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目前(人形机器人赛道)已经进入投资热潮的中场阶段，未来两年左右热度还能维系。”8月23日，蓝驰创投合伙人曹巍在2024世界机器人大会期间向南都记者表示，投资具有周期性，后续肯定会出现回调。

在风险投资相对比较冷却的环境下，人形机器人是目前少数能获得大额融资的领域。南都记者从公开资料和采访获悉，今年以来，人形机器人赛道至少已发生22笔投融资事件，其中至少有5笔融资的额度超过1亿人民币。

设立于2005年的蓝驰创投，是一家专注于早期创业公司的风险投资机构，目前管理的资产规模超过150亿人民币，在AI和机器人技术领域有长期布局。具体到人形机器人赛道，蓝驰创投多次向智元机器人公司注资，同时参与了银河通用机器人公司一笔7亿人民币的天使轮融资。

曹巍透露，蓝驰创投目前仍有在关注其他人形机器人创业团队，只是这些团队和蓝驰创投的投资标准存在一定差距。如果创业者有差异化的竞争力，单项能力突出，蓝驰创投会选择投资。但这样的团队一定要去快速补短，因为未来的竞争，一定是“六边形战士”之间的竞争。

曹巍在2024世界机器人大会论坛上发表演讲。图：活动主办方

以下是曹巍接受南都等媒体采访的对话整理(内容经编辑，极少部分内容整合了曹巍在世界机器人大会论坛演讲内容)。

谈投融资：热度有周期性

曹巍：目前已经进入投资热潮的中场阶段，未来两年左右热度还能维系。由于资本市场常常盲目地对短期技术结果有过高或过于乐观的预期，而低估长期的影响，所以后续一定会有回调，呈现出周期性，曲折向上。

曹巍：在人形机器人的关键技术创新点里，还会有单项能力突出的选手出现。如果创业者自己喜欢机器人方向而不是追热点，并且自己的干货够干，有差异化竞争力，那么随时都可以进入。我们会支持这样的团队，因为其长板足够清晰，有明确的产业价值。至于是否能成长为下一个智元、宇树科技，则要看团队后续的变化。

新的创业团队我们都有在扫描和覆盖，只是短期来看的话，和我们的投资标准存在一定差距。未来如果看到一些新的变量和新的团队冒出来，我们还是会持续投资机器人领域。

曹巍：设置盈利要求，是当下资本市场审美的一种折射。回到移动互联网时代，投资机构对盈利没有那么高的要求。当下之所以看重盈利，主要和外部大的市场环境有关系。但蓝驰创投对这些开展大创新的团队，没有明确的盈利要求，更关注的公司能否基于当下的技术边界，做出有竞争力、满足市场需求的产品，以实现产品的循环迭代。制造业的本质是一个规模化的生意。只要最后跑出来的行业王者将业务规模做起来了，盈利是自然而然的事情。

谈行业竞争：“短腿”的团队没办法去“打仗”

曹巍：市场一定不需要这么多人形机器人公司，但现在尚处于行业巨头真正跑出来之前的做混沌阶段。这个阶段，多一些创业公司对整个生态有利，不同玩家朝各自认为最好的方向进行探索。从投资人视角来看，生态的活跃代表着大量的钱和聪明的人引入到这个垂直方向；同时它吸引市场的注意，得到行业资源的支持。

但3到5年后，行业玩家数量一定会有所收敛，完成优胜劣汰。当前，大量人形机器人公司靠资本造血养活自己，自身并没有真正的产品落地能力和商业化能力。随着时间推移，这轮资本市场热潮消散，只有真正能做好产品和具备商业化落地能力的团队才能够存活。

曹巍：人形机器人玩家谁能笑到最后，可能需要穿越2到3个周期才能看到，不要寄希望于3到5年就见到行业终局。

穿越周期的过程中，一家公司首先融资能力要非常强，确保有足够的资金。银河通用和智元这两家，先不说产品怎么样，至少融资能力非常强，账上都有超过10亿元以上的资金储备；其次，这家公司的产业化落地能力得非常强，满足客户需求，让客户买单。这考验人形机器人公司和产业的互动能力，进入一种生态玩法。比如，智元背后有大量的产业股东，如比亚迪、北汽、上汽等，光自己股东的机器人需求可能就有几万台；最后，需要具备做产品的基本功，包括生产流程、供应链管理、落地销售、售后服务运营等。没有这些基础能力，就根本上不了桌面。