$智度股份(SZ000676)$ 这个会不会比拓维强？？$拓维信息(SZ002261)$
华为云的鲸鸿动能（原 HUAWEI Ads）在国内游戏、社交、工具、旅游行业的独家广告代理商，鲸鸿动能海外广告业务代理商，代理范围包括所有华为系的操作系统。根据公告，公司23年以来华为收入占比逐季提升（同比环比双向加速），23年一季度、二季度、三季度华为业务占比分别为：23% （1.5亿）、39%（2.4亿）、54%（4.5亿），预计四季度华为收入占比有望提升至60%以上的水平，24年全年华为收入占比大概率超60%+，实锤！
（从业务形态来看：智度股份之于华为vs. apple商城之于苹果vs. android商城之于谷歌）
我们以终局思维来推算华为广告业务规模（参照小米广告业务）为278亿，以中性估计测算做情景推演，则对应华为广告收入规模（以22年基准计算）为262亿-362亿之间。保守起见，我们以278亿元计算值作为收入基准（保守估计23年没有增量 并以此为后续测算基准）。
假定华为国内游戏、社交、工具领域广告占比30%，以23年为基准，则对应智度股份对应的收入增量规模为83亿，在公司的净利率为15%的前提下，则对应12.5亿的净利润增量。
考虑到23年1季度、2季度、3季度，华为相应的收入体量为1.5亿、2.4亿、4.5亿，线性保守估计四季度华为广告收入增量为5.4亿，全年华为广告收入营收为13.8亿元。市场一致预期23年收入30亿，23年净利润2.6亿（国盛证券 2023年11月测算，见下附件），对应23年全年公司华为业务的营收占比为46%
以小米广告渗透率为基准的测算显示，以23年为基准，华为业务带来的潜在增量为83亿 vs. 实际13.8亿 =604%，即理论上有604%的收入增量弹性有待释放。
同样的，以华为广告业务带来的净利润弹性测算，12.5亿vs. 2.6亿=480%，即理论上有480%的净利润增量弹性有待释放。
#炒股日记# #强势机会#
本文作者可以追加内容哦 !
