周五晚上，鲍威尔基本上给9月美联储降息打上了钢印。
随着美元降息周期的开启，全球资产都将重新定价。
外资大概率会进入港股和A股扫货。
港股的资金结构比较简单，所以会比较正常的反映流动性改善。
A股这边的资金结构很“脏”，外资进来后，会跟内资进行一场大战。
谁是胳膊，谁是腿，扳过之后才知道。
一、内资有多“脏”？
所谓的脏，是指这些资金有如下特点：
1.投机性很强；
2.承受波动的能力弱；
3.耐心很差；
4.被套在高位；
5.机构跟客户的立场不一致；
6.机构遭遇信用危机；
7.机构被监管强约束，被动砍仓等等。
也就是说，现在内资有很多抛盘，外资想一鼓作气吃下这些抛盘需要点实力。
我随便举几个“脏”的例子。
第一，私募规模不断缩减
从去年8月到今年7月，私募的规模从5.89万亿减少到了5.03万亿，合计减少了8600万。
进入8月份后，很可能降幅更大，因为8月份开始实施私募新规。
私募的展业被限制，审批更加严格，8月至今，一个新成立的私募股票型基金都没有，真是惨不忍睹。
而另一方面，由于私募遭遇信任危机，被客户持续赎回。
很多小基金要么被清盘，要么主动不干了（因为规模太小，会亏本）。
这些都会给市场制造抛压，尤其是小票。
8月以来，小票的走势就不大乐观了。
第二，可转债信用危机
被岭南股份这么一闹，中证转债指数连续创新低。
这会拖累正股价的表现，尤其是小票。
要知道，这些公司发行可转债时，心里压根就不想还债的。
他们会想办法在到期日之前促成转股。
如果小票股价持续低迷，你猜他们会怎么玩？
购买了转债的人会不会被玩死？
所以呀，能拯救这些人的，恐怕还得是小票的暴涨才行。
但...谁去拉小票呢？
第三，公募基金的赎回
公募基金这边应该还会持续出现赎回压力。
不过从最近沪深300的走势来看，公募这边的压力应该消化得差不多了。
网传封闭基金会有很大的抛压。然而今年下半年定开基金开放赎回的规模只有488亿。
且7月和8月的压力最大，合计334亿。
现在已经8月底了，所以没多大压力了。
此外，这些封闭基金的股票仓位应该不会超过60%，因为其中有不少偏债基金和灵活配置型基金。
那么给股市的压力总体也不会超过300亿，减去7月和8月的规模，也就剩下90亿左右了。
总的来说，当下压力最大的地方在私募这边，因为他们被规则死死的压住，未来还会持续出清。
二、外资能拿捏内资吗？
以外资的体量来说，拿捏这些内资是小菜一碟。
关键问题在于，外资会用什么节奏去接这些内资手里的筹码。
如果他们想拿到的价格更低一些，就会慢慢吸筹。
但以外资的个性来说，他们通常不会这么墨迹。
他们大概率会在某个时间节点开启扫货模式。
由于他们的体量太大了，所以没必要磨磨蹭蹭。
以他们的体量，发起右侧行情后，那些藏在洞里的存量内资立马就会跳出来追涨。
这个时候，谁都怕踏空。
当然，难点在于，我们预测不到发起右侧行情的拐点。
在发起行情前，A股也指不定会先阴跌一阵。
三、央妈有可能会助攻
随着美元走弱，人民币就会相对走强。
然而，央妈并不希望人民币升值过快，因此很可能会通过降息进行缓冲。
本月15日，央妈故意没有续作MLF，而延迟到了26日再续作。
其中的原因很可能就是等鲍威尔发言之后，决定是否降息。
如果26日，央妈确实超量续作MLF，同时降低利率，那么意图就被证实了。
这也将正式打开国内政策的空间。
真正的降息就要来了。
以前的降息都是假降息，比如，每次央妈调降政策利率，沪深300不但不涨，反而下跌一个台阶。
很多不明真相的群众还怪政策发力太保守了。
如果在美联储加息周期去逆势降息，那才会死得很惨。
央妈之前之所以降息，主要是为了保汇率。（以前的文章已经解释过原理了）
如此一来，国内外的流动性都会宽松，整个市场都犹如久旱逢甘霖。
四、短期仍有不确定性
虽然说鲍威尔的发言已经给降息板上钉钉了，但对于A股的反转还有不确定性。
一是消化“脏”内资的节奏；
二是外资发起右侧行情的拐点。
因此，并不排除A股会先挖坑再上涨的可能性。
但我们没法准确预知行情的具体走势，因此，耐心等待就好了。
即便真挖一个坑，反而是抄到便宜货的极好机会。
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