$有研新材(SH600206)$ 2024H1业绩点评——基本面超预期修复, 靶材和锗衬底受益于半导体回暖及商业卫星爆发起量
公司发布2024年半年度报告，实现营业收入45.39亿元，同比下降19.64%；实现净利润4086.05 万元，同比下降22.70%。其中，Q2归母净利润为4041万元，同比增长186.9%；扣非净利润3393万元，同比增长297.2%，业绩修复明显。
【稀土业务拖累报表，集成电路靶材产销两旺】
受稀土价格下跌，子公司有研稀土2024H1净利润-1.01亿元拖累报表，剔除稀土板块因素影响，子公司有研亿金2024H1净利润9044万元，同比上年同期增长35%。随着台积电7nm产品认证、高端材料端国产化率提升以及半导体高端铜钴靶材的渗透率提升,
公司作为国内半导体铜钴靶材的龙头企业，靶材业务将成为占比第一核心主业。
【德州基地加速放量，长期成长性毋庸置疑】
山东德州基地23年9月投产，产能增加至7.3万块/年（目前3万块/年），预期24-26年靶材产量为4万/6万/7.3万块，2024年将是公司靶材产品量利齐升的一年。
【2.5万颗低轨卫星，锗衬底将成为新的增长曲线】
低轨卫星依靠太阳能电池供电，空间太阳能电池主要采用三结砷化镓电池，其衬底为锗单晶，公司具备生产能力，假设单星价值100万元，净利率为10%，1万颗卫星能给公司带来10亿+利润。
总结：军工红外材料十四五后半段加速放量，靶材德州基地量价齐升，稀土价格历史底部，固态电池电解质氧化镧材料全球领先，公司当前位置新一轮
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