家电板块普涨，以旧换新政策催化，持续推荐白电板块

【申万宏源家电】

以旧换新政策落地有望加速，今日家电板块普涨。昨日国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青表示，预计今年后期家电以旧换新资金将在8月底前全部下达。当前已有湖北省、吉林省、浙江金华等地落实本轮政策，其他地区也有望8月底前政策落地，预计将对今年Q4的家电内销形成较强拉动作用。

7月底两部门印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，此轮政策刺激在覆盖品类（8个）、补贴比例（15-20%）、补贴限价（2000元）、中央支持力度（90%）4个方面均超预期，根据我们测算有望撬动1800亿+零售市场规模，覆盖近20%零售市场受益。

当前白电板块兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。白电龙头业绩稳定性强，受月度数据波动影响较小；板块当前估值水平仍处低位，叠加高股息，我们持续推荐海信家电+龙头企业美的、海尔、格力的组合。

$海信家电(SZ000921)$ $美的电器(SZ000527)$ $格力电器(SZ000651)$