钢企盈利率低于5%未来何去何从一、钢价持续走低，钢企盈利降至5%以下根据钢联数据

$方大特钢(SH600507)$  钢企盈利率低于5% 未来何去何从

一、钢价持续走低，钢企盈利降至5%以下

根据钢联数据，上周（8.10-8.16）螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为3249.67元/吨、3639.06元/吨、3301.63元/吨、3224.25元/吨、3710.41元/吨，周环比分别为-3.57%、-2.98%、-4.98%、-5.89%、-3.29%，五大材的价格均持续下滑，钢企盈利率（247家钢企）为4.76%，环比下降0.43个百分点。

库存方面，上周钢材库存整体持续保持降库趋势，结构上呈现板材增、长材降的局面。五大材中，热卷、冷卷有累库趋势，建材库存持续下滑。供应方面，上周五大材总产量777.98万吨，环比下降5.53万吨，跌幅为-0.7%，较上周-7.17%的跌幅收窄6.47个百分点。五大材中除中厚板基本持平以外，其他四品类产量均下滑，螺纹钢下滑幅度持续领先。

总结下来，钢价下跌严重，247家钢企盈利率低于5%；受钢价持续下跌叠加消费需求低迷影响，钢企普遍主动减产去库。

二、方钢情况

目前钢铁行业形势严峻，上周247家钢企盈利率4.76%，可以说现在仍保持盈利的钢企是进入决赛圈了。无奖竞猜，大家认为方钢在这4.76%内吗？当然，目前钢铁行业现状或许已经比2008年、2015年还差，要求以建材产品占主导的方钢保持盈利也太过苛刻。后几天各上市钢企将陆续公布半年报，从业绩预告情况来说，行业基本盘是业绩预亏，方钢没有发布业绩预告，可以确认两点：第一，方钢上半年没亏损；第二，净利润较上年同比涨幅50%以内。结合行业环境和方钢历史经营水平、产品结构来看，方钢应该是净利润为正，较上年同期降幅小于50%。这个业绩可能不够亮眼，但是考虑到方钢主产品是目前受房地产低迷、建材需求萎靡、钢价普跌影响的螺纹钢，如此客观想来，能盈利已属不错。

当然，相较公司业绩，股民或许更关心股价表现。目前上证指数已连续两月低于3000点，甚至不知何时触底，同样，各上市钢企在二级市场的股价表现也差，从本月涨幅来看，宝钢股份、华菱钢铁、中信特钢这行业三大市值龙头跌幅明显。

三、未来走势

整体来看，受钢价持续探底拖累，钢铁行业亏损面走扩；目前整体行业盈亏已经不单纯由产品结构差异决定，钢价普遍探新低，总库存改善去库。如果未来钢价继续探底，那将有一波企业面临生存危机，当然现在肯定也有扛不住的，所以未来最重要的是拥有现金流。现金流一方面是企业正常运营和发展的保障，另一方面与企业的流动性和扩张性直接相关，而未来对中国钢铁行业及所有钢企都将是一个重要节点，拥有充裕的现金流代表企业有活下去的资本，还预示着将成为这波低谷期的收割者。

所以，看问题不能浮于表面，未来钢企利润若进一步压缩，或者大面积亏损状态维持一段时间，这对于加快经营能力较差的钢企破产重组、提升中国钢铁产业集中度而言都是件好事。对于生存无忧的方钢来说，现在进入或许不是最低点，但一定是相对低点。