仙乐健康2024 年上半年财报分析
营收与利润增长：营业总收入达到 19.9 亿元，同比增长 28.85%，表明公司业务规模在持续扩大，市场拓展能力较强。归母净利润为 1.54 亿元，同比增长 52.66%，扣非净利润同比增长 55.48%，利润增长幅度显著高于营收增长，显示公司盈利能力有所提升，在成本控制或业务结构优化方面取得了一定成效。
分季度数据：第二季度营业总收入 10.39 亿元，同比上升 23.29%，增速虽较一季度有所放缓，但仍保持稳定增长态势。第二季度归母净利润 9144.36 万元，同比上升 27.38%，环比增长 45.08%，说明公司盈利具有一定的季节性波动，但整体盈利趋势向好。
产品结构：软胶囊收入 8.89 亿元，同比增长 26.80%，占营业收入的 44.68%，是公司的主要收入来源之一，且保持了较高的增长速度，说明该产品在市场上具有较强的竞争力和稳定的需求。软糖收入 4.86 亿元，同比增长 60.55%，占营业收入的 24.41%，软糖产品增长迅猛，成为公司业绩增长的重要驱动力，反映出消费者对软糖剂型的营养保健食品需求旺盛，公司在软糖领域的市场布局和产品推广取得了良好效果。粉剂收入 1.42 亿元，同比增长 13.29%，占营业收入的 7.13%，也实现了一定增长，表明公司的粉剂产品在市场上仍有一定的份额和增长潜力。
毛利率与净利率：毛利率为 32.05%，同比上升 2.60 个百分点，净利率为 6.83%，较上年同期上升 1.66 个百分点，毛利率和净利率的提升，显示公司的产品附加值有所提高，或者在成本控制方面取得了进展，有助于提升公司的盈利水平和市场竞争力。
费用情况：期间费用为 4.59 亿元，同比增长 1.14 亿元。其中销售费用同比增长 36.31%，主要是由于销售团队升级及市场营销推广；管理费用同比增长 19.49%；研发费用同比增长 44.73%，体现了公司对研发的重视，持续投入以提升产品创新能力和技术水平；财务费用同比增长 103.02%，主要是可转债利息、银行借款利息及汇兑损益增加。虽然费用总体有所上升，但考虑到营收的增长以及公司在市场拓展、研发等方面的投入需求，费用的增长尚在合理范围内。
资产与负债：资产方面，应收账款较上年末增加 8.43%，占公司总资产比重上升 1.07 个百分点，表明公司在销售增长的同时，应收账款管理需加强，以防范坏账风险。
存货较上年末增加 13.39%，占公司总资产比重上升 1.30 个百分点，需关注存货的周转和销售情况，避免存货积压。交易性金融资产较上年末减少 49.98%，可能是公司根据市场情况和资金需求对金融资产配置进行了调整。
负债方面，资产负债率为 51.79%，相比上年末上升 1.18 个百分点；有息资产负债率为 23.52%，相比上年末上升 2.10 个百分点，负债水平略有上升，但仍处于相对合理的区间。长期借款较上年末增加 24.68%，占公司总资产比重上升 0.41 个百分点，主要系增加银行借款，反映公司为满足业务发展的资金需求，合理利用了债务融资。
现金流情况：经营活动现金流净额为 1.14 亿元，同比下降 18.14%，需关注经营活动现金流入与流出的情况，确保公司日常经营的资金流动性。筹资活动现金流净额 - 1.32 亿元，同比减少 3610.96 万元；投资活动现金流净额 - 2089.33 万元，上年同期为 - 9.82 亿元，投资活动现金流出减少，可能是公司在投资策略或项目执行方面有所调整。
全球市场布局与发展前景：境外业务实现销售收入 11.59 亿元，同比增长 55.16%，境外业务的快速增长成为公司业绩增长的主要驱动力。公司在中国、欧洲、美国等地建立了七大生产基地和五大研发中心，形成了中美欧三地协同的全球供应能力，有助于公司更好地满足不同地区客户的需求，提升市场竞争力。例如，在中国地区持续深耕高价值客户，推出多个市场爆品；在美洲地区推动中美销售整合，探索个人护理品业务和营养健康食品业务的协同路径；在欧洲地区推广新剂型如软糖，并成功推出植物基产品。
总体而言，仙乐健康 2024 年上半年财报表现较为亮眼，营收和利润实现双增长，产品结构不断优化，全球市场布局成效初显。但也需关注应收账款、存货管理以及费用控制等方面的问题，以确保公司的持续健康发展。
优势：
全球布局与客户资源：仙乐健康在中国、欧洲、美国建立了七大生产基地和五大研发中心，拥有广泛的全球客户群体，包括葛兰素史克公司、葆婴有限公司等国内外知名企业。这种全球布局使公司能够更好地满足不同地区客户的需求，提高市场占有率，分散经营风险，并且可以及时了解和应对全球市场的变化和趋势。
丰富的产品剂型和研发能力：生产软胶囊、营养软糖、饮品、片剂、粉剂、硬胶囊等多种剂型产品，能提供多样化的产品解决方案。公司注重研发投入，持续进行营养和功能配方的开发以及剂型技术的应用研究，以满足不同人群的健康需求，如婴童、青少年、孕妇和中老年人群。例如在益生菌软糖创新技术方面有深入研究，能快速推出适应市场需求的新产品，在行业中保持技术领先地位。
质量控制与认证体系：仙乐健康建立了完善的质量管理体系，在国内和全球主要营养保健食品市场取得了多项资格认证，如美国 NPA 天然产品协会的 GMP 标准认证、英国 BRC 零售商协会《食品安全全球标准》等。严格的质量控制和广泛的认证有助于提升公司产品的信誉度和竞争力，增加客户对公司产品的信任，使其更容易进入国内外高端市场。
规模效应和成本优势：作为行业内的大型企业，在采购、生产等环节具有规模效应。大规模的生产能力可以降低单位产品的成本，在原材料采购方面也更具议价能力，从而能够提供具有价格竞争力的产品，在市场竞争中占据优势地位，尤其是在承接大型订单时优势更为明显。
行业经验与品牌影响力：成立于 1993 年，是营养保健食品合同开发与制造商之一，在行业内积累了丰富的经验。多年的经营使其在行业内树立了一定的品牌形象和知名度，拥有良好的市场口碑，更容易获得新客户的认可和合作机会。
以上仅仅代表自己对公司的思考和分析，不代表任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎！
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