浙江水晶光电科技股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“叶仙玉”。公司主要从事光学影像,薄膜光学面板,汽车电子(AR+),反光材料等领域相关产品的研发,生产和销售。主要产品包括精密薄膜光学元器件、生物识别元组件、新型显示组件、薄膜光学面板、反光材料等。
根据水晶光电2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收26.55亿元，同比大幅增长43.21%。扣非净利润3.91亿元，同比大幅增长2.53倍。水晶光电2024年半年度净利润4.40亿元，业绩同比大幅增长135.64%。
光学元器件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为光学光电子行业，占比高达90.00%，主要产品包括光学元器件和薄膜光学面板两项，其中光学元器件占比46.91%，薄膜光学面板占比35.61%。
2、光学元器件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2024年半年度公司营收26.55亿元，与去年同期的18.54亿元相比，大幅增长了43.21%。
营收大幅增长的主要原因是：
（1）光学元器件本期营收12.45亿元，去年同期为8.06亿元，同比大幅增长了54.46%。
（2）薄膜光学面板本期营收9.45亿元，去年同期为6.83亿元，同比大幅增长了38.47%。
近两年产品营收变化
3、薄膜光学面板毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年半年度公司毛利率从去年同期的25.55%，同比小幅增长到了今年的27.6%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）薄膜光学面板本期毛利率26.23%，去年同期为22.05%，同比增长18.96%。
（2）光学元器件本期毛利率27.74%，去年同期为27.5%，同比增长0.87%。
4、薄膜光学面板毛利率持续增长
产品毛利率方面，2021-2024年半年度光学元器件毛利率呈增长趋势，从2021年半年度的23.30%，增长到2024年半年度的27.74%，2020-2024年半年度薄膜光学面板毛利率呈大幅增长趋势，从2020年半年度的3.56%，大幅增长到2024年半年度的26.23%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长3.58倍，研发费用下降
主要财务数据表
2024年半年度主营业务利润为4.06亿元，去年同期为8,866.11万元，同比大幅增长3.58倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为26.55亿元，同比大幅增长43.21%；（2）毛利率本期为27.60%，同比小幅增长2.05%。
2024年半年度公司营收26.55亿元，同比大幅增长43.21%，虽然营收在增长，但是研发费用、财务费用却在下降。
1）财务收益增长
本期财务费用为-4,841.28万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了17.91%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到11.01%。重要原因在于：
（1）汇兑净损益本期为-1,540.58万元，去年同期为-882.15万元，同比大幅下降了74.64%。
（2）利息支出本期为-85.47万元，去年同期为190.67万元，同比大幅下降了144.83%。
财务费用主要构成表
2）研发费用下降
本期研发费用为1.77亿元，同比下降18.21%。研发费用下降的原因是：
（1）直接材料本期为3,901.25万元，去年同期为7,098.86万元，同比大幅下降了45.04%。
（2）直接人工本期为8,368.57万元，去年同期为9,479.66万元，同比小幅下降了11.72%。
研发费用主要构成表
2、营业总收入同比增加43.21%，净利润同比增加135.64%
2024年半年度，水晶光电营业总收入为26.55亿元，去年同期为18.54亿元，同比大幅增长43.21%，净利润为4.40亿元，去年同期为1.86亿元，同比大幅增长135.64%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为4,661.82万元，同比大幅下降49.39%；
但是主营业务利润本期为4.06亿元，同比大幅增长3.58倍。
7亿元的对外股权投资
在2024半年度报告中，水晶光电用于对外股权投资的资产为6.89亿元，对外股权投资所产生的收益为2,393.4万元。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1,642.47万元和处置外股权投资的收益484.28万元。
对外股权投资构成表
1、OPTORUNCO.,LTD.(以下简称光驰公司)
从下表可以明显的看出，OPTORUNCO.,LTD.(以下简称光驰公司)带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来，投资收益有所增长。
历年投资数据
2、北京朝歌数码科技股份有限公司
北京朝歌数码科技股份有限公司业务性质为制造业。
同比上期看起来，投资损益由盈转亏。
历年投资数据
存货周转率大幅提升
2024年半年度，企业存货周转率为2.78，在2023年半年度到2024年半年度水晶光电存货周转率从1.94大幅提升到了2.78，存货周转天数从92天减少到了64天。2024年半年度水晶光电存货余额合计7.00亿元，占总资产的6.81%，同比去年的7.59亿元小幅下降了7.83%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
新增较大投入年产1.5亿高端智能成像组件项目
2024半年度，水晶光电在建工程余额合计7.42亿元，相较期初的6.52亿元小幅增长了13.75%。
新增较大投入项目
年产1.5亿高端智能成像组件项目
该项目项目预算为5.50亿元，本期投入5,907.49万元，项目工程进度为55.94%。
基本信息
江西晶创新厂区工程
该项目项目预算为12.00亿元，本期投入356.86万元，本期转入固定资产2,276.18万元，项目工程进度为39.58%。更多内容详见ipo报告中的'募集资金运用'。
基本信息
零星工程
该项目本期投入8,598.84万元，本期转入固定资产3,114.60万元。
基本信息
智能终端用光学组件技改项目
该项目项目预算为14.59亿元，本期转入固定资产502.76万元，项目工程进度为91.01%。更多内容详见ipo报告中的'募集资金运用'。
基本信息
亮点、风险及经营评分
1、亮点信息表
2、风险信息表
3、经营评分及排名
经营评分：84总排名：215/1281
行业排名（光学元件）：2/7
注：截止到2024年08月23日，A股总共有505家发布中报，该公司所属行业总共23家，已出中报7家
光学元件行业经营评分排名前三名
总结
1、经营分析总结
2024年半年度净利润4.40亿元，较上期大幅增长。
由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润4.06亿元，较去年同期大幅增长。
值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入年产1.5亿高端智能成像组件项目，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年08月20日）
可以看到，水晶光电近期的市盈率在历史上处在中等的水平。
在2024年08月20日，水晶光电的PE-TTM是35.76，而光学元件行业的PE-TTM是39.59，水晶光电低于光学元件行业的PE-TTM。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
水晶光电神奇公式排名
行业排名前3公司神奇公式排名
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