会议要点
1、公司整体业绩表现
公司在2024年上半年实现了营业收入1035亿元，同比增长5.74%。归属于上市公司股东的净利润为53.96亿元，较去年同期增长23.89%。扣非后归属于上市公司股东的净利润为49.59亿元，同比增长19.38%。毛利率为11.71%，较去年同期提高了1.07个百分点。
2、消费电子板块
消费电子板块在上半年表现稳健，尽管全球经济处于弱复苏状态，公司通过多元化产品布局和垂直整合优势实现了营收增长。AI技术的发展被视为下半年新的增长机会，公司在终端产品增量和新规格创新方面具有明显优势。
公司在消费电子领域的毛利率实现了增长，这是过去三年首次出现的情况。公司强调在细分领域内超越同行，并将ROE作为长期目标，力求在成熟产品上实现不低于25%的ROE。
3、汽车板块
汽车板块在2024年上半年实现了48.3%的同比增长。公司在新能源汽车领域的产品线构建和全球化制造资源布局取得了显著进展，尤其是在全球供应链的整合方面。
公司在汽车电子领域的布局被认为与2015-2017年的消费电子状态类似，未来十年内有望实现高速发展。公司在汽车线束、控制器、动力总成等领域的产品和服务受到客户的高度认可。
4、通信板块
通信板块在上半年实现了21.65%的同比增长。公司通过产品线结构调整和管理优化提升了利润率，并在高速互联领域突破了海外业务封锁，进入全球主流云厂商的供应链。
公司在通信领域的高速连接器项目技术和落地能力已达到全球领先水平，并获得主流客户认可。光模块、天线和射频模组等产品领域也取得了实质性业务进展，预计未来2到3年增速将超过预期。
5、财务状况与资本支出
2024年上半年，公司经营活动现金流入24亿元，较去年同期有所减少，主要由于采购物料支付的现金增加。资本支出为58.5亿元，较去年同期下降了7.5亿元，公司通过数字化平台优化存货和资本支出。
公司负债率为59.51%，较去年同期增加了2.54个百分点。公司通过增加借款支持新产品和新业务的扩展。未来五年资本支出预计将逐步下降，强调柔性制造以提高资本使用效率。
6、战略与市场布局
公司在全球市场的布局加快，尤其是在北美、东欧、南欧和北非等地的制造基地建设。公司强调通过内生和外延的方式实现全球化布局，以支持新产品和新业务的发展。
在非苹果客户的拓展上，公司通过提供一站式服务和高品质产品，助力国内外品牌客户实现市场目标。公司在大客户以外的消费电子市场增长显著，预计未来将超过平均水平。
Q&A
Q：公司在消费电子板块的未来发展预期如何？
A：我们在消费电子板块上半年实现了稳健增长，尽管国际上存在一些不稳定因素。我们通过多元化产品布局和垂直整合的优势，毛利率有所改善。我们相信AI技术的发展将为消费电子行业带来新的增长机会，无论是终端产品总量增加还是新规格新制程创新带来的增量。我们对消费电子板块的稳健成长和可持续增长充满信心。
Q：公司在汽车板块的增长情况和未来规划是什么？
A：今年上半年，汽车板块实现了48.3%的增长。我们对新能源汽车的发展持乐观态度，并在过去15年中构建了完善的产品线和出海口渠道。我们正在加快全球化发展步伐，无论是海外主流品牌还是中国品牌汽车出海的需求，都为我们提供了商业机会。我们对实现第三个五年计划的目标充满信心。
Q：公司在通信板块的表现和未来预期如何？
A：通信板块上半年同比增长21.65%。通过产品线结构调整和管理优化，利润率有较大提升。我们在高速互联领域突破了海外业务封锁，进入全球主流云厂商供应池，并在高速连接器项目中取得全球领先水平。未来2到3年，我们预计该板块的增速将超过预期。
Q：公司上半年的财务表现如何？
A：2024年上半年，公司实现营收1035.98亿，同比增长5.74%；净利润为53.96亿元，增长23.89%。毛利率为11.71%，提升了1.07个百分点。销售管理及运营费用率为6.99%，增加了0.81个百分点，主要由于市场拓展和新产品孵化的投入。净利润率为5.56%，提升了0.74个百分点。ROE为9.1%。经营活动现金流入24亿元，资本支出58.5亿元，负债率为59.51%。存货增加至312亿元，主要为Q3备货。财务费用方面，利息收入增加1亿元，利息费用增加0.45亿元。
Q：公司如何看待下半年及未来几年在消费电子和汽车通信领域的客户进展及市场环境变化？
A：公司在消费电子领域面临的挑战，包括疫情和地缘政治带来的影响，大部分已经在过去的时间里经历过。展望未来，AI的推动将带来新的消费体验，尤其是在移动端和PC端。我们看到大客户和全球品牌客户积极投入新应用潮流，立讯精密在零组件、模组和终端方面都有积极的向上迹象。AI带来的新功能，如散热、摄像头和扬声器驱动等，都是我们未来布局的一部分。在汽车通信领域，我们的团队已经深耕超过十年，具备国际化和专业能力，未来的成长趋势值得期待。我们将继续以技术为导向，推动汽车和通信板块的发展，力争成为行业的领头羊。
Q：公司如何应对成本压力和市场竞争？
A：在成本方面，公司一直关注主要客户的表现和市场压力。我们强调企业的优秀性，通过创新和扎实的经营管理来满足客户需求。成本挑战和市场竞争从未停止，关键在于企业是否足够优秀。我们不断创新，无论是在材料、工艺还是经营管理上，以确保在竞争中保持优势。
Q：公司是否通过超短融来替换美元债？以及公司在汇兑损益方面的布局是怎样的？
A：公司确实在融资上选择了超短融，以实现最低成本的方案。关于汇兑损益，公司一直进行市场趋势的学习和判断，并采取安全的布局策略，因此汇兑损益对公司的影响不大。我们选择最安全的方式来管理汇率风险。
Q：关于CK北京工厂和德州工厂的收购整合规划及进展如何？
A：立讯的整合速度较快，业务发展良好。未来一年半业务将稳健增长，并带来其他精密制程类相关客户的机会。手机业务的整合预计在未来半年内完成，包括团队融入企业文化和作业流程的优化。
Q：未来3到5年，北美大客户是否会围绕AI进行产品升级或推出新终端品类？
A：虽然无法评论具体客户情况，但可以肯定AI趋势已被重视。客户在市场需求方面表现出明显的速度和动力。AI不仅影响手机和PC端，穿戴产品也有很多机会。我们认可这一趋势。
Q：公司通信业务在海外客户突破的情况如何，何时能在收入上看到更大提升？
A：公司通信业务布局已久，尽管疫情曾影响进展，但过去一年多已积极与客户沟通，产品在国内外数据中心反应良好。北美市场的电连接产品技术和商务开展顺利，预计未来三到五年通信业务将实现倍速增长。
Q：公司如何看待大客户新机的BOM成本及未来供应链格局？
A：公司作为配合者无法直接评论，但客户通过材料和工艺创新实现更优成本架构和技术呈现。产品变化会带来此消彼长，整体上通过创新提升性价比，而不是简单增加成本。AI产品带来新的要求和挑战，也带来机会。
Q：公司消费电子毛利率提升的原因是什么？未来毛利率的趋势如何？
A：公司在过去三年中虽然毛利率未见显著提升，但今年实现了增长。这是因为每个板块和细分产品都有其阶段性任务，公司团队出色地完成了这些任务。我们在进入新领域时，首先关注的是能否在细分领域中达到全球前列，并实现长期ROE目标不低于25%。如果某细分产品成熟后ROE低于20%，我们通常不会投资。未来，公司将继续努力超越同行，关注ROE表现，以实现持续进步。
Q：公司在光连接领域的进展如何？是否获得了海外大客户的订单？
A：在AI平台上，公司实现了224G电连接的全链条垂直整合，包括连接器、电缆和芯片，这在全球尚无其他公司能做到。我们的目标是供应全球三分之一的市场份额，目前商业架构已完成，正加快大批量供应给目标客户。此外，在224G之后的448G解决方案和技术交流上，公司也获得了技术机构和客户的认可。
Q：如何看待明年iPhone新机的定价趋势？
A：全球化领先客户的风格一贯稳定，没有急转弯的基因。我们认为，影响企业的负面因素已基本过去，AI机会将带动市场增长。只要企业踏实做好自己的事，不必过多关注差异化带来的利弊。优秀企业在任何时间都能抓住商业拐点的机会。
Q：汽车板块上半年收入增长的主要来源是什么？这种增长势头在下半年或明年能否持续？另外，汽车板块的毛利率情况如何？
A：上半年汽车板块的增长主要受益于我们现有客户的良好表现和新客户的拓展。未来三到五年，我们预计将保持高速增长，超越当前的增长势头。毛利率方面，我们的汽车电子业务处于良好的状态，类似于2015-2017年的消费电子业务。通过制程优化和扎实的管理，我们有信心在未来的增长周期中实现高于行业平均水平的毛利率。
Q：公司在研发方面有哪些新产品和新业务的布局？哪些是短期内可以看到成果的，哪些是长期布局？
A：在消费电子领域，我们没有针对单个产品进行特别创新，而是在全系列产品上推动材料和工艺的创新，以提高市场体验和性价比。我们在各个细分领域进行小创新和大创新，提升生产效率和降低成本。例如，通过设备创新，我们将手机按键的生产效率提高了五倍，同时降低了产品价格。未来，我们将继续在材料和工艺上进行创新，以支持公司的长期发展。
Q：公司在通讯领域的超预期表现具体体现在哪些方面？未来在光模块业务上有什么商业模式的变化？
A：关于通讯领域的超预期表现和光模块业务的商业模式变化的具体细节并未在提供的文本中详细说明，因此无法提供具体的回答。
Q：公司在海外市场的布局情况如何？未来在越南厂的营收贡献预计会达到多少？资本开支在海外市场的安排是怎样的？
A：关于海外市场布局、越南厂的营收贡献以及资本开支安排的具体细节并未在提供的文本中详细说明，因此无法提供具体的回答。
Q：公司在电连接和光模块市场的表现和未来规划是什么？
A：在电连接部分，我们的市场表现超出预期，尤其是在224G需求的加速增长方面。我们在电连接产品的研发和客户认可度上取得了显著进展，目标是占据市场的三分之一份额。在光模块方面，我们计划在电连接市场表现更好后，再推动光模块业务的发展。目前，我们在光模块的技术上没有遇到太大挑战，但在商务和市场布局上需要更多努力。我们在越南的布局已实现目标，未来将在北美、东欧、南欧和北非增加布局，以适应市场趋势。
Q：未来几年公司的资本支出预期如何？
A：2023年是资本支出的高峰期，未来五年内我们不预期会有资本支出的增加。我们将专注于柔性制造，特别是在通信、汽车产业和消费电子产业链中。资本支出将逐步下降，我们会充分利用现有的资本支出资源。
Q：立凯子公司上半年利润下降的原因是什么？
A：立凯的利润下降主要是由于MR产品需求的调整，导致资源浪费，造成约一亿多的亏损。这是临时性的影响，不是长期趋势。尽管如此，立凯在材料和工艺创新上取得了显著进步。
Q：大客户的手机产品备货节奏与往年相比有何变化？
A：整体市场需求的温度是向上的，但备货节奏没有显著变化。精密零组件、功能模组和终端系统的备货时间和数量有所不同，但整体速度保持稳定。
Q：公司如何看待消费电子业务的未来增长态势，尤其是大客户以外的市场？
A：从消费电子的角度来看，公司将市场分为大客户和大客户以外的市场。对于大客户以外的市场，公司认为仍有很大的增长空间，并不担心市场机会的缺乏。公司选择性地参与对市场和盈利有利的项目。对于大客户，公司通过创新产品和快速响应客户需求来提升价值。无论是主要还是非主要客户，公司认为在未来的5到10年内，市场机会依然良好，并且公司在创新方面的努力已获得客户的认可。
Q：公司在大客户之外的市场扩展是否会对现有市场格局造成冲击？
A：公司关注客户需求和自身价值的呈现，只要能体现公司价值，就不会过多顾虑市场格局的冲击。
Q：公司对智能眼镜和AR眼镜等新兴产品的市场前景如何看待？
A：公司认为智能眼镜和AR眼镜在增强体验和特定功能上有一定市场。公司在零组件、模组和系统组装方面具备一体化服务能力，受到客户青睐。然而，这些产品目前难以达到大规模需求，未来几年可能需要龙头企业推动。公司在这一领域将继续提升技术和商务能力。
Q：公司如何看待其他厂商在AI功能方面的跟进情况？
A：公司与主流客户保持密切合作，认为只有龙头企业才能实现动态沉浸感的产品。龙头企业需要软硬件结合，而不仅仅是内容平台。公司将继续在这一领域加强合作。
Q：公司为何选择增加大额存单和银行借款，这样的财务安排有何合理性？
A：公司在合规合法的情况下，进行了财务成本的最佳安排。由于公司大部分客户为海外客户，涉及美金交易，公司采用合规的AR融资，利息成本控制在3%左右。这得益于公司使用了有效的财务工具。
Q：公司在非苹果客户的拓展情况如何？
A：公司在非苹果客户的拓展方面取得了显著进展。我们通过提供高品质的产品和一站式服务，帮助国内外品牌客户实现了他们以往难以达到的市场渗透水平。通过缩短产品落地时间和优化资源分享，我们在大客户之外的消费电子市场中获得了良好的口碑，吸引了更多客户主动合作。这一部分的业务增长超过了公司的平均水平，并且业务质量较高。
Q：公司如何管理外汇波动，尤其是在美联储降息周期的背景下？
A：公司在管理外汇波动时，通常在关键材料期货波动超过5%至10%或汇率在半年内波动超过5%至10%时才会进行价格调整。降息不会直接影响我们的汇率价格调整，因为每家企业的负债率不同，影响也不同。我们关注的是市场共性的问题，而不是因人而异的利率变化。
Q：公司如何看待电脑组装业务的机会？
A：我们认为AI PC及其衍生的边缘计算领域可能带来新的机会。我们关注的是边缘计算的整体机会，而不仅仅是传统PC的市场。
Q：公司业绩预告的区间较宽，主要考虑了哪些边际波动？
A：我们设定了一个保守的目标，并希望在此基础上超越市场预期。目前没有特别的异常因素需要考虑，我们一如既往地保持低调、保守和谨慎。
Q：公司对立凯子公司的盈利能力有何规划？
A：立凯的营收较高但利润率较低，主要是因为其中有部分业务附加值不高。我们在新材料和新工艺创新方面做了很多准备工作，未来会在新市场、新产品和新领域有所表现。
Q：公司在新材料方面有何布局？
A：在现有市场中，我们没有缺席，并且在未接触的市场中进行内生外延式的规划。由于行业竞争激烈，具体细节暂不便透露。
Q：威讯的资产对立讯精密会有什么帮助？未来的产品定位是什么？
A：威讯的老产品和老客户的份额正在增加，特别是在韩国市场，增长了50%。我们预计在未来两年内，威讯的老产品将吸引新客户，超出预期。此外，通过补充装备，威讯在北京、德州和越南的产能将在2025至2026年间增加1到2倍。我们计划利用威讯的技术基础，补充核心零件和人才，以推动核心技术的发展。我们的中期目标是开拓新市场和新产品。
Q：在威讯的产品规划中，MIMO和射频哪个方向会更侧重？
A：MIMO的增速会更快。
Q：公司如何解决车载业务增长缓慢的问题？
A：尽管上半年车载业务增长不如预期，但市场对立讯精密的表现持积极态度。我们计划加速资源投入，预计未来的增长将优于上半年。
Q：公司在服务器和通信装备市场的未来计划是什么？
A：在地缘政治环境的压力下，服务器和通信装备市场面临挑战。我们在国内市场的服务器技术已获得认可，并努力突破海外政策限制，以实现商业突破。
Q：公司未来的成长预期如何？
A：公司在消费电子领域积累了坚实的基础，未来的成长空间广阔。我们在大客户业务中，特别是在技术创新方面，仍是客户的首选合作伙伴。汽车和通信板块是未来成长的重要曲线，团队具备高速发展的能力。对于三季度的业绩预期，立讯精密将继续努力，带来更好的反馈。
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