来源：华夏时报 记者 胡雅文 北京报道 2024-08-19 19:19:11
摘要：8月16日，永杉锂业（603399.SH）公布上半年成绩单，实现营业收入33.51亿元，同比下降18.59%；归属于上市公司股东的净利润6681.62万元，同比增长648.2%
8月16日，永杉锂业（603399.SH）公布上半年成绩单，实现营业收入33.51亿元，同比下降18.59%；归属于上市公司股东的净利润6681.62万元，同比增长648.2%。虽然净利润大增6倍，但当天股价仍下跌1.79%，收报6.05元，是近9个交易日以来的最大跌幅。关键或许在于，减去政府补助等非经常性损益后，永杉锂业的扣非净利润亏损。《华夏时报》记者就业绩相关问题向永杉锂业发送了采访函，截至发稿未收到回复。
上市至今，永杉锂业两度更名，历经钼业务、影视业务和通过并购跨入的锂业务。经过多年发展，营收规模已经做大，但公司的盈利能力还有待提升。今年上半年，永杉锂业的整体毛利率为4.02%，净利率仅2.37%。IPG中国区首席经济学家、中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉记者，较低的净利率意味着较低的投资回报率，这自然会影响企业的融资能力和市场估值。企业应该综合分析财务状况和市场环境，制定相应的策略来提高盈利能力和市场竞争力。
从娱乐业跨界锂盐
永杉锂业成立于2003年，2012年登陆沪市。上市至今数次更名，最开始名为新华龙，后更名吉翔股份，今年7月又更名永杉锂业。主营业务依次是钼业，下游主要是钢铁工业；影视行业，投资、制作并发行影视产品；以及并购来的锂盐业务。
经过这一系列的改变。永杉锂业已经实现了营收规模的扩张，从以前的十几亿元增长到了2023年的75亿元。钼产品和锂产品分别是前两大收入来源。不过，永杉锂业的净利润没有获得同等增长。跨界锂业之后，永杉锂业的净利润反而在2023年遭遇了多年来的最低点，亏损达到3.37亿元。永杉锂业上一次亏损超过3亿元还是在2015年。
在锂电行业风头正盛，锂盐价格飞涨时，永杉锂业靠“钞能力”一脚跨了进来。2022年1月，公司花费4.8亿元从宁波永杉手中购买湖南永杉100%的股权。2022年6月底，湖南永杉一期项目全线投产，同年10月形成了年产1.5万吨电池级氢氧化锂和1万吨电池级碳酸锂的能力，并批量化供应核心正极材料客户。2023年4月，二期年产1.5万吨电池级氢氧化锂和5000吨电池级碳酸锂的产线正式动工，2024年7月，二期碳酸锂产线开始试产电池级碳酸锂。二期项目达产后，公司将形成年产4.5万吨锂盐产品的生产能力。目前，永杉锂业的氢氧化锂产量排在全国第八。
锂产品是永杉锂业主要的利润来源。2024年上半年，锂产品收入是钼产品收入的三分之一，却贡献了接近7成的利润。由于锂盐价格持续大幅下跌至低位，锂盐业务营业收入7.71亿元，同比下降30.82%。
上半年，锂盐价格保持在低位区间小幅震荡，一季度锂盐价格小幅攀升，电池级碳酸锂价格自年初9.7万元/吨上升至11万元/吨，电池级氢氧化锂价格自年初8.6万元/吨上升至9.9万元/吨；二季度锂盐产品价格短暂继续上升后快速回落至价格低位，电池级碳酸锂价格降至9.2万元/吨，电池级氢氧化锂价格降至8.3万元/吨；而去年同期年初锂盐产品价格约为51万元/吨，6月约为30万元/吨。
对于这一市场风险，永杉锂业表示，已经根据锂盐产品价格波动的情况，通过加速出货、择机采购锂矿等举措调整锂盐业务经营方式，加快周转。分季度来看，一季度和二季度的营收相差不大，但净利润却有较大波动，上半年净利润低于第一季度，为6681.62万元；扣非净利润由一季度末的1744万元变为亏损830.3万元。半年报显示，当期的非经常性损益为7511.89亿元，包括政府补助等收益。至此，自2022年起，永杉锂业3个中报期的扣非净利润均为亏损状态。
从股价来看，除了2022年上涨108.77%，最高达到29.5元，2023年以及2024年均处于阴跌状态，截止8月19日，2024年至今跌幅超过40%，收报6.02元。
锂业务收益不稳
利润不稳定是永杉锂业存在的问题，上半年，永杉锂业的整体毛利率为4.02%，净利率仅2.37%。永杉锂业的钼产品一直处于毛利率较低的水平，2022年、2023年的毛利率分别为0.91%、4.74%，今年上半年为1.63%。锂产品毛利相对更高，上半年毛利为11.75%。在2022年锂盐高价时，锂业务的毛利率曾高至42%。不过在锂盐快速跌价时，永杉锂业的锂产品也遭受了较大损失，毛利率波动巨大，在2023年大亏3亿元时，锂业务入不敷出，锂产品毛利率一度为-2.05%。
柏文喜告诉记者，毛利率较低表明企业的原材料成本、生产成本或运营成本较高，需要进一步优化成本结构。对于投资者而言，较低的净利率意味着较低的投资回报率，这自然会影响企业的融资能力和市场估值。企业应该综合分析财务状况和市场环境，制定相应的策略来提高盈利能力和市场竞争力。同时，也可以考虑通过提高产品价格、优化成本结构、增加产品附加值、拓展新的市场或客户群体等方式来改善财务状况。
永杉锂业如何稳定收益，增强盈利能力仍未可知。可以看到的是，永杉锂业在大力压降费用支出。今年上半年，永杉锂业的销售、管理、财务和研发费用都有两位数的降幅。尤其是管理费用为3075.7万元，同比减少了3720.13万元。销售费用为371.78万元，同比减少了235.18万元。
财经评论员张雪峰告诉记者，这种情况下企业需要审慎评估并购整合效果，优化成本结构，提升运营效率，并可能需要重新审视其在锂电行业的竞争战略。如果企业能够解决这些问题，毛利率和净利率可能会逐步改善，否则企业可能面临较大的经营风险。
如今锂盐价格仍在低位。百川盈孚数据显示，从氢氧化锂需求端来看，下游供应严重过剩，企业生产被动，尤其是当前产业链都处于下行趋势，企业为出货内卷竞争严重，只能不断调整自身价格来获取订单份额。中游三元材料排产没有实质性的提高，大厂客供增加，小厂普遍停产。从当前排产数据来看，8月排产量或将下滑。今年金九银十起量有限，或将延续去年旺季不旺现象，对氢氧化锂采购积极性有待提高。综合来看，氢氧化锂国内市场利空支撑更加明显，价格将继续震荡下行。
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