行业再难，为何当蔚来市值跌至其【现金储备】620亿港元，小鹏500亿港元时，遇第一道防线？【净现金】为何为第二道防线？

引言：

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在开始车企经营财务剖析与比较之前，先引用小鹏与蔚来探讨一下【现金储备】、【净现金储备】，如图中财务指标的妙用。

在电动车行业由成长期切换为成熟期之际，即使遇到行业价格战进一步升级，再度引发车企市值恐慌暴跌，极端情况下，车企接下来有哪些防线？

答案就是：

第一道防线，现金储备，如图中部，小鹏与蔚来目前的市值，都刚好在现金储备（小鹏500亿港元，蔚来620亿港元）的防线上，易遇到抵抗反弹。

如图上部，2023年小鹏汽车【经营活动净现金流】已经基本稳定，维持当前经营状态不再消耗现金，但是，现金储备还需要偿还向金融机构借的债务，因此还需要看：

第二道防线：净现金价值，即现金储备扣除有息负债后的净额，如图底部（用该净现金概念，是因为蔚来小鹏目前经营性净现金流已经基本转正，大量亏损来自于历史资本支出的折旧摊销，维持2023年经营状态下去并不再耗损现金）。

若以小鹏蔚来理想为例，则极端情况下，扣除有息负债后的，如图底部：

小鹏净现金价值276亿港元

蔚来净现金价值255亿港元

理想净现金价值873亿港元

（不一定会触及），构成各自的第二道防线。

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