凯盛新材(301069)：PEKK市场潜力巨大，航空航天领域应用前景广阔！

$凯盛新材(SZ301069)$

凯盛新材进行一体化产业链布局降本优势凸显，氯化亚砜也用于合成芳纶聚合单体、对硝基苯甲酰氯、氯醚等产品并外售。2023年，凯盛新材无机化学品业务实现营收2.0亿元，同比-42.4%。24Q1凯盛新材财务费用527.9万元，同比+3422.6%，系可转债利息费用摊销。

氯化亚砜业务，2023年受到下游需求偏弱、行业竞争加剧影响，价格和毛利处于低位。公允价值变动收益58.7万元，同比+593.8%。应收款项融资期末余额比年初余额减少839.9万元，减少幅度为34.0%，主要系预付设备及工程款项本期结算所致。羧基氧化物业务实现营收6.6亿元，同比+20.6%。

芳纶聚合单体业务，为凯盛新材业绩支柱之一，行业产能集中度高，下游需求旺盛，在国产替代趋势下需求持续增长，当前已具备3.1万吨产能，未来将扩产至5.1万吨，2023年毛利率约37%，单吨毛利约6000元。 投资现金流量净额-4.1亿元，比上年同期减少4.0亿元，系本期闲置资金购买理财规模增加所致。经营现金流量净额为1372.7万元，同比+125.6%。

2023年氯化亚砜产能15万吨，产能利用率84.7%，随着氯化亚砜行业出清和下游需求恢复，凯盛新材氯化亚砜产品将迎来毛利修复。 PEKK有极高的进入壁垒，应用领域包括航空航天、医疗器械、汽车工业制造等，未来有望受益于人形机器人需求。新产品产能释放不及预期。