看了劲嘉半年报后的感觉

一、预期中的下滑，好在下滑得还算有底线，没有超过50%，没有亏损。

二、继续转卖一些与非烟草、国资合作的长春吉星合资子公司，退出一些非烟草大省的区域。

三、存货和应收款并没有大幅增长，甚至有减少，整体财务健康

四、转卖子公司的收益，又可以拿来年底分红，为老乔的房地产借款续命。

五、营收的下降，个人理解为对安徽安泰和贵州劲嘉的失去控股权后，两公司的营业收入不再并表。

六、电子烟营收大幅下降，超预期。说明海外市场，还在拓展，但从国外看电子烟替代趋势不可逆转，看看赢合科技的海外电子烟营收和利润大幅增长就可知。

七、内需不振和烟草反Ｆ和烟草三产抢占烟标市场的大环境下，东风，金时，集友、陕西金叶等要么出局，要么转型，裕同科技，中荣等新入局，烟标行业在出清。

八、唯一营收增长的是包装膜，但净利率不高，产能也一般。

九、转让长春吉星的收入，会反应在三季度和四季度中，对冲主业业绩下滑，今年业绩不会太难看。

十、对比数据，劲嘉回到了2017年，希望是触底，又是一个新的轮回。

十一，去弱留强，留下的子公司和参股公司，营收能力都还强，要么绑定中烟、国资以及国资。

十二、转型复合集流体行业，感觉没有卡到转型的节点，没有技术和设备上的优势，是无奈尝试。

十三、其他欢迎大家留言补充…………。