上周A股整体走势依然偏弱，成交量继续保持地量，除上证50继续上涨外，其他宽基指数以下跌为主，海外中国资产相对较好；除A股外，海外权益整体继续延续反弹趋势。
上周美元继续下行接近100，美债小幅回落至3.8%左右；国内方面，债券收益率继续小幅下行，10Y和30Y突破2.15%和2.35%水平；人民币对美元离岸汇率，也进一步升值至7.11左右；商品方面则有所分化，贵金属、黑色继续反弹，而有色、原油等则有所调整。
展望后期：
海外方面：杰克逊霍尔会议上，鲍威尔比较明确的传递出即将开启降息，预计是短期市场各类资产定价的最重要推手，目前看9月降息仍是“预防式降息”而非“衰退式降息”，因此对市场的负面冲击较小，预计首次下调25BP概率更大。
下周海外还需重点关注英伟达2季度财报公布，对美股当前位置的波动方向至关重要；此外，可关注的是美国沙利文本周首次访华，在大选临近背景下，结合近期的中美金融工作小组第5次会议内容，民主党政府与中方在短期政策协作方面加强力度的概率较大，包括地缘政治、金融财政政策通气等方面。其他方面，关注后续9月初的两党候选人首场辩论，目前双方支持率难分高下。
国内方面，外部联储口径的软化，为内部政策打开空间，内外联动的概率增大。
近两周央行潘行长两次央视采访就货币政策表态，预计后续货币政策先行的概率较大；而结合近期国务院多次会议强调“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”，短期政策力度有望加强，比如近期各地的收储力度、财政的发债节奏在明显加快，预计对短期经济提升还是会有一定效果，但持续性仍待观察。
市场观察方面，鲍威尔讲话带来货币宽松预期，预计未来一周全球主要风险资产可能以上行为主，预计也会对中国资产带来一定机会，但A股的持续性还需要解决自身问题，包括政策落地、新增资金、基本面持续性等，短期资金流维度更看好H股、中概等。
我们观点：鲍威尔鸽派讲话短期将提升整体市场流动性宽松预期，建议应保持各类资产的均衡配置，可适度提升杠杆；具体资产建议：继续适度超配海外权益、贵金属、铜等商品，中国权益也可适当参与短期交易（港股、中概等更优）、中国债券建议适度提升久期或杠杆。
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