美国明确降息，全球股市齐涨；继续“独立行情”，大A再度告跌

在本周因美联储做出降息的明确表态，美元大跌，全球股市涨势一片。无奈A股继续沉溺于自己的熊疲弱，以几乎全面的下跌浪费了一次跟涨机会。

权重再度成为某队托市工具，上证50成为A股中唯一收红的主要指数，帮助“面子指数”的上证险守2850点。然而独木难支覆巢，民营企业更多的深市就露出原形，深成指连破8300、8200点两个整数关口、创业板指离新政前的低点只有4.3%的距离，平均股价指数两倍于偏弱的深市跌幅，股民亏损远大于指数表现。市场对新政的信心有所动摇，波动率有所上升，除上证和科创板外各指数及指标的量能在下跌中普遍有所回升。

A股主要指数与重要指标的周涨跌幅以及量能情况如下表所示：

主力净流出804亿元而再度大幅增加；在不披露北上资金实时进出金额后，本周停止披露北上资金的日终数据，与之相关的是摩根士丹利将沪深300指数明年6月底基本目标由3900点下调至3500点（本周收盘3327.19点）。停报外资进出A股数据，使得投资者少了一个研判市场的重要工具，不确定性大增。对外金融开放的大门现在应该依旧要开着，但回去的开始比进来的多了，于是管理者像埋在沙里的鸵鸟那样以不报流量来“无为”，只会让投资者对未明的市场更加恐惧。同样被大摩下调目标的恒生指数涨幅1.04%，说明A股自身问题远大于其他中国资产价格。

鲍威尔不负市场众望，在全球央行年会上发表“现在是时候调整政策了”的降息最明确表态，美元闻声而跌，周跌幅1.68%；美元对离岸人民币汇率下跌0.68%，人民币对主要非美货币贬值。这里不得不让人佩服老牌市场经济国家的调控能力，没有半夜鸡叫、没有一刀切的硬性调控，硬是靠放话和微调，集思广益、准确判断、保持稳定来延长繁荣、缩短衰退。

全球股市则涨声一片，其中受益于供应链调整和美元降息的新兴市场表现较为出色，巴西、南非、印尼等多个国家股市创出历史新高；美股三大指数向历史最高点攻击，其中标普500指数周涨幅1.45%，离历史最高只有0.62%的距离。不过美股量能略有萎缩，后面几周无论是冲过历史最高还是见好就收而做出M双顶，都是一场好戏。不过现在的标普500指数的平均市盈率27.18倍，差不多是疫情爆发以来的中间位置，说明美股的指数高位是有业绩支撑的，如果没有大的金融暴雷，即使出现调整也是两三周前技术调整的继续，不至于由牛转熊。

股市的低位阴跌，说明市场对各种下楼梯响的政策利好开始钝感；A股好不容易靠换人、改策开始走出的塔西佗困境，又有卷土重来的迹象。一年的三分之二时间即将过去，要做到经济增长5%的目标不变、CPI增长到3%不知到底有什么“大招”。

除中证500指数外，其他A股指数的滚动市盈率大多低于静态市盈率，说明A股的平均业绩增速在下降，这是本轮阴跌的基础逻辑。

然而，即使是看空的大摩对A股的年目标判断依旧高于现在的指数位5%以上，A股目前无疑是处于历史估值低位，此处下跌就是耐心资本的低吸理由。在本届政府的“中医疗法”之下，A股一旦转势，跌不动之后利空不跌反为多的可能性或许会大于政策利好。

普通投资者现在要做的是：保持仓位合理、坚决不加杠杆、不影响生活质量，以关注宽基指数基金来避免个股中雷。