抄底可转债？

看转股价值，转股机会高不高，有没有希望赚钱。

总之，要分析债性安全垫，又要看股性进攻机会。

对可转债投资来说，炒作价值和投资价值，哪个更重要呢？

很多不炒可转债的小伙伴，可能会觉得投资价值更重要。

但现实里，过去几年，其实能不能涨，主要是看有没有被炒作的价值。

最核心的逻辑，其实是看规模。

规模小的，因为有利于炒作，所以往往就会被爆炒。

和炒作垃圾股的逻辑是一模一样的。

至于投资价值？

绝大部分新债，不管基本面怎么样，上市都是一通爆炒，盘子越小涨的越猛。

本来面值100元的债，上市之后直接涨到130元。债性的保护，基本上没有。

转股溢价率又很高，即使正股真的涨了，可转债的收益也不如正股。

债性和股性都很拉跨，已经没必要谈什么投资价值了，基本没有。

所以过去几年，可转债基本都是靠炒。

但现在毕竟已经跌这么多了，如果要抄底，应该怎么抄呢？

我觉得，应该回归可转债的本质。

无违约风险，到期兑付有保底收益，转股价值OK，博上涨收益。

这个是可转债最基本的投资逻辑，只是以前太疯狂，所以基本没人关注这个了。

如果按照这个逻辑去选择可转债标的，那判断标准也很简单。

1. 首先价格不能太高。

可转债的票面利率比较低，所以纯债价值一般比较低，通常在80-90元。

所以如果想要有债性保护，那么可转债价格最好在100元以下。

最多最多，也不应该超过110，否则基本不要讲债性了，本质上还是靠炒。

2. 其次不能有违约和退市风险。

不是每个可转债都还得起钱，要是破产了，退市了，没钱就是没钱了。

简单量化一下，发债的上市公司，最少不要亏损，

3. 要有一定的转股机会。

转股价值不要太低，转股溢价率不要太高，否则进攻性基本没有，只能靠博弈转股价下修了。

基于以上3个逻辑，我对市场上的全部566只可转债，进行了一个筛选。

566只可转债，最新价格在100元以下的，有185只。

这185只里，转股价值在80元以上的，只有8只。

这8只里，去年和今年都盈利的，只有3只。

剩下的这3只里面，转股价值都是83元左右，转股溢价率都不算低。

而且正股的基本面，都很一般，估值也不低。

反正不看转债的情况，我是绝不会去买这三个正股的。

也就是说，从基本面层面，我也不大会买。

在100元以下的潜在低估区，其实目前还没有什么靠谱的投资标的。

100-110元的区间，这个价格区间，也许存在一些合理估值的投资标的。

但100-110元，价格不算低，比起纯债价值，也就是债性保护，还是有点距离的，所以从投资价值的角度看，最多就是合理，肯定算不上低估，也算不上抄底吧。

总的来说，目前可转债市场确实跌了不少。

但主要还是在为之前的炒作买单，目前看，还没到低估和抄底的时候。

如果想要投资可转债，还是应该聚焦转债的基本面，研究是否具备投资价值。