通策医疗24年中报业绩交流0825

通策医疗24年中报业绩交流0825

摘要

在综合医疗2024年中报业绩交流会上，东北证券首席分析师介绍了公司如何在复杂环境下实现营收和利润的双重稳健增长。特别是种植业务和综合修复业务分别实现了两位数和一位数的增长，展示了公司问诊量的稳步提升。管理层对业绩进行了回顾和展望，并且有多家知名券商参与讨论，反映了市场对公司发展的高度关注。公司通过精细化运营，在营收、净利润、现金流等方面实现了显著增长，同时还提到了在浙江省内口腔医院的良好开业情况和未来巨大的增长潜力。面对不确定的大环境，公司采取了一系列措施保持稳定增长，包括推进新院建设、优化运营管理等。此外，公司在种植牙、正畸、儿科等业务领域展现了良好的增长势头，并计划在未来继续探索和扩展新的业务领域，以应对市场的变化和挑战。

问答

问：请问公司在当前环境下，营收和利润表现如何？

答：公司在当前环境下，无论是在营收端还是利润端，都保持了稳健的增长态势。具体数据显示，上半年营收实现了14.11亿元，同比增长3.52%；归属于上市公司股东的净利润约为3.1亿元，同比增长1.77%。

问：公司在种植、修复及综合修复业务方面的增速如何？

答：在业务方面，种植业务增速实现双位数高增长，综合修复业务也实现了个位数增长，反映了公司整体问诊量稳步增长的情况。

问：对于未来总的门诊人次发展趋势有何预测？

答：预计未来的总门诊人次会保持增长态势，尤其在区域分院层面，由于区域分院的就诊人次占比达到78.1%，同比增长5.1%，整体医疗服务收入呈现出良好的发展势头。

问：蒲公英分院建设进展如何，并预计下半年交付几家？

答：蒲公英分院上半年共建有42家，其中已交付一家安吉分院。按照计划，下半年将交付6家，并有一家完成选址。蒲公英分院的营业收入为3.25亿元，同比增长20%，占总收入的比例接近24.7%，门诊人次达到44.87万人次，同比增长30%。

问：对于分院与总院之间人事拆分的趋势能否分享一下？

答：目前尚无法详细拆分总院与分院之间的人事数据。不过，整体上看，浙江省区域分院的门诊人次增长较快，而总院的门诊人次有所下降，但区域内整体门诊人次仍实现了6%的增长。

问：我们区域分院的门诊人次同比增长多少？

答：我们区域分院的门诊人次是121.42万人次，同比增长了10%。

问：总分院Q1-Q2的门诊人次表现如何？

答：Q1中，总院的门诊人次是15.24万，同比下降；而区域分院则达到57.77万人次，同比增长11%。到了Q2，总院门诊人次降至11.46万，同比下降11%，而分院增至63.72万人次，环比增长9%，同比增长9%。

问：正畸业务在第二季度相较于第一季度下降较多的原因是什么？

答：正畸业务在第二季度下降较多的主要原因是市场环境影响，尤其是疫情可能导致部分客户将预约推迟至二季度，并且疫情期间消费结构发生变化，导致低价产品需求增加。

问：固定矫正与隐形矫正业务的比例是否有明显变化？

答：当前固定矫正业务比重比以往有所提升，大约占据了85%，而隐形矫正业务占比约15%，两者比例约为85:15。

问：Q3阶段政绩业务是否有所改善？

答：政绩业务受到影响，在中报中略有下降。但第三季度作为传统旺季，政绩业务目前仍保持稳定态势。

问：杭州地区或浙江省的竞争环境是否有所好转？

答：关于杭州地区或浙江省的市场竞争环境，目前尚未观察到显著好转。竞争压力来自于低价证据及机动机构等因素，而老大与工作表现也不是很理想。

问：正畸业务的客单价受到哪些因素的影响？

答：正畸业务的客单价受到了整体消费环境下降，特别是其内部消费结构变化的影响。虽然我们的定价没有变化，但高端消费减少，导致整体客单价层面出现了波动。

问：儿科业务是否同样受到了的影响？

答：是的，儿科业务也同样受到了的影响。尽管儿童早教业务表现不错，但由于儿科业务作为引流入口被越来越多地重视，普通儿科相关业务的客单价可能会下降。

问：对于未来的客单价走势有何期待？

答：如果整体消费环境有所改善，我们希望客单价能够逐步回升。目前几个大院的客单价保持着较为稳定的态势。

问：为什么省外门诊人次增长率高于省内？

答：这主要是因为省外基数较小，而省外各医院新增门诊人次接近5万人次，增长幅度较大。同时，娄底口腔医院并购后对门诊人次的整体规模有了显著贡献，但同时也带来文化和商业模式上的磨合过程，预计下半年这一效应将在业绩层面上有所体现。

问：上半年种植牙的销售情况及全年展望如何？

答：上半年种植牙手术数量为3.18万颗，同比增长41%，客单价稳定在8000元左右。全年种植量有望达到7.5万至8万棵，其中下半年旺季的到来将进一步助推种植牙增长。

问：公司目前的平均客单价是多少？

答：目前公司的平均客单价大约是774元每人次。

问：蒲公英医院的营收与利润率展望是怎样的？

答：蒲公英医院2023年营收为5.9亿，上半年同比增长20%至3.25亿。预计下半年将有更多的分院实现盈利，全年营收将达到7.5至8亿，分院利润率有望维持中报水平（约12%）。

问：能否请您分析一下Q2收入和利润环比下降的主要原因？

答：Q2与Q1相比，医疗费收入基本持平略有下降约100万，而收入下降主要来自于产品销售和工程服务这两部分。利润下降则受到财务费用的影响以及成本结构的变化，尤其是由于业务结构变化带来的种子业务毛利率较低，同时固定成本（如房租和人力成本）的增加也有所体现。

问：针对当前消费环境艰难的情况，公司是否有计划采取新措施降低成本并提升利润？

答：我们会坚持开源节流的原则，一方面保持公司业务规模的良好增长；另一方面，通过优化投资结构、控制投资节奏及投入产出匹配，并进行精细化管理和信息化水平的提升来实现降本增效。此外，将加强对人效的控制，通过合理的医护比和人员配比，以及提高运营效率来降低成本。

问：关于种植牙业务和正畸业务的具体数据，您能提供吗？

答：种植牙业务方面，二季度种植牙数量达到1.79万颗，环比大幅增长，与一季度相比总量增长至3.18万颗，同比增长41%。集采类种植牙数量占比维持在80%，而非集采占比约为20%。而对于正畸业务，成人口腔正畸病例数持平，但由于消费结构变化，整体营收有所波动。儿童早教业务病例数呈上升趋势。尽管市场存在观望情绪，但如果消费者敢于满足自身对正畸和个人美容的需求，相信该业务有望实现较好的增长。

问：请问公司的主要业务数据如何？

答：我们的客单价大约是8000元，其中80%来自集采，20%是非集采。正畸业务中的固定矫正是3400元病例，而隐形矫治的案例数量约为580例。对于固定与隐形矫正的比例，大约是85%对15%。

问：今年上半年尤其是第二季度，正畸业务的情况如何？

答：由于二季度不属于旺季，因此正畸整体病例数呈现下降趋势，相比一季度有所下滑。但儿童早教业务却有所提升，增长率较高。

问：种植牙业务的发展目标是多少？

答：种植牙业务全年目标是在去年的基础上增长45%-50%，即期望完成7.5万至8万个病例数。

问：公司在面对竞争压力时有何应对策略？

答：尽管如此，公司仍在创新业务领域做出努力，例如与外部高级专家合作开展颌面外科、微创美容等新项目，并尝试利用现有的科技力量，如3D诊断和模型打印等，优化医疗服务流程。

问：当前市场竞争激烈，口腔诊所面临哪些挑战？

答：市场竞争加剧导致部分口腔诊所难以承受投入成本的压力，倾向于更为保守的经营策略。此外，一级市场上口腔诊所的收购成本也较高。

问：对于自主品牌的隐形矫治器（隐秀），其推广情况及定价策略是什么？

答：隐秀作为集团自主研发的品牌，旨在适应的需求，其定价相对较低。目前推广工作正在由集团正畸医生团队进行，并希望借助配套设施如奥斯林克平台，吸引更多医生参与正畸服务业务，以加速产品的市场接受度和应用范围。

问：消费环境是否出现了降级问题？

答：并不是降级问题，而是消费者购买意愿受到安全性及不确定因素影响，并非简单地表现为价格下跌。

问：面对当前市场环境下，公司的战略有哪些变化？

答：公司在当前不确定和不乐观的市场环境中采取了不同于以往的策略，致力于成为一家能在各种条件下仍能稳定发展的公司。

问：在消费市场需求被抑制且支付意愿下降的情况下，公司是如何应对的？

答：通过降低成本、增加效率，以及开发新的投资项目来适应变化的市场环境，比如针对儿童早期矫正的成功实施就是一个例子。

问：蒲公英医院项目的潜力在当前市场下滑的情况中有何体现？

答：蒲公英医院项目的潜力正在逐渐释放，虽然总体消费环境恶化，但由于前期的投资布局，它们已成为未来稳定增长的基础之一。

问：对于现阶段的口腔行业竞争态势的看法是怎样的？

答：市场竞争加速，许多小型诊所难以维持经营，而公司通过分院建设和保价措施，保证了总量和盈利能力，同时认为目前还不是大规模并购的最佳时机，市场还未稳定下来。