航运
在美国 CPI 和消费数据表现超预期的催化下，航运板块景气度出现一定回升。油运方面，超大型油轮 VLCC 运价本周迎来翻倍，回升至盈亏平衡点之上，虽然当前仍处淡季，运价后续或仍将有反复，但是考虑到年内运力增长有限，而美降息后有望激活全球的石油消费需求，我们坚定看好 VLCC船型的旺季运价弹性，龙头船企有望迎来戴维斯双击。集运方面，本周美线引领即期市场运价出现反弹，但是欧洲线仍继续承压，体现出当前船东及货主等市场参与方仍缺乏信心，考虑到巴以冲突及胡塞武装问题短期或难以实质性解决，复航苏伊士航线的可行性暂时仍处于低位，预计运价有望较快达到新的平衡，大概率将维持在较高位置。
快递
1）极兔速递发布中报业绩，得益于规模效应以及成本优化，中国区快递业务息税前利润实现扭亏为盈。2）在背景下，快递需求增长一直呈现较强韧性，根据国家邮政局数据，7 月快递行业件量同比增速实现22.2%的快速增长，维持较高景气度。3）快递上市公司发布了 7 月经营数据，圆通、韵达和申通中，三者的 7 月快递件量增速均明显高于行业，市场预计 2024 年快递行业件量增速有望明显超过 15%，维持较高景气，而且四季度即将以来快递旺季，行业涨价幅度及上市公司业绩表现值得期待，考虑到快递龙头估值目前处于底部，投资性价比凸显。
基础设施
近期，第二十届中央委员会第三次全体会议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》，《决定》中提出，1）推进能源、铁路、等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革；2）深化综合交通运输体系改革，推进铁路体制改革。我们认为未来随着铁路市场化改革和体制改革的持续推进，铁路运输公司的盈利能力有望进一步优化，板块估值水平有望提升。
投资策略
我们看好供需关系紧张的周期股以及下游相对景气的物流价值股，建议关注相关龙头标的。
以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。
参考来源：2024年8月21日 国信证券 罗丹,高晟 美国数据超预期带动航运景气度回升，7 月快递需求延续景气
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本文由投资顾问：尚亚雄 A1290623030001 编辑整理
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