笑死，上半年股价被生物安全法案搞崩的药明生物居然新增订单还超预期了，可以说真的很有全球实力了。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$
近日，药明生物披露中期业绩公告称，实现收益85.74亿元，同比增长1.0%；剔除新冠项目收益，非新冠项目收益同比增长7.7%，其中临床后期及商业化项目收益增长11.7%。值得一提的是，公司非新冠收入持续在增长，手握未完成订单总额达201亿美元（其中未完成服务订单和未完成潜在里程碑付款订单分别达到130亿美元和71亿美元；3年内未完成订单超过36亿美元，已可以确保近期收益），其中今年上半年新增订单数达到61个，超出市场预期。不仅如此，公司强劲的临床前业务也显现了生物技术融资复苏的早期迹象。
更令人想笑的是，在药明生物新增的61个综合项目中，其中约一半新签项目来自美国。从地区维度来看，今年上半年，北美地区实现收益50.10亿元，占总收益的比重从去年同期的46.3%涨至58.4%，去年同期的北美地区收益为39.28亿元。
药明生物解释称，公司收益与去年同期相比维持稳定是因为，一是执行集团的“跟随并赢得分子”战略；二是扩大为生物药行业提供服务的范围、快速发展的技术平台(包括ADCs及双特异性抗体)。
无独有偶，上周，我们给大家解读了药明合联超预期的靓丽半年报。8月20日，药明合联发布2024年中报：实现营业收入16.65亿元，同比增长67.6%；净利润4.88亿元，同比增长175.5%；未完成订单同比增长105%，至8.42亿美元。这组数据显著超出市场普遍预期。此前，花旗在研报中预测，药明合联上半年将取得理想业绩，预期盈利同比增长57%，而市场普遍预测增长则为48%。
而药明生物的好兄弟药明康德的中报也释放出积极信号。药明康德 2024年上半年在手订单431亿，2023年上半年在手订单339亿元，2023年年末是352亿。药明康德2024年上半年在手订单增速27.1%。此外，药明康德今年一季度、二季度连续两个季度净利润环比出现增长。
除了药明系的一堆葫芦娃订单数都很不错以外，还有另外一些CXO龙头也拿出了充满希望的中报业绩。
例如，凯莱英上半年新签订单同比增长超过20%，新签订单达4.8亿元，尤其是二季度较一季度有较大幅度增长，来自欧美市场的订单增速尤为显著。公司在海外扩展上表现突出，完成了前辉瑞英国基地的布局，提高了CDMO业务的全球供应能力。
康龙化成2024年Q2新签订单同比增长15%，订单增长主要来自欧美客户，海外订单价格没有降价的情况下客户平稳增长。
昭衍新药二季度经营情况较一季度环比改善明显，也显示出其业务的回暖迹象。数据显示，公司第二季度营收环比增长21.51%—99.69%，净利润和扣非净利润均环比扭亏，其中第二季度实现净利润约8786.62万元—1.36亿元，实现扣非净利润约6000.62万元—1.18亿元。
市场观点指出，2024年上半年我国CXO行业业绩表现分化，但是面对挑战，中国CXO龙头正释放出积极信号，在复杂多变的市场环境下，龙头更占优势。
困境反转？比历史上98%以上的时间都便宜，创新药板块或迎布局窗口期
超跌背景下，对于医药困境反转预期高涨。医药较2021年6、7月高点已回调超过三年，补涨需求较高，近日来板块已出现止跌企稳迹象。基本面角度，多家券商机构认为，行业基本面有望从三季度开始改善。
截至2024/8/23，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为17.6倍，处于指数发布以来1.4%的历史低估位置，比历史上98%以上的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/02/20-2024/8/23）。
目前创新药企重磅新药收入高速放量，研发和销售费用指标改善，盈利能力提升，商业化进入加速收获期，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年1-7月-25.1%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）
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