第一个预期差
23 年一季报净利润875.5万，半年报净利润-2840万
24 年一季报净利润452.3万，一季报时，对半年报净利润的预期大约是：-2840万 * 1.94 = -5510万
所以一季报发布时，对半年报净利润的预期大约是：-2840万 * 1.94 = -5510万
24 年半年报净利润-5444万，仅从数据上来看，是符合当时预期的
但这次的半年报数据是计提了4482万（比去年同期多计提了1666万），扣除计提后的数据实际上是 -962万，从这个角度来说，是高于预期很多的
第二个预期差
2022 年上半年，公司的综合毛利率为 22.57%
2023 年上半年，公司的综合毛利率为 16.81%
2024 年上半年，公司的综合毛利率为 13.71%
从毛利率的降速来看，是趋于放缓的，放缓，就意味着当前毛利率在一个底部空间了
与此同时，我们对24年的净利润预期是-5510万，但是这个预期是基于毛利率16.81%的，所以这里不仅加强了第一个预期差，其本身，也是一个预期差
第三个预期差
2022 年上半年，经营活动产生的现金流量净额由负转正，转正的原因是公司加大了回款回收力度所致
2023 年上半年，经营活动产生的现金流量净额由正转负，转负的原因是销售商品、提供劳务收到的现金减少所致，且营收减少的同时，成本反而增加了
2024 年上半年，经营活动产生的现金流量净额由负转正，转正的原因是销售商品、提供劳务收到的现金增加所致，这是一个很健康的经营现金流，说明公司的营收结构很健康
22年还处在疫情期间，23年是疫情开放后的第一年，不用说，大家都知道从23年至今的大环境情况如何，尤其是今年，今年的经营现金流如此健康，可以说是超预期了
两个亮点
2024 年上半年，智慧城市等相关业务营业收入 14839.69 万元，相比去年上半年的 6479.66 万元，同比增长 129.02%，连续 2 年大幅增长，且超过去年全年 51%，智慧城市这一块的前景广阔，未来可期
公司智慧能源业务实现收入 14947.35 万元，这是今年以来的一个新的增长点，作为新业务板块的第一年就实现了亿元级别的收入，未来可期
$九联科技(SH688609)$ 未来可期
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