皇马半年报解读

$皇马科技(SH603181)$  业绩稳了，中报营收利润高增长，再次确认并加速了公司盈利上行周期的趋势。上半年，皇马营收11.09亿，同比+24%，归母利润1.91亿，同比+27%，扣非1.84亿，同比+48%。

剔除减水剂转型完成后，公司业务持续高增长，进入环比增长通道。从主营业务利润可见一斑，24Q2扣非1.03亿，同比+58.48%，环比+26.27%，单季度再次突破亿元大关，创连续8个季度新高。

相较业绩的高增长，本次产销量的快速放量增长更为关键，产销预期可对标全年业绩。上半年，公司产销量分别为8.46/8.42万吨，同比分别为+29.21% /25.47%；二季度，产销量均达到4.37万吨，同比分别+50.76%/25.41%，环比分别+6.68%/8.17%。

另外，随着新兴业务的增量，公司盈利能力也在逐步提升。公司毛利率，二季度达26.16%，相较Q1增长1.94个百分点，创出公司单季度历史新高。

还是原先的逻辑：去年公司小替大产品结构转型完成后，是一个盈利上行拐点；今年产销量是关键，与员工深度捆绑后，可以期待今年小品种的持续放量。而当前皇马逐季度产销的持续放量，或将意味着全年业绩的稳步增长。

有足够的信心和经营效益支撑，才有足够的底气。半年报中，有一段对全年预期信心十足的表述值得足够的重视：“2024年下半年，公司管理层将继续围绕完成全年各项目标任务，坚定不移聚焦市场效益，凝心聚力稳增长、促发展，力争向广大股东交出一份满意的答卷，谱写皇马高质量发展的新篇章！”