，Wind数据显示，截至7月31日净值更新，全市场782只权益类ETF总规模达到20071.26亿元，突破两万亿元大关。2018年开始，ETF进入发展快车道，权益类ETF市场总规模于2019年12月初超过5000亿元，随后于2022年11月底突破1万亿元大关，今年2月初超过1.5万亿元，如今迈上2万亿元大关，这可是真真正正的利好，很多人总是以为A股流通市值近七十万亿根本玩不动，此言差矣，A股真正会流通的筹码最多不超过二十万亿，大量的国有股、法人股根本就不会流通，在当下国人都会日成交金额萎缩即5千亿大惊小怪之际，却忘了即便如此，A股依然是全球成交NO.1，而且我们是T+1和涨跌停板双重机制，EFT今年快速增加有管理层护盘的因素，属于明牌，然而大量公募非EFT+私募建仓却是我们看不到、听不到，对于当下不足二十万亿的实际流通市值，小几万亿的增量就可以发动较大的行情，还有被忽视的游资，只要有行情，立马就会杀入。

第三、长期低迷的底部横盘是最残酷也是最有效的底部，说是残酷，主要是已经出现了又长又狠的暴跌，人心思涨、人心盼涨，但市场就是不给力，甚至利空不断，如从2004年4月经过一年两个月的惨烈下跌于2005年6月初见底998点，再考虑从2001年6月就开始总体大跌，已经让市场觉得受不了、扛不住，市场希望神兵天降，拯救万民于水火之中，但其后七个月，市场依然不温不火，2005年7月甚至又“考验”千点，四季度每个月都沽穿1100点回落到千点，让人窒息、绝望，我清楚记得最后一期某权威证券报刊预测2006年基本都是悲观论调，实际上却是迄今A股最大的牛市蓄势待发；说是有效，最主要的原因就是经过有效换手的底部，一方面机构主力吃饱喝足了廉价底仓，未来底气足；一方面中小投资者即便死扛，未来在第一波拉抬过程中大底受不了，早早将筹码拱手交出，确保底部充分换手，笔者历经多年行情和思考得出结论就是底部换手的程度是未来能否走高的重要因素；原因很简单，A股还是机构+散户世道，机构手头拥有足够的筹码加上散户守不住，未来走起来就会步伐轻盈，反之亦然，1999年5.19行情就是一个典型失败的案例，5月8日炸馆后调整不到十天就爆发行情，而且开始走得太急、太狠，过早暴露实力，也就到6月底结束，2000年初二次行情其实也就半年有余，到了2000年7月就日薄西山，明显走不动，宛如一头瘦骨嶙峋的老牛稍微干点活就累的直喘气，是A股诞生以来走的最弱的牛市。

当下对未来的判断其实也是赌国运，赌A股不可能像香港创业板那样泥牛入海，越来越沉沦，看不到希望，2015年6月12日见顶至今调整已经九年三个月有余，GDP 从67.6万亿增加到去年126万亿，今年预计5%的增长，那就不低于132万亿，而当时上市的所有个股中位跌幅却超过60%，考虑到A股相对封闭、国人投资渠道等问题，以及当下的日成交，考虑到丰沛的资金，不应该过于看低A股，更不应该将其和香港创业板相提并论。

十年前的2014年6月6日笔者套用教员的《星星之火，可以燎原》作为自己某文章结尾，果然当年七月初探底成功缓慢上攻，九月初露峥嵘，十一月下旬大涨，直至翌年六月中旬见顶；这里再次借用：“所谓股票大行情快要到来的“快要”二字作何解释，这点是许多同志的共同的问题。我们不是算命先生，未来的发展和变化，只应该也只能说出个大的方向，不应该也不可能机械地规定时日。但我所说的中国牛市快要到来，决不是如有些人所谓“有到来之可能”那样完全没有行动意义的、可望而不可即的一种空的东西。它是站在海岸遥望海中已经看得见桅杆尖头了的一只航船，它是立于高山之巅远看东方已见光芒四射喷薄欲出的一轮朝日，它是躁动于母腹中的快要成熟了的一个婴儿。”