上次讨论，有点朋友觉得福建国资启动破产重整和财务洗澡是为防止面退不得已为之。
那让我们回到时间线。我们讨论一下，福建国资启动破产重整和财务洗澡是主动为之，还是被动所为。
一、先有主动财务大洗澡，合力泰股价才逼近1元面值。
2024年1月29日，合力泰（尚未ST）的股价为2.15,2024年1月31日合力泰公布业绩预告，财务大暴雷（大洗澡），股价开启连跌模式，直至2月8日跌到面值以下——0.99元/股。2月6日（周末）发布被债权人申请重整及预重整，2月8日地天板拉起，开启波澜壮阔的拉升，直到2.5元每股。
二、申请破产重整并非福建国资拯救合力泰面值退市的策略
由于2月6日合力泰《关于公司被债权人申请重整及预重整的提示性公告》载明，公司是2024年2月4日收到福建华闽融资租赁申请的《告知函》。考虑到福建华闽国资决策程序、福州中院的程序问题，作出破产重整申请的决定，至少在1月31日发布财务大洗澡的业绩预告的之前已经作出。
而1月31日前，合力泰虽然已经债务缠身、现金流吃紧，但并没有退市风险警示和其他风险警示，而且股价在2元左右，应该说还没有面值退市的紧迫性的。
退一步说，福建国资担心合力泰股价有面值杀的风险，在2元左右，完全有足够的手段向市场释放信息，进行维稳。申请破产重整并非福建国资拯救合力泰面值退市的策略。
三、财务洗澡和破产重整是福建国资主动为之。
综上所述，福建国资并非被面值退市风险的压力，被迫作出破产重整的选择。而是主动选择破产重整和财务洗澡的方式，来解决公司面临的严重的债务问题和现金流问题。
四、福建国资主动选择破产重整的前提是已经有成熟的方案。
如果福建国资不是被迫、临时作出破产重整的决定，而是主动选择破产重整，那么福建国资一定有成熟的方案。在国资工作过的同志就知道，如果福建国资没有成熟的重整方案，没有已经非常确定的产业投资人，福建国资的决策是决通不过的。因为这么操作，会把合力泰置于2024年破产重整不成功就退市的境地。这么重大的事项，寄希望于随机的投资人招募，风险太高。
五、财务洗澡是意向产业投资人的要求。
个人认为，合力泰的资金问题2023年已经十分严重。站在国有股东的角度，无限制的往里面填钱，肯定不是办法。最好的就是破产重整，把债务“赖掉”，轻装上阵。而重整成功的关键是引进一个具备雄厚实力的产业投资人。应该11月控制权转让失败后，福建国资就已经和产业投资人在谈破产重整的事情。而产业投资人肯定不愿意高成本投入，产业投资人提的要求就是财务大洗澡，把一些资产减值。
$*ST合泰(SZ002217)$$*ST景峰(SZ000908)$$*ST文投(SH600715)$
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