一、周行情回顾
$中药ETF(SZ159647)$：全周中药板块收益率-3.43%。活跃资金与机构交投活跃度的分化程度不断收敛。以指数周换手率（10周移动平均值，下同）观测资金交投活跃度，静态角度看，我们发现以机构为投资主体的沪深300交投活跃度目前处于近20年30%左右分位区间，而以活跃资金（包括部分杠杆资金、量化资金、游资、散户等，下同）为参与主体的万得微盘指数交投活跃度目前处于近20年70%左右分位区间，即活跃资金与机构资金的交投热情分化程度较为明显；但若动态来看，2021年“核心资产”松动后，市场风格不断向小市值倾斜，其中沪深300与微盘指数换手率之差自去年6月下旬起显著走扩；而今年4月中旬“新国九条”发布、引导市场扶优限劣、优化资源配置，大小市值的换手率差异趋势性收敛，目前已经回落至近20年75%左右位置，即活跃资金与机构资金交投活跃度的分化程度已经开始均值回归。对应到股价端体现为，过去2年持续跑输大盘的沪深300在4月以来获得稳定超额，而在过去2年中大幅跑赢全A的微盘指数则在近4个月内呈现出波动性收敛、相对大盘震荡运行的特征。
基药目录调整在即，中药有望迎来板块性机遇，按照《国家基本药物目录管理办法》规定，基药目录调整周期原则上不超过3年。现行2018版基药目录已6年未进行调整，我们认为，18版基药目录品种数量过少，无法满足各级医院配备需求，有望在此次调整中扩容。此外，中成药数量占比在历次调整中持续增加，此次调整有望显著受益。现行版基药目录中，中成药占比为39.12%，我们认为在此次基药目录调整中数量及占比均有望提升。
二、热点催化
1、行业资讯
据统计，2024上半年国家药监局共发布20个中药品种保护受理公示的公告，涉及32个中成药（以药品名+企业名计，31个为独家品种），其中申请初保的品种有27个，申请续保的品种有5个。
2024上半年部分申请初保的独家中成药品种
2、重点上市公司信息跟踪
$佐力药业(SZ300181)$：核心产品保持稳健 中药饮片快速增长
公司核心产品持续保持稳健增长
公司2024H1 实现营业收入14.28 亿元，同比增长41.21%；实现利润总额3.44 亿元，同比增长50.53%；归属于上市公司股东净利润2.96 亿元，同比增长49.78%；毛利率62.62%，净利率20.99%，业绩表现亮眼。2024H1 销售费用率为34.19%，同比下降7.4pct，主要原因一是中药饮品销售收入大增，导致公司产品结构发生一定变化，费用下降；二是乌灵胶囊集采的执行推行，销售费用率有所下降。
分产品来看，核心产品乌灵系列产品（乌灵胶囊、灵泽片、灵莲花颗粒）均为独家品种，持续保持稳健增长。2024H1 乌灵系列产品实现营收8.36亿元，同比增长29.15%，占公司总营收的58.56%，占公司毛利的81.14%，贡献了近六成的收入和超过八成的毛利，乌灵系列产品收入2020-2023 年保持着均值26%的增速。
3、重点数据跟踪
中药材价格指数为2183.40，环比上周下降 12.57
三、热点解答
1、近期猴痘病例各地病毒感染例增多，是否有可能带动医药医疗板块后市上涨？
WHO宣布猴痘疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”，海关总署发布关于防止猴痘疫情传入我国的公告。世界卫生组织2024年8月14日宣布，猴痘疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”。根据非洲疾病预防控制中心8月9日数据，今年以来，非洲有13个国家报告了17541例猴痘病例，死亡517例，其中仅刚果（金）就报告了16789例猴痘病例，死亡511例。为防止猴痘疫情传入我国，保护人民的健康安全，根据《中华人民共和国国境卫生检疫法》及其实施细则等法律法规规定，2024年8月15日海关总署发布公告：（1）来自猴痘疫情发生国家（地区）的人员，如接触过猴痘病例或出现发热、头痛、背痛、肌痛、淋巴结肿大、皮疹和黏膜疹等症状，入境时应主动向海关申报，海关人员将按规定程序采取医学措施并开展采样检测。（2）来自猴痘疫情发生国家（地区）且被污染或有被污染可能的交通运输工具、集装箱、货物、物品，应按规定程序实施卫生处理。
核酸检测是猴痘病毒检测的有效手段。根据国家卫健委《猴痘诊疗指南（2022年版）》，目前，国内尚无特异性抗猴痘病毒药物，主要是对症支持和对并发症的治疗。在检测环节，核酸检测是实验室检查的主要方法之一，即采用核酸扩增检测方法在皮疹、疱液、痂皮、口咽或鼻咽分泌物等标本中可检测出猴痘病毒核酸。2023年7月国家疾控局、国家卫健委联合制定印发的《猴痘防控方案》明确，防控的总体要求为坚持“预防为主、防治结合、精准防控、快速处置”原则，落实“早发现、早报告、早隔离、早治疗”措施。方案从疾病特征、宣传教育与干预、疫情监测和报告、疫情处置、实验室检测等方面为指导各地科学精准做好猴痘防控工作作出指引。之江生物、圣湘生物、热景生物、万孚生物、基蛋生物、东方生物、安图生物、迪安诊断、达安基因众多国内企业已研发出猴痘病毒核酸检测试剂盒，新冠之后，他们不愿错失任何一个可能的风口。截至9月底，国内猴痘核酸检测取得欧洲CE认证的企业已经超过了30家，并且其中绝大多数取得认证的时间甚至在6月之前。
2、秋冬季节病毒猖獗，是否提前做好仓位控制和管理？
病毒的传播方式主要依靠飞沫和灰尘，进入人们的呼吸道引起感染。而在秋冬季节，气候寒冷干燥，飞沫和灰尘因为湿度低的原因更容易在空气中弥漫更长的时间，导致感染的可能性自然也会更高。不仅如此，秋冬季节寒流刮风比较多，一定程度也助长了空气中病毒的传播，感染的情况也会比其他季节更严重。
针对流感爆发的。一般会短期催化相关标的的行情。
四、投资观点
为规范中药材市场竞争秩序，市场监管总局表示，已会同国家中医药局，不断加强中药材等药品领域的监管执法。
具体做法有：
其一，2023年以来部署开展民生领域反垄断执法专项行动，将中药材等药品作为执法重点之一，强化药品领域垄断行为查处力度。截至目前，市场监管部门共查处药品领域垄断案件15件，结案7件，罚没金额合计17.71亿元，形成有力法律威慑，有效遏制药品领域垄断行为。
其二，深入推进垄断线索核查处置工作，对涉及冰片、白术、黄芪颗粒等中药材、中药的垄断线索，实行一案一策、专人负责，及时稳妥处置相关线索，有力维护市场公平竞争和消费者利益。
其三，合力打击中药材领域的违法行为，国家中医药局积极指导各省级中医药管理部门协同相关部门加强对中医药违法行为的审查，确保及时发现和依法处理中药材领域违法违规行为。
下一步，市场监管总局将与金融监管总局等部门一起，进一步完善监管机制，规范中药材市场秩序。
近期的中药价格的大幅无序上涨，引起了监管机关的重视，市场监管总局将加快制定出台《关于药品领域的反垄断指南》，增强中药材领域反垄断执法的针对性、科学性和有效性。加强中药材价格监测预警，对异常波动的中药材，及时研判并采取措施，坚决遏制其价格不合理上涨。有助于减少中药企业的成本端压力。
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风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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