本文根据各公司披露的2023年年报及2024年一季报，从公司规模、管理团队、核心业务、财务状况、费用管理、资本市场表现和人才市场表现七个维度对共8家轮胎及橡胶上市企业进行对比解读。
本文解读的8家企业分别是华谊集团、海南橡胶、赛轮轮胎、玲珑轮胎、黑猫股份、永东股份、龙星化工、阳谷华泰。综合企业营收、市值、轮胎及橡胶业务占比及相关性选取。
公司规模
华谊集团和玲珑轮胎成立的时间相对较早，分别是1992年和1994年成立；成立时间较短的企业是海南橡胶，于2005年成立（企业均以股份有限公司——上市主体为准）。
各企业的总部位置相对分散，其中位于山东的企业较多，有3家；其他省市包括上海、海南、江西、山西、河北。
总资产规模较大的企业有华谊集团（超600亿）、玲珑轮胎（超400亿）、海南橡胶（超300亿）、赛轮轮胎（超300亿）；其余橡胶原料生产企业总资产均不足100亿。
4家企业员工规模在万人以上，其中海南橡胶人数最多，接近3万人；永东股份的员工规模最小，不足1000人。员工数量变化最大的是海南橡胶，较2022年增员1.2万余人，增长约1倍。
管理团队
8家企业中有3家国企，7家民营企业。董事长和总经理的年龄在50岁以上的居多，学历以本科为主，其次是硕士。
大部分民企的核心高管薪酬比国企高，其中玲珑集团、赛轮轮胎、阳谷华泰、龙星化工的董事长及总经理薪酬均在100万-200万之间，其中玲珑集团最高，接近200万；其余3家国企加上永东股份核心高管薪酬均在100万以下。
核心业务
8家企业中，华谊集团、赛轮轮胎、玲珑轮胎均以轮胎的研发、制造和销售为主；海南橡胶作为我国最大的天然橡胶生产企业，主营业务均围绕天然橡胶展开；黑猫股份、永东股份、龙星化工、阳谷华泰主要提供轮胎生产所需的原材料。
从企业的国内外布局情况看来，8家企业均有国外业务布局，其中海南橡胶、玲珑轮胎、阳谷华泰3家企业国外业务营收均超45%；赛轮轮胎国外业务占比超20%；其余企业也均在10%左右。
财务状况
从2023年各企业的业绩表现来看，表现较好的企业居多。其中4家企业实现了营收净利润双增长，且4家企业的净利润增长均在100%以上；个别企业如黑猫股份业绩比较糟糕，处于亏损状态。
海南橡胶与3家轮胎制造企业的营收相对较高，均在200亿以上，其中华谊集团最高，营收超400亿；另外4家橡胶材料企业营收均不足100亿。各企业中海南橡胶的营收增长最高，接近150%；另有3家企业营收下滑。
从净利润来看，黑猫股份处于亏损状态，其净利润下滑超2800%；华谊集团和阳谷华泰净利润也有少许下滑；大部分企业净利润增长幅度较大。
赛轮轮胎的净利率最高，超10%，其余企业均在10%以下；从毛利来看，赛轮轮胎、玲珑轮胎、阳谷华泰均超20%，远高于其他企业。
2024年一季度大部分企业净利润增长幅度较大，其中华谊集团一季度净利润增长超1300%，永东股份净利润增长接近800%。海南橡胶一季度处于亏损状态，净利润下滑接近-200%。
整体行业业绩向好，原因包括一季度汽车销量的增长，带动了轮胎等橡胶制品的需求；海外市场占有率不断提升，一季度橡胶行业出货值增长15.69%等。
费用管理
各企业的平均研发费用占比为1.69%，其中玲珑轮胎和赛轮轮胎的研发投入占比较高，分别达到了4.04%和3.23%。相对于轮胎制造企业，橡胶原料企业的研发投入较低，研发费用均不足1亿。阳谷华泰研发占比也达到了2.44%，其拥有行业内唯一的国家级研究中心——“国家橡胶助剂工程技术研究中心，但在业绩出现双降的情形下，阳谷华泰的研发投入和研发人员较2022年都有所减少。
各企业平均销售费用占比为1.84%。同样是上述3家企业销售费率较高，其中赛轮轮胎占比接近5%。
所有企业的薪酬费用占比均在10%以下，其中玲珑轮胎、阳谷华泰、赛轮轮胎较为接近10%，永东股份薪酬费率仅1.89%。
资本市场表现
截至8月份，赛轮轮胎的市值最高，超400亿；玲珑轮胎、海南橡胶均在200亿以上；华谊集团市值超100亿；其余企业市值均在50亿以下。
市盈率最高的企业是海南橡胶，市盈率高达104倍；黑猫股份市盈率为-32倍；其余企业均在14倍左右。
市净率较高的企业是赛轮轮胎和海南橡胶，均为2倍以上；市净率较低的企业有华谊集团、永东股份、阳谷华泰，均在1倍以下。
人才市场表现
从人均效能来看，所有企业的人均效能都在100万/人以上，其中永东集团最高，超500万/人；其次华谊集团、龙星化工相对较高。
人均薪酬方面，仅华谊集团人均薪酬在20万/人以上；6家企业在10-20万/人之间；永东股份人均薪酬不足10万/人。根据东方财富计算公式：(支付给员工薪酬+期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬)/((期初员工人数+期末员工人数)/2)
从各企业的员工总体学历水平来看，各企业的员工学历构成差别不大，均以大专及以下学历水平为主，占比基本都在80%以上。而各企业员工中生产人员占比大部分都在70%以上。这类企业的历史发展较长，技术相对成熟，且岗位需求更侧重于实际操作技能和经验，因此对员工的学历要求不如新兴科技行业那么高。
中国是全球最大的橡胶生产和消费国之一，橡胶制品行业市场规模持续稳健增长。数据显示，到2023年我国橡胶制品行业市场规模约为8280亿元。轮胎是橡胶制品的主要需求来源，中国轮胎产量在全球处于前列，近年来，轮胎制造业整体订单旺盛，产销持续创新高，2024年1-7月，中国橡胶轮胎外胎产量6.15682亿条，较上年同期增长10.3%。
但其实中国天然橡胶资源相对匮乏，国产天然橡胶的产量远远不能满足国内需求，长期依赖进口成为必然，这使得在全球原材料价格波动较大的情况下，企业的生产成本易受影响。且近年来，橡胶、炭黑等轮胎原材料价格均出现了较为强烈的上涨，直接推高了轮胎的生产成本。这对企业的盈利能力构成了挑战。
因此企业需采取多元化采购渠道以加强原材料供应与成本控制，优化市场竞争与产能结构以避免同质化竞争和产能过剩，同时加强技术与品牌建设，提升自主创新能力和品牌知名度，以实现可持续发展。
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-盐碱：中泰化学 三友化工 君正集团 天原股份 中盐化工 远兴能源 新疆天业 北元集团 和邦生物 雪天盐业
-精细化工：东方雨虹 龙佰集团 浙江龙盛 金能科技 安迪苏 三棵树 广东宏大 黑猫股份 易普力 闰土股份
-化学原料：卫星化学 华谊集团 中泰化学 宝丰能源 龙佰集团 鲁西化工 三友化工 君正集团
-农化制品：云天化 安道麦 兴发集团 华鲁恒升 云图控股 盐湖股份 湖北宜化 中化化肥
-新材料：金发科技 万凯新材 国恩股份 华润材料 圣泉集团 普利特 会通股份 双星新材
-化纤：荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣
-煤炭：中国神华 中煤能源 陕西煤业 兖矿能源 淮北矿业 山西焦煤 中国旭阳集团 潞安环能 山煤国际 平煤股份
-铅锌：中金岭南 西部矿业 豫光金铅 驰宏锌锗 株冶集团 锌业股份 中色股份 兴业银锡
-能源金属：华友钴业 天齐锂业 赣锋锂业 盛屯矿业 永兴材料 雅化集团 盛新锂能 藏格矿业
-稀土：厦门钨业 北方稀土 广晟有色 盛和资源 中科三环 金力永磁 正海磁材 中国稀土
-黄金：紫金矿业 恒邦股份 中金黄金 山东黄金 湖南黄金 招金矿业 银泰黄金 赤峰黄金
-铝企：中国铝业 中国宏桥 创新新材 云铝股份 神火股份 天山铝业 南山铝业 明泰铝业
-铜企：江西铜业 紫金矿业 洛阳钼业 云南铜业 铜陵有色 金田股份 白银有色 海亮股份 楚江新材 西部矿业
-钢企：宝钢股份 华菱钢铁 河钢股份 中信特钢 首钢股份 鞍钢股份 包钢股份-
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