充电板块迎来量利齐升：1）量：新能源汽车渗透率的上升叠加单车带电量的提升，有望推动整体充电量的大幅增长。截止2024H1国内公桩保有量车桩比为7.9：1，总保有量车桩比为2.4：1，同时车桩比发展呈现非常明显的区域不平衡，充电桩运营市场空间广阔。2利：充电桩行业单桩平均利用率呈现上升趋势，根据测算2023年行业平均利用率达到6.72%，充电运营行业有望加速迎来盈亏平衡点。
行业竞争四大壁垒——资金、场地、电网容量、数据资源：1）资金壁垒。充电站运营属于重资产行业，平均1kW功率的投资规模约在3000-5000元，资金实力是抢占市场先机的保障；2）场地壁垒。充电设施天然具备场地排他属性，交通便利且人流量大的地址已覆盖率较高，截至2023年6月份，全国高速公路服务区充电桩覆盖率达89.48%；3）电网容量壁垒。大量充电桩接入电网，电动汽车无序并网充电会对区域电网造成负荷压力，区域电网容量限制充电站运营规模；4）数据资源：助力智能管理信息化、强化运营商盈利手段改善用户体验，龙头运营商可以利用自身已有的庞大的粘性客户群体带来的数据资源搭建智能化充电网。
V2G技术是指车辆对电网进行能量双向传输的技术，通过V2G技术电动车可以充当储能设备，当电网负荷低时，吸纳电能，在电网负荷高时释放电能，赚取差价收益。但是国内V2G市场尚处发展初期，存在诸多困难：1）V2G充电桩数量少，大规模改造成本较高；2）充放电次数增加，电池衰减速度加快；3）产业链尚处初期，电网压力较大；4）电力交易意识不足，盈利能力有待提升。
2021年中国科学院院士欧阳明高提出国内V2G技术发展路线展望，研究出台分阶段逐步退坡激励政策，为V2G发展克服启动难关。随着我国新能源汽车发展进入“快车道”，政府部门为应对电车大规模充电需求及储能资源的有效利用，陆续推出引导政策。2024年1月4日，发改委等正式出台车网互动政策，提出两个阶段目标：1）到2025年我国车网互动技术标准体系初步建成；2）到2030年，我国车网互动技术标准体系基本建成。预计到2025年国内新能源汽车保有量超3500万辆，假设平均单车带电量约50kWh，届时全市场新能源汽车将提供约17.5亿kWh移动电化学储能。
东海证券指出，当前国内电动车保有量和单车带电量逐步提升，带动充电桩单桩利用率上升，相关政策持续刺激，充电运营商盈利改善，龙头公司率先扭亏为盈。考虑到2024年初车网融合政策正式出台，叠加我国V2G发展具备天然优势，相关产业链跟进积极。
受益标的：
A股市场，特锐德$特锐德(SZ300001)$、通合科技。
美股市场，能链智电(NAAS.US)$能链智电(NASDAQ|NAAS)$是中国充电服务第一股，Q2及上半年财报显示，公司在盈利方面取得重大进展，2024年6月首次实现单月经营侧净利润转正，其中充电服务的盈利订单占比超过70%，创出历史新高。在盈利水平持续走高的同时，2024年Q2营业收入达9170万元人民币(1260万美元)，同比增长89%。公司目标是第三、四季度持续盈利。
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