不争气。。

昨天沃尔玛减持京东的事儿在新闻里简单聊了下，今天跟小伙伴讨论了这个交易，有一些内容可以跟大伙儿分享分享。

这事儿还得从2008年说起，那是互联网电商兴起的时候，1号店就在这年成立，希望能赶上这波贝塔。但由于走的是B2C的路线，资产实在是太重了，2010年资金链断裂，平安集团入主救了他们一把，拿到钱后尝试继续发展，2011年GMV做到了27亿。

平安进来是做财务投资的，毕竟零售业务还得专业团队来做。沃尔玛看到了这个机会，在2011年年中入股1号店，年末成为1号店的控股股东，2015年清退其他小股东，将1号店完全收入囊中。

这时国内的电商格局已经是双超状态了，阿里和京东具有绝对的市场份额，其他平台都很难再发展，沃尔玛供应链管理能力虽然很强，但面对电商还是卷不过。

所以在2016年，沃尔玛把1号店全部卖给了京东，京东的支付方式是给沃尔玛增发1.45亿股，约5.2%的总股本，算下来是15亿美元。据说当时有未公开的条款，需要沃尔玛取得京东10%的股权才能获得董事会观察员的地位，所以到年底沃尔玛就买到了10%的京东股权。

这笔交易对于京东而言，是补齐了超市消费的短板，靠传统强项3C还是窄了点；而对于沃尔玛而言，则是获得了京东的物流基础设施，这是B2C模式里非常重要的成本投入。

这回沃尔玛清仓京东也有迹象，2016年这笔交易促成的时候，市场有传京东和沃尔玛签订了一份为期8年的竞业禁止协议，到今年正好到期，没有了竞业约束后的沃尔玛，往后可能要进一步发展中国的线上业务了。

沃尔玛在国内最好的牌就是山姆，这是国内极少数有持续增量的零售渠道，无论是线下店还是线上都做得蛮好。从全球角度看，山姆部门的增速已经向下不少，但中国的增速还有11%，往后沃尔玛在中国的重心会持续专注在山姆上。

至于京东影响其实也不大，双方说了不会有合作上的变化，而且京东的核心盘还是3C，下半年的以旧换新政策是不小的支持。

以京东为代表的互联网巨头今年其实是不弱的，我们拉了沪深300和恒指近期的走势图，大多时候他们是同步的，过去两年的相关性很高，有意思的是过去几个月恒指偏强，而且超额收益的喇叭口已经跑出来一段时间了，背后就是这些互联网巨头跑出来的收益，最大市值的腾讯今年已经涨近30%。

能走出来的原因感觉还蛮基本面，估值角度已经非常合适，盈利能力也因为降本稳定了下来，今年分红和回购的动作都在持续增加，状态跟国内红利资产特别像。 

往后互联网巨头的走势差异在业绩的稳定性上，国内的红利就很典型，市场走出来的结果是银行>电力>煤炭，这跟经营状态顺序是匹配的。海外的互联网资产同样，有稳定现金流的资产会持续走出来。

至于大A能不能跟上恒指，看看周围大伙儿就知道了，市场真是不争气，在场内的小伙伴都想抄，但需要一个能带动风险偏好的信号出现，希望后续能跟上吧。

1、市场今天依然弱势，各大指数小跌，创业板创下年内收盘新低，超过4400家个股下跌，全市场成交额5500亿保持稳定，总量状态真不容易。。

市场不行的时候就去红利防守，今天又是这样演绎的。不少人会跟红利资产对立，认为红利涨了其他就跌，这种跷跷板效应参与市场的都知道，但这背后的逻辑需要思考清楚。

如果我们认为红利是市场短期的抱团取暖，当市场转好的时候确实是会有筹码震荡，这里确实也已经有一点这个味道了；但如果是有像险资这类场外资金持续配置，那这就是中长期趋势，这种趋势是不能视而不见的。

大家买红利也能理解，就是找不到太多业绩稳定的东西嘛。今天消费方向跌得比较多，披露中报的业绩略差了，白酒和高端化妆品是重灾区。这种跌了很久以后再次因为业绩暴跌，就是很标准的踩烂交易。

市场当下趋势保持下行，耐心等是合适的策略。题材方向看似很火热，但能赚钱出来的人是真少，实在手痒不如努力把黑猴子打通关。。

2、小鹏和小米都披露了业绩，虽然他俩汽车业务都是亏损的，但小米有手机的现金流业务养着，状态真得很不一样。有人调侃二季度小米汽车卖一辆亏6万，这是规模效应还没起来导致的，下半年交付量和产能爬坡都起来后会好很多，三季度的业绩值得重点关注起来。

3、2连板鹏辉能源：预计一年内不会大批量生产固态电池。新能源大家都在期待新技术突破带领行业走入上行周期，但电池和光伏是两个状态，电池行业技术壁垒是更高的，宁德的龙头优势非常非常强，固态电池如果先有量产能力的大概率也是他，其他的预期暂时当做题材看待就好。

4、佰维存储：2024年上半年归母净利润2.83亿元。一季度的时候有比较好的状态，二季度就环比下滑了，存储芯片确实是在持续涨价，上游的芯粒最为受益，模组厂商大多都只会赚一个库存涨价的超额。三季度开始半导体行业的业绩会呈现比较强的分化，中报后的走势会有比较强的指引了。

5、这几天在丽江，很多投资圈的小伙伴都在这边，行情不好的时候，出来转转散散心是大家共同的选择，还能支持支持消费。上张图片，飞跃虎跳峡。

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素材来源：官方媒体/网络新闻

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