江中药业 2024 半年报简评：节衣缩食

$江中药业(SH600750)$  江中半年报，营收略减，利润微增。分红慷慨。

但，今年利润增长主要依赖过苦日子。半年度销售费用加管理费用合计 8.67 亿，比去年同期减少 1.46 亿。也就是说，今年上半年的利润中 1.46 亿是靠节衣缩食省出来的。上半年利润 6.2 亿，去年同期利润 5.65 亿。

从营收结构看，非处方药 17.25 亿，比同期微增 2.64%。毛利率 75%。

处方药 2.36 亿，同比减少 28%。

大健康 1.94 亿，同比减少 42%。后两者毛利均在 40%+。

从上述数据可以看出，非处方药拉动困难，处方药集采非中标，营收减少，且后期还是拖后腿。集采即使中标，又会拉低整体的毛利率。至于大健康，目前贵的滋补品，基本都扑街。非必需品先砍掉，不消费。

总之，1分红不错，2 利润有水分，3，今年处方药这块销售费用不用，人员，奖励减少，减少管理费销售费，明年继续裁员？4 目前大环境下，半年报信誓蛋蛋要发展大健康，参灵草，贵的根本卖不出去。5 下半年估计整体还是这个趋势，营收减利润增。但，明年呢？