上文“从巨亏到稳赢，一次“深思熟虑”的ETF探索之旅”中，我谈了未来科技趋势，以及投资方向，感兴趣的朋友可以点击我的头像去看看，码字不易，请帮着点点赞，评论必回。
一、企业的行业地位
我很多年前，在该企业刚上市的时候，我买过九号公司，名字起的蛮科幻。我主要是看好服务机器人行情，结果也没有失望，从五十几元买的涨到九十几元卖掉。
作为全球创新短交通和服务机器人龙头企业，九号公司凭借其在智能短交通和服务机器人领域的创新技术，确立了行业领先地位。
当然这一历程也很波折。2015年，在红杉资本、小米、顺为基金等资本助力下，通过收购全球平衡车始祖Segway（塞格威），九号公司将数百项专利技术纳入囊中，一举登上全球平衡车龙头宝座。此后平衡车+滑板车业务也成为公司的基本盘。
但是前几年，基本盘占比持续下降，转型迫在眉睫。同小米紧密合作，依托小米的渠道，为其生产平衡车和滑板车。和小米合作不愁销量，但毛利率却极低。2019年，九号公司对小米的毛利率为15.11%，而其自主品牌毛利率高达42.58%，比小米渠道毛利率高了将近三倍。
在境外，九号公司主要合作伙伴都是以共享滑板车的形式合作，但共享滑板车和共享单车存在类似问题，高投入，回报难以把握。
所以，在海外需求下滑、国内路权限制、去小米化的共同冲击下，公司的平衡车+滑板车作为主要业务增长出现缩水，九号公司开辟了第二增长曲线——两轮电动车。
九号公司一开始就避开雅迪、爱玛所在的低价格段优势领域，转而依靠“智能化”主攻中高端电动两轮车，且不断加大对智能化技术的研发投入，通过引入先进的智能驾驶辅助系统、长续航电池技术等，显著提升了产品的智能化水平和用户体验。
成效显著，九号公司智能两轮车连续两年蝉联线上销量第一，智能化排行榜连续三年线上行业第一，同时在4000元以上高端车型线上销售份额中也占据龙头地位。
二、企业的商业模式
主攻中高端市场，电动两轮车的单车收入为2819元，毛利率达22%，高于行业平均水平。
企业通过智能化产品策略，结合明星代言和电竞赛事赞助，成功俘获年轻用户市场。
并成功在全球化布局，通过在欧洲、美洲等全球主要区域建立分公司，自建售后服务及市场运营体系，实现产品到品牌，再到技术和商业模式的整体输出。
三、企业的核心竞争力
九号公司持续加大研发投入，2024年上半年研发投入为3.49亿元，同比增长18.88%。截至2024年6月30日，研发人员数量为1410人，拥有超4900项全球性知识产权。
构建了包括智能车机系统、基于视觉Tag编码的建图和定位系统等核心技术，形成机器人技术中台，赋能旗下各细分产品线。
自建的数智化工厂确保产品品质，满足每年数百万台智能设备的制造需求，为全球化拓展提供有力支持。
研究将AIGC应用到配送机器人身上，增强智能识别能力，提升产品智能化水平。
自建供应链体系，确保产品品质和生产效率，支持全球化市场拓展。
四、企业的业绩表现
2024年上半年，九号公司实现营业收入66.66亿元，同比增长52.2%。归母净利润为5.96亿元，同比增长167.82%。扣非归母净利润为5.83亿元，同比增长175.61%。综合毛利率为30.45%，同比增加2.8个百分点。经营活动产生的现金流净额为24.86亿元，同比增长134.88%。
上半年，电动两轮车实现销量120万台，同比增长122%；收入33.83亿元，同比增长115%。全地形车销量1.21万台，同比增长60%；收入5.07亿元，同比增长79%。零售滑板车销量51.81万台，同比增长30%；收入10.31亿元，同比增长21%。割草机器人收入4.49亿元，同比增长316%。
五、企业的全年展望
九号公司持续推出新品，完善产品矩阵，包括电动滑板车E2Plus升级版等，巩固行业领先地位。电动两轮车、全地形车、割草机器人等新业务持续高增，市场占有率提升。
规模效应体现，Q2单季度盈利能力大幅提升，预计全年盈利能力持续提升。
持续加码技术创新，研发投入金额为3.49亿元，同比增长18.88%；研发人员占比34.39%。
九号公司把精力放在了服务类机器人业务上。目前主要集中在酒店送货机器人和割草机器人。
据财报透露，九号机器人的产品已覆盖国内近万家酒店、餐饮等行业，成功入驻万豪、希尔顿等一线酒店集团，并与锦江集团、尚美、格林、亚朵等头部酒店集团达成深度合作，累计配送上亿次。
值得一提的是，今年年初，九号公司还与英伟达合作共同开发了Nova Cater AMR。但这个业务能不能成熟起来，还需要较长的周期来验证。
而另外一个割草机器人，已经取得一定进展，上半年其营收达到4.49亿元。
九号公司当前的PE（市盈率）为33.87，低于公司近三年中98.90%的时间，表明当前的估值水平相对历史而言处于较低位置，市场可能对九号公司的未来增长预期较为保守，或市场整体情绪偏向谨慎。
从历史估值角度来看，九号公司当前的估值水平相对较低，可能被市场低估。然而，考虑到行业整体的盈利状况和市场情绪，投资者在做出投资决策时还需结合公司的基本面、行业趋势、市场环境等多方面因素进行综合考量。
$九号公司-WD(SH689009)$ $机器人概念(BK1090)$ $小米概念(BK0833)$
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