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前言： 作为典型的长期资本和耐心资本，社会保障基金一直是VC和PE领域所期待的资金来源。
然而，鉴于其资金特性，在过去几年中，社会保障基金在进入一级市场时一直保持着相对谨慎的态度。
作者 | 方文三 图片来源 | 网 络
社保基金落子云南昆明
8月13日，“社保基金”作为LP参与投资的“云南新能股权投资基金合伙企业(有限合伙)”正式落地。
云南新能股权投资基金合伙企业（有限合伙）的总资本承诺额达到100.04亿元，该基金已在云南省昆明市正式成立并开始运营。
社保基金已履行其出资义务，共计投入约38亿元人民币，占基金总份额的37.9848%。
此外，参与本次出资方云南省能源投资集团有限公司承诺出资比例为48.98%，中国人寿财产保险股份有限公司为11.9952%，广州金宏资产管理有限公司为0.02%，深圳云能基金管理有限公司也为0.02%。
根据云南能投官方网站信息，该公司是一家省属国有企业，其主营业务涵盖能源、现代物流以及绿色能源新材料三大领域，是云南省能源战略实施和能源产业改革创新发展的重要平台。
截至2023年底，该集团总资产达到2605亿元，营业收入为1177亿元，利润总额为45亿元。
作为云南省能源战略实施和能源产业改革创新发展的关键平台，云南能投在推进“双碳”目标的实现过程中，有望发挥更为关键的作用。
截至2023年年底，云南能投集团的总资产达到2605亿元，营业收入为1177亿元，利润总额为45亿元，经营性净现金流为104亿元，累计为国家贡献的利税超过400亿元。
在2024年上半年，云南能投集团的营业收入达到535亿元，利润总额为25.3亿元，经营性净现金流为40亿元，资产负债率为66.19%。
据官方介绍，云南能投集团正积极拓展绿色能源产业，加速风能和太阳能新能源的开发，并积极探索新能源领域的新机遇；同时推进煤矿和电厂的机械化改造及智能化升级；
在微电网和碳资产管理领域进行探索和试点，参与创建国内首个“碳电分离”创新案例和云南省首个碳中和加油站，拓展分布式光伏等综合能源服务项目，致力于打造零碳园区。
云南在新能源领域具备地理和资源优势
首先，该地区拥有丰富的水能、风能及太阳能资源，为清洁能源的发展提供了坚实的基础；其次，清洁能源产业在云南省的产业占比显著。
在政策层面，云南省亦积极推行了一系列政策和行动计划，例如《云南省绿色能源发展“十四五”规划》和《云南省新能源电池产业发展三年行动计划（2022—2024年）》，旨在促进新能源产业链的高质量发展。
根据2024年中关村论坛年会发布的《中国独角兽企业发展报告（2024年）》，南国钛金属作为全球领先的海绵钛生产企业，以年产能8万吨海绵钛的规模，位列中国独角兽企业第201位。该企业的背后投资者包括龙佰集团、深创投等知名机构。
云南省依托其资源优势，历史上孕育了众多传统企业，如水利、矿产冶金等行业。
然而，在战略性新兴产业领域，云南省的占比相对较低。
因此，云南省未来的发展方向将聚焦于数字经济、光伏产业、新能源汽车装备等战略性新兴产业。
社保基金现身一级市场，重点在科技与区域战略
2022年9月，全国社会保障基金理事会颁布了《全国社会保障基金理事会实业投资指引》，明确指出将集中力量于京津冀、长三角、粤港澳大湾区等重点区域，依据市场化原则进行投资合作，以支持创新驱动发展战略和区域重大战略的实施。
2023年12月，财政部与人力资源和社会保障部联合发布了《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》，标志着社会保障基金投资策略的一个新起点。
该《管理办法》建议，社会保障基金在境内的投资范围将得到调整和优化，并适度降低管理费率和托管费率的上限；尤其引人注目的是，直接规定了股票类和股权类资产的最大投资比例，分别为40%和30%。
进入2023年7月，社会保障基金中关村自主创新专项基金正式在北京成立，由君联资本担任管理人，基金首期规模达到50亿元，完全由社会保障基金独立出资。
紧接着在11月，社会保障基金长三角科创投资基金在上海注册成立，基金总规模为51亿元，其中社会保障基金认缴出资50亿元，由IDG资本负责管理。
到了今年2月，粤港澳大湾区科技创新专项基金在深圳落地，注册资本为51亿元，社会保障基金出资50亿元，管理机构为深创投。
换言之，在一年的时间里，社会保障基金累计投资超过100亿元，分别投向京津冀、长三角和粤港澳大湾区，这标志着社会保障基金规模之大、布局速度之快的一次系统性投资。
在此期间，社会保障基金还作为有限合伙人（LP）投资于广西、厦门等地。
例如，今年1月初，厦门建发新兴产业股权投资有限责任公司与社会保障基金会共同成立了厦门建发基金，社会保障基金持有40%的股份，认缴出资额为16亿元；同月，社会保障基金还参与了中金佳泰基金的扩募。
综上所述，社会保障基金在本年度累计认缴出资额已超过100亿元。
2024年2月，经正式注册成立的社保基金湾区科技创新股权投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙），由社保基金会注资50亿元，深创投红土私募股权投资基金管理（深圳）有限公司担任基金管理人。
该基金的主要目标是为粤港澳大湾区的科技企业注入资金，以支持其在关键核心技术的研发和科技成果转化方面取得突破，从而加速实现科技领域的自立自强和高水平发展。
根据IIR研究院提供的数据，自2023年7月起至目前，社保基金会的累计出资额已达到249亿元人民币。
母基金研究中心分析指出，从社保基金会的出资趋势来看，未来其对成长型行业的投资将有所增加，并且预期将对股权投资市场产生正面的推动效应。
社保基金投资线路图渐渐浮出水面
随着上市公司半年度报告的陆续发布，社保基金的布局动向逐渐显现出频繁的调整。
根据Choice数据统计，截至本报告发布时，共有262家沪深上市公司公布了2024年上半年的财务报告。
通过分析这些上市公司公布的前十大流通股东名单，可以发现社保基金的身影出现在37家公司的名单中。
根据Wind的最新数据，社保基金新近成为11家上市公司的前十大流通股东之一。
在这些公司中，新集能源吸引了最多三家社保基金的持股。
此外，卫星化学、凯因科技、甘源食品、中国移动、盐津铺子、海能达、TCL智家、长白山、贝斯特以及百亚股份等10家上市公司，每家均新增了一家社保基金作为其前十大流通股东。
截至8月15日，社保基金在第二季度出现在63家A股上市公司的前十大流通股名单中。
其中，万华化学以第二季度末16.82亿元的持仓市值，位居社保基金重仓股的前列。
相较于第一季度末，今年第二季度社保基金新进持有伟星股份、卫星化学、长白山、贝斯特、甘肃能源等11只股票。
同时，在社保基金持仓的A股上市公司中，有15家公司在上半年的累计股价涨幅超过了20%。
从持仓市值的角度来看，万华化学目前暂居社保基金2024年第二季度末重仓股的前列。
万华化学被全国社保基金一零三组合持有2080万股，较第一季度末增持了50万股，第二季度末的持仓市值达到了16.82亿元。
根据截至8月15日的上市公司半年度报告披露情况，与第一季度末相比，今年第二季度社保基金新进持有伟星股份、卫星化学、长白山、贝斯特、甘肃能源等11只股票。
在第二季度，诺瓦星云被全国社保基金一一零组合新进持有83.82万股，持仓市值为1.63亿元。
此外，在社保基金持仓的A股上市公司中，百亚股份、长白山、羚锐制药、佐力药业在上半年的累计股价涨幅均超过了40%，而TCL智家和云天化在上半年的累计股价涨幅均超过了30%。
结尾：
全国社会保障基金的投资行为，不仅基于财务收益的考量，亦兼顾国家战略、产业政策以及地方发展的需求。
此类投资举措有助于推动地方经济的可持续发展，并为全国社会保障基金本身带来潜在的长期收益。
部分资料参考：投资界：《超级LP去昆明了》，机构投资者评论：《社保基金再出手! 近1年出资289亿，年内出资119亿》，杨夏的万事屋：《从社保基金看投资方向》，第一财经资讯：《社保基金最新投资动向：二季度大举买入这类个股》，国际金融报：《社保基金最新持仓曝光！新进11只股票，最高涨幅超150%》，创业板观察：《社保基金最新投资路线图出炉》，城市金融报：《社保大手笔来了》，创投日报：《100亿！超级LP出手云南》
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